Следуя за умными деньгами: исследование поведения крупных игроков
Одной из захватывающих возможностей ончейн-анализа является возможность визуализировать силы спроса и предложения.
Впервые в мире финансов мы можем наблюдать передачу актива практически в реальном времени: из более сильных рук в более слабые на бычьих рынках; накопления на медвежьих, колебания прибылей/убытков.
Данные являются общедоступными, правда интерпретация не всегда может быть однозначной.
Открытые ончейн-данные показывают нам, что есть некий симбиоз между долгосрочными и краткосрочными инвесторами, которые постоянно «перетягивают канат» между высокими и низкими временными предпочтениями. Отношение их друг к другу, в итоге, и характеризует уникальные фазы рыночных циклов.
Отслеживая движения предложения между этими двумя группами, мы получаем измеримую информацию, которая показывает сдвиги макроэкономических тенденций.
Мы можем визуально отслеживать цикличность долгосрочного и краткосрочного предложения держателей.
Жизненный цикл монет
Давайте определим долгосрочных (LTH) и краткосрочных держателей (STH).
Монеты которые не продаются более 155 дней принадлежат долгосрочным держателям, а менее 155 дней – краткосрочным.
Почему именно 155 дней можно узнать из этого исследования.
Если очень кратко, то если холд монеты пересекает 155-дневную отметку, то статистически маловероятно, что она будет продана.
Используя эти данные в качестве основы, мы имеем две когорты: краткосрочных и долгосрочных держателей.
В момент когда пользователь покупает монету она добавляется в предложение краткосрочного держателя (Short-Term Holder Supply), где начинает стареть.
Если монета остается бездействующей в течение 155 дней, то она переходит из предложения краткосрочного держателя в предложение долгосрочного держателе (Long-Term Holder Supply).
Аналогичным образом, когда монета, находящаяся в долгосрочном владении, продается, она покидает предложение долгосрочного держателя и сразу же переходит в предложение краткосрочного держателя, поскольку ее срок службы начинается заново с нуля.
- Новые монеты приобретают статус Long-Term Holder Supply медленно, поскольку они должны оставаться бездействующими достаточно долго, чтобы преодолеть порог в 155 дней.
- И наоборот, монеты Long-Term Holder Supply быстро переходят в статус Short-Term Holder Supply поскольку их срок службы сбрасывается до нуля сразу после продажи.
Они переходят в руки краткосрочного держателя и снова начинают стареть.
Давайте взглянем на метрику HODL Waves.
Здесь мы видим визуализацию процесса старения монет, накопленных в сентябре 2020 года.
Данная рыночная динамика надежно воспроизводится на всех исторических бычьих и медвежьих циклах:
- Более высокие цены приводят к увеличению объема спроса: сильные руки продают новым инвесторам; часто когда цена преодолевает предыдущий максимум; реализуют прибыль за счёт силы рынка.
- Цена движется вверх до тех пор, пока продажи не поглотят весь спрос. В конечном счёте рынок обваливается, причём очень быстро.
Монеты снова стареют, и количество долгосрочных держателей снова увеличивается.
Долгосрочные держатели меняют позиции на бычьих рынках, как правило, когда цена пробивает предыдущий максимум.
В конце концов, долгосрочные держатели прекращают продажи и снова возобновляют накопление. Это сигнализирует о завершении бычьего забега.
Это проверенный рыночный паттерн.
Вдобавок внимательный наблюдатель может заметить, что практически за каждой рыночной вершиной вскоре следует разворот нисходящего тренда предложения долгосрочных держателей.
Захват доступного предложения
Ещё одной наблюдаемой закономерностью является всё больший захват долгосрочными держателями доли доступного предложения.
Около + 10% с каждым циклом.
Лишь небольшая часть монет переходит в молодые руки на бычьих ралли, более значительный процент остается бездействующим и пополняет баланс долгосрочных держателей.
Во время каждого цикла расширения предложения долгосрочных держателей монеты, купленные на позднем бычьем и раннем медвежьем рынках, в основном терпят убытки (голубой).
Эта группа в конечном итоге достигает «пика HODL», их относительное предложение выравнивается, они ждут повышения цены и получения прибыли от своих монет.
Это можно увидеть по переходу от голубого к темно-синему на диаграмме предложения ниже.
Итак, у нас есть прекрасная возможность исследовать колебания предложения активов между инвесторами с высокими и низкими временными предпочтениями.
Было написано много книг о природе рынков и лежащей в их основе человеческой психологии, и теперь мы можем достоверно измерить это поведение на свободном рынке с помощью данных, хранящихся в блокчейне.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал CRYPTALY. Надёжные знания про инвестиции в криптовалюту, основанные на опыте, логике и здравом смысле.