Растущая популярность криптовалют и вариантов их использования постоянно развивается, поскольку все больше людей начинают использовать эту технологию. Среди многих инноваций концепция криптотрейдинга остается одной из самых активных частей пространства, которое началось с централизованных бирж. Однако по мере того, как сообщество продолжает расти, трейдеры стали беспокоиться о безопасности своих средств и их контроле. Это, в частности, вызвало переход к децентрализованным биржам (DEX), основанным на одноранговой модели, которая позволяет пользователям полностью контролировать свои криптосредства.

Со временем DEX начали отказываться от поддержания ликвидности на достаточном уровне, и это стало серьезной проблемой для децентрализованных бирж, потому что было не так просто найти достаточно людей, желающих стать стороной в торговых парах. Таким образом, проблема того, как преодолеть эту проблему ликвидности без привлечения третьей стороны, стала серьезной проблемой, которая привела к созданию AMM (Automated Market Maker), который является улучшением по сравнению с традиционными книгами заказов вне сети и в сети.

Разработанный как протокол для операций на децентрализованных биржах, AMM решает проблему ликвидности, вводя концепцию пулов ликвидности, сохраняя при этом идею экосистемы Defi, то есть децентрализацию. В этой статье мы рассмотрим, что такое AMM, как он работает, минусы и плюсы, а также примеры протоколов AMM (Automated Market Maker).

Что такое АММ?

Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) — это децентрализованные биржи, которые позволяют торговать цифровыми активами без разрешения и автоматически за счет пула ликвидности от пользователей вместо использования традиционного рынка. Пользователи AMM снабжают пулы ликвидности своими криптоактивами, поскольку цены определяются постоянной математической формулой. Эти пулы ликвидности можно оптимизировать таким образом, чтобы их можно было использовать для различных целей, и, очевидно, они становятся важным инструментом в экосистеме DeFi . AMM предлагают 100% безотказную работу для пользователей, глубокую ликвидность и многое другое.

До появления AMM покупатели и продавцы на традиционных биржах должны были встречаться по базовой цене в централизованной книге заказов с AMM, активы оценивались в соответствии с алгоритмом ценообразования.

Например, предположим, что пользователь хочет купить 1 ETH за 1200 долларов, но текущая цена ETH на момент написания статьи составляет 1572,77 доллара. С помощью AMM запрос покупателя будет выполнен через смарт-контракт, который содержит условия торговли и автоматически исполняется, когда стоимость ETH падает до желаемой цены.

Как работает автоматический маркет-мейкер?

Одной из основных причин, по которой были созданы автоматизированные маркет-мейкеры, является устранение любых посредников в торговле криптоактивами, и они полагаются на математические формулы для автоматической оценки активов.

Прежде всего, стоит отметить, что разные DEX могут использовать разные формулы AMM. Например, AMM Uniswap использует довольно простую математическую формулу, которая со временем оказалась очень успешной.

Однако другие DEX, такие как Balancer, используют гораздо более сложные формулы.

Это уравнение или формула представляется как «x * y = k».

«x» представляет собой сумму первого актива в пуле ликвидности и торговой пары.

«y» представляет собой количество другого актива в том же пуле и паре.

«k» представляет собой фиксированную константу, которая связывает оба токена, и она останется неизменной на протяжении всего срока службы пула ликвидности.

С формулой такого типа любой данный пул, использующий AMM, должен будет поддерживать одинаковую общую ликвидность на постоянной основе, что означает, что «k» является постоянным. Примеры DEX, которые используют этот тип формулы, включают SushiSwap , Uniswap V2 ( Uniswap V3 , использует другой тип формулы), PancakeSwap и другие производные.

Например, в пуле ликвидности ETH/USDT трейдер может принять решение о покупке ETH, просто продав USDT. Когда ETH покупается, цена в пуле ликвидности увеличивается, а оставшееся количество ETH в пуле падает. Поскольку в пуле ликвидности больше USDT, цены упадут из-за увеличения предложения. Кроме того, когда USDT покупается за ETH, происходит обратное: USDT падает в цене, а ETH растет. Обратите внимание, что формула зависит от рассматриваемого протокола DeFi.

Плюсы моделей АММ

С помощью смарт-контрактов, которые работают путем автономного выполнения команд и моделей управления, использование DEX гарантирует пользователям полный контроль и владение как платформой, так и активами, следовательно, достигается децентрализация.
При использовании DEX нет места для манипулирования рынками и проведения инсайдерской торговли, как это делают некоторые централизованные биржи.
Поставщики ликвидности, а также трейдеры могут взаимодействовать с DEX напрямую из своих криптокошельков, поскольку они полностью контролируют свои активы.
Из-за децентрализованного характера DEX каждый может перечислить актив, не полагаясь на систему подтверждения или проверки, управляемую владельцами платформы.

Минусы

DEX не имеют собственных пулов ликвидности, поэтому фермерам необходимо вносить свои активы для использования другими трейдерами. Без доходного фермерства DEX не могут предлагать торговые услуги.
Существует более высокий риск взлома. Например, протоколы DeFi, такие как Uniswap, были взломаны, а депозиты ликвидности некоторых пулов были украдены. Иногда такие взломы происходят из-за определенных ошибок в коде смарт-контракта.
Отсутствие книги заказов означает отсутствие низких комиссий, поэтому пользователи должны платить комиссию за торговлю наряду с комиссией за газ, а иметь дело с комиссией за сеть Ethereum довольно дорого, особенно когда сеть перегружена. Иногда эти сборы доходят до сотен долларов за одну транзакцию.

Примеры протоколов автоматизированного маркет-мейкера

UniSwap

Uniswap — это децентрализованная биржа на основе Ethereum, которая считается одной из самых популярных DEX на рынке. Платформа позволяет пользователям обменивать свои токены ERC20. Первая версия автоматизированного маркет-мейкера Uniswap была разработана в ноябре 2018 года и позволяет любому развернуть пул ликвидности, состоящий только из двух пар, одна против любого из токенов ERC-20, ликвидность которых разрешено предоставлять трейдерам в экосистеме.

После того, как платформа запустила свою вторую версию, в мае 2020 года она пережила бум, привлекая множество пользователей, и в настоящее время они используют ее третью версию. Наиболее распространенными парами на UniSwap являются ETH/ERC-20 и DAI/ERC-20.

Curve.fi

Curve — это децентрализованный пул ликвидности на основе Ethereum, который призван помочь поставщикам ликвидности получать дополнительный доход и высокоэффективную торговлю стейблкоинами. Платформа поддерживает следующие криптоактивы: DAI, USDC, BUSD, USDT, TUSD, SUSD и токенизированные BTC .

Пользователи могут торговать этими парами очень быстро и эффективно. Алгоритм на платформе специально разработан для стейблкоинов. Платформа предлагает низкие комиссионные за транзакции и минимальное проскальзывание цены, которое также можно отрегулировать до максимального проскальзывания .

Поскольку пользователи предоставляют ликвидность пулу, внося свои токены, они автоматически конвертируются в несколько типов токенов, в зависимости от потребностей баланса пула.

Балансир

Balancer — это многоканальный протокол автоматического маркетмейкинга, построенный на Ethereum, который работает по модели, аналогичной UniSwap. Платформа Balancer, запущенная в марте 2020 года, работает как биржа и пул ликвидности. При обмене токенов вам необходимо выбрать торговую пару, которую вы хотите, и сервис предоставит вам ожидаемое проскальзывание цены, в котором вы можете установить дополнительный лимит. Платформа имеет множество пулов, к которым можно присоединиться, и пользователи также могут создать свой собственный пул ликвидности. Balancer имеет собственные токены управления, называемые BAL, которые распределяются между поставщиками ликвидности посредством майнинга ликвидности.

Заключительные мысли

AMM остается одним из самых больших нововведений в экосистеме децентрализованных финансов, поскольку он предоставляет пользователям более удобный и эффективный способ выполнения транзакций без помощи централизованного органа или третьей стороны, поскольку пользователям разрешено в полной мере пользоваться децентрализацией. Без изобретения AMM криптотрейдеры были бы вынуждены полагаться на посредников и центральные биржи, в которых они не были бы уверены в безопасности своих криптоактивов.

Однако, поскольку AMM все еще довольно новы, существует много предположений об их массовом внедрении, потому что они все еще имеют некоторую сложность, такую как математические уравнения, пулы ликвидности и т. д., что не выгодно новичкам, а только тем, у кого есть предварительные знания. о технологии блокчейн и криптопространстве. При надлежащем изучении и понимании того, как это работает, новички обязательно справятся. Прежде чем участвовать в каком-либо протоколе AMM, убедитесь, что вы провели надлежащее исследование.