DeFi: перспективы на высокопроизводительных блокчейнах
Поблагодарить за перевод, можно подписавшись на канал Crypto_Track
Благодаря росту решений второго уровня (L2s), экосистема Ethereum остается местом, где сосредоточена основная часть DeFi. Однако недавний успех Solana, Aptos и других высокопроизводительных блокчейнов свидетельствует о том, что они будут играть ключевую роль в развитии DeFi в будущем.
Впрочем, блокчейны высокой производительности, такие как Solana, Aptos и другие, имеют свои особенности по сравнению с Ethereum, которые могут не быть полностью поняты разработчиками DeFi, привыкшими к экосистеме ETH.
В последующем обсуждении я выделяю четыре ключевых технических различия, которые, по моему мнению, имеют важное значение для DeFi-проектов. Разработчики, понимающие эти особенности высокопроизводительных блокчейнов, смогут использовать возможности, которые могут оказаться недоступными на привычной площадке Ethereum.
#1: Пропускная способность
Одной из определяющих особенностей высокопроизводительных блокчейнов является чрезвычайно высокая пропускная способность (TPS). Благодаря этим технологическим усовершенствованиям становится доступным набор приложений в области децентрализованных финансов (DeFi), которые невозможны на главной сети Ethereum. Быстрого завершения чрезвычайно трудно достичь на текущих Ethereum L2s не только из-за времени генерации доказательств (zk) и разрешения споров с защитой от мошенничества (op), но и 12-секундного завершения в основной сети. Поэтому на данный момент высокопроизводительные блокчейны являются единственным пригодным местом для полностью децентрализованных биржевых стаканов. Параллелизм биржевого стакана, обеспечиваемый динамическим параллелизмом методов, таких как Block-STM, позволяет новым CLOB (например, Econia) снизить конфликты и максимально увеличить пропускную способность.
Для того чтобы быть "полностью в блокчейне", биржевой стакан должен обеспечивать не только завершение сделок (перемещение активов между кошельками), но и работу механизма сопоставления (где трейдеры размещают свои заявки). Второе требует значительно больших усилий для хостинга в блокчейне, поскольку биржевые стаканы должны устойчиво справляться с большим объемом ненужной информации (спама). В отличие от AMM, биржевые стаканы требуют гораздо более высокой ликвидности и пропускной способности. Тем не менее, они предлагают более эффективную структуру рынка для торговли, так как не зависят от активного участия пассивных ликвидаторов.
У новых проектов появляется еще один шанс: в то время как децентрализованные биржи с физической доставкой активов определяют цены на биржевом стакане, DEX, предлагающие синтетические деривативы, часто требуют внешней инфраструктуры для получения данных о ценах, например, от оракулов. Пока появляются более эффективные оракулы, многие устаревшие из них не могут обеспечить необходимую скорость передачи данных для блокчейнов с большей пропускной способностью.
#2: Плата за газ
Низкие комиссии за газ в сочетании с высокой пропускной способностью и низкой задержкой имеют многочисленные последствия для разработчиков приложений в области децентрализованных финансов (DeFi) на высокопроизводительных блокчейнах, особенно для агрегаторов децентрализованных бирж.
Агрегаторы выбирают лучшую цену из различных источников ликвидности, как внутри блокчейна, так и за его пределами. Но из-за высокой стоимости газа и большей задержки на основной сети Ethereum, цену часто можно получить только с одной децентрализованной биржи (DEX) или внеблокчейн-платформы.
Однако на высокопроизводительных блокчейнах благодаря низким комиссиям и малой задержке агрегаторам удается находить лучшие цены на активы среди различных источников ликвидности. Другими словами, агрегатор может совершить обмен токенами на одной децентрализованной бирже, а затем снова провести обмен на другой DEX, если этот путь предлагает наилучшую цену, или выбрать даже более сложные комбинации путей. Следовательно, ценообразование агрегаторов на высокопроизводительных цепочках более конкурентоспособно по сравнению с основной сетью Ethereum.
История Solana довольно показательна. Jupiter, ведущий агрегатор Solana, контролирует примерно 80% торгового потока (после фильтрации ботов). Это кардинально отличается от основной сети Ethereum, где значительная часть торговли происходит через интерфейсы децентрализованных бирж (DEX), и несколько агрегаторов контролируют примерно 40-50% объема заказов, при этом ни один отдельный интерфейс не управляет более чем 30-40%. Это означает, что ликвидность и поток заказов естественным образом расцепляются на высокопроизводительных цепочках; агрегаторы всегда будут выбирать лучшие цены среди различных источников для одного обмена, что создает естественное стимулирование не создавать собственную ликвидность (возможно, она не предложит наилучших цен). Источники ликвидности (например, AMM и биржевые стаканы) могут попытаться создать свой собственный поток заказов, но, вероятно, не смогут состязаться с ведущим агрегатором в части ценообразования.
Кроме того, развитие инфраструктуры для мостов и протоколов, основанных на намерениях, открывает возможность появления еще более высокого уровня: агрегаторов для взаимодействия между цепями на высокопроизводительных блокчейнах. С увеличением активности на различных уровнях (L1) и с использованием полностью разных архитектур, чем в экосистеме Ethereum, появляется потребность в создании отдельного агрегатора для взаимодействия между цепями.
Поэтому агрегаторы на высокопроизводительных цепочках часто забирают большую часть рынка, представляя собой значительную возможность.
#3: Выбор валидатора
Для обеспечения крайне высокой пропускной способности (TPS) многие высокопроизводительные блокчейны идут на уступки в децентрализации в своих протоколах консенсуса. Они могут достигать более высокой масштабируемости с использованием DPoS, кластеров валидаторов и т. д., что эффективно улучшает скорость распространения транзакций, не транслируя их на всю обширную сеть узлов.
Как часть своих протоколов консенсуса, многие высокопроизводительные блокчейны используют детерминированный график лидеров – заранее определенный набор валидаторов, ответственных за упорядочивание транзакций в блоках. Упорядочивание транзакций становится чрезвычайно зависимым от выбранных валидаторов в качестве лидеров, поскольку они находятся в уникальном и заранее определенном положении. В отличие от Ethereum, где валидаторы выбираются приблизительно случайным образом.
Лидеры или делегаты выбираются различными способами, но результатом использования детерминированных графиков лидеров является то, что определенные валидаторы могут создавать больше блоков и получать большие вознаграждения, что приводит к самоподдержанию — эти валидаторы часто увеличивают свою долю еще больше. Более того, учитывая усиленные требования к доступу к состоянию (для поддержки высокой пропускной способности, параллелизации и т. д.), высокопроизводительные блокчейны часто имеют значительно более высокие аппаратные требования, что означает, что барьер для входа (в виде начальных затрат) для валидаторов является более существенным.
Эта динамика создает ряд преимуществ для широкого использования стейкинга, особенно для токенов ликвидного стейкинга. (В то время как выбор валидаторов на Ethereum чрезвычайно важен, он часто не оказывает большого влияния на общие доходы от стейкинга.) По сути, некоторые токены ликвидного стейкинга с доступом к лучшим валидаторам могут иметь структурное преимущество в виде более высоких доходов. У высокопроизводительных цепочек также есть возможность использовать эквивалент уровня общей безопасности / рестейкинга Ethereum, что позволяет проектам, имеющим доступ к лучшим валидаторам, еще больше увеличить свою доходность за счет рестейкинга.
#4: Строительство блоков / заказ
В целом процесс создания блоков отличается от цепочки к цепочке, кроме того существуют серьезные структурные различия между высокопроизводительными цепочками и основной сетью ETH, что создает серьезные последствия для MEV.
Применение предварительно установленных графиков для проверки транзакций лидерами или делегатами может вызвать трудности при включении сделок. Модели "первым поступил - первым обслужен" (FIFO) иногда заставляют поисковиков посылать спам-транзакции последовательно в цепочке, в попытке обеспечить их приоритетное включение, в отличие от возможности целенаправленного упорядочивания транзакций в рамках пакетов. Разные способы взимания комиссий за газ на рынке (например, на локальных рынках газа Solana) также означают, что высокие комиссии не всегда гарантируют более быстрое включение вашей транзакции. Эти структуры усложняют внедрение стратегий максимизации дохода от внутриблоковых транзакций (MEV), таких как сэндвич-атаки.
Кроме того, некоторые сети, в частности Solana, лишены общедоступного мемпула, что создает трудности для внешних поисковиков максимизации дохода от внутриблоковых транзакций (MEV) в отслеживании транзакций и указании им на использование стратегий MEV. Конвейерные и параллельные блокчейны, такие как Aptos, имеют потенциал предотвращать сэндвич-атаки путем случайного изменения порядка транзакций до этапа параллельного выполнения обработки.
Таким образом, возможности MEV в высокопроизводительных цепях структурно отличаются. Незначительные различия в архитектуре цепочек часто оказывают существенное влияние на MEV. Торги по построению блоков, такие как аукционы Jito на сети Solana, продолжают оставаться значительной возможностью для создателей. Эти структуры предоставляют возможности для создания новых видов инфраструктуры MEV, но данная тема все еще находится в стадии исследования и еще далека от того, чтобы быть так же подробно изученной, как MEV на основной сети.
В заключение
Многие блокчейн экосистемы с высокой производительностью появились настолько рано, что они приблизительно следили за развитием DeFi на платформе Ethereum. Тем не менее, небольшие различия, упомянутые выше (вероятно, существует множество других, которые я не упомянул), могут оказать значительное влияние на траекторию развития конкретных секторов, открывая огромные возможности для разработчиков в сфере децентрализованных финансов (DeFi).
Перевод подготовлен каналом Crypto_Track
Ссылка на статью: DeFi Opportunities on High-Performance Chains – Variant