Нассим Талеб — гениальный математик и трейдер

Нассим Николас Талеб — один из лучших мыслителей современности. Он заслуживает всего внимания, которое он получает, поскольку он заработал кучу денег, делая то, что другие люди не делали или даже не осмеливались делать раньше.

Этот элитарный, заносчивый мошенник родился в 1960 году в Амиуне, Ливан, в семье доктора Наджиба Талеба, онколога и исследователя в области антропологии, и его жены Минервы Гон. Его семья богатая и влиятельная греческая православная верующая, религия меньшинства даже в стране с меньшинствами религий. Его дед и прадед были заместителями премьер-министра, а его прапрапрапрадед был губернатором Османского Горного Ливана.

Талеб получил степень бакалавра и магистра наук в Парижском университете. Он получил степень магистра делового администрирования в Уортонской школе Пенсильванского университета и степень доктора наук в области управления (его диссертация была посвящена математике ценообразования деривативов) Парижского университета (Дофин) под руководством Элайетт Жеман.

Он начинал как трейдер, работал количественным аналитиком и руководил собственной инвестиционной фирмой, но чем больше он изучал статистику, тем больше убеждался, что вся финансовая система — это бочка с динамитом, готовая взорваться.

Он прославился тем, что написал такие книги, как «Одураченные случайностью» и «Черный лебедь», которые бросили вызов общепринятым представлениям о финансовых моделях и математической статистике, на которой они основаны.

В 1980-х годах Нассим Талеб работал маркетмейкером опционов. Это означает, что он заработал большую часть своих денег, поддерживая поток клиентов. Он продавал опционы по несколько более высокой цене, чем покупал их, и рассчитывал на выравнивание ордеров, поэтому у него была небольшая чистая позиция. Если бы он начал наращивать чистую позицию, он бы изменил свои цены, чтобы уравнять ситуацию.

Нассим был прибыльным трейдером и преуспевал, но большая его удача пришлась на день биржевого краха 19 октября 1987 года. Он накопил крупную позицию по почти ничего не стоящим фьючерсным путам на евродоллар без денег. Фьючерс на евродоллар — это ставка на трехмесячную банковскую процентную ставку, при которой выплачивается 25 долларов за каждое изменение базисного пункта (например, с 7,5% до 7,51%). Большой день — это движение на 10 базисных пунктов, 250 долларов за контракт. Но 19 октября 1987 года произошло движение в 10 раз больше, 2500 долларов за контракт, когда ставки выросли примерно с 7,5% до 8,5%.

Колебания опциона пут «вне денег» (который приносит прибыль, когда процентные ставки растут) еще больше. Краткосрочный пут со ставкой 8% может продаваться за 100 долларов при ставке 7,5%, но будет стоить, возможно, 1500 долларов, когда ставки поднимутся до 8,5%.

У Нассима было достаточно этих путов, чтобы заработать 35 миллионов долларов. Это была его самая большая победа на рынках, и он приписал ее удаче. Это заставило его задуматься о том, что пять лет постоянной работы стоят меньше, чем один счастливый случай.

Можно сказать, что люди с большими деньгами могут использовать стратегии, которые были бы смехотворными или опасными, или которые разорили бы людей с меньшим достатком, и удача по-прежнему играет большую роль, но это не отменяет того факта, что Нассим Талеб — гениальный трейдер. .

Самые известные прогнозы Талеба

В 2003 году Нассим Талеб предсказал высокую вероятность краха спонсируемой государством организации Fannie Mae. В то время как Fannie Mae считалась авторитетным экспертом по управлению рисками на ипотечном рынке, Талеб проанализировал ее риски и дал крайне негативный прогноз. Он сравнил это с сидением на бочке с динамитом, уязвимой перед малейшей икотой. Этот прогноз вызвал волну возмущения и массу нападок в финансовом мире, но в конце концов сбылся. В конце концов, крах Fannie Mae стоил американским налогоплательщикам сотен миллиардов долларов.

19 октября 1987 года, Черный понедельник, когда промышленный индекс Доу-Джонса упал на 22,6%, принес Талебу прибыль в размере около 40 миллионов долларов. Это было крупнейшее падение рынка в современной истории. Это событие выходит за рамки того, что любой, кроме Нассима Талеба, мог представить накануне. Позже его квалифицировали как Черного лебедя.

В своих прогнозах на ближайшее будущее он утверждает, что пока не следует опасаться третьей мировой войны, поскольку страны, которые могут себе это позволить, предпочитают делать это чужими руками. Он говорит о «черном лебеде» противостояния Запада и Китая или Запада и ислама.

Итак, какова торговая стратегия Нассима Талеба?

Талеб считает себя не столько бизнесменом, сколько исследователем случайностей, и говорит, что использовал торговлю для достижения независимости и свободы от власти.

1. Талеб делает ставки на труднопрогнозируемые события («Черные лебеди»).

Талеб говорит о «черных лебедях» как о труднопредсказуемых и редких событиях, которые происходят неожиданно, имеют положительные или отрицательные последствия и сильно влияют на всю исходную систему.

2. Он защищает деньги своего инвестора от негативных «черных лебедей».

Талеб был пионером в области хеджирования хвостовых рисков (теперь это называется «защита от черного лебедя»), благодаря которой инвесторы застрахованы от резких движений рынка. Он говорит, что пожинать дивиденды так, как он это делает, означает жить на земле «Средиземноморья», а не «Крайнестана».

Среднестан — это события, которые можно предсказать на основе предыдущих данных. Возьмите 1000 человек со всего мира. Африканец и чукча, самый толстый мужчина в мире и китаянка. Среднее значение (2 глаза, средний вес, 4 конечности и m) даст полное представление о свойствах всей выборки. И даже самый толстый человек в мире не внесет существенных изменений в среднее значение.

Крайнестан описывает социальные, а не физические явления. Возьмем денежное благополучие 1000 человек по всему миру. И добавьте к этому образцу, например, Билла Гейтса. Средний заработок в этой выборке составит 99,9% для Билла Гейтса (а про выборку в 1000 человек ни слова). «В Крайнемстане неравенство настолько велико, что один единственный пример может привести к непропорционально большому увеличению совокупной или общей суммы», — говорит Талеб.

3. Нассим Талеб соблюдает баланс между риском заработка и необходимостью максимального удержания средств.

Как трейдер, его стратегия заключалась в том, чтобы защищать инвесторов от кризисов, одновременно получая прибыль от редких событий (Черный лебедь), и поэтому его торговая карьера включала в себя несколько джекпотов, за которыми следовали длительные засухи.

4. Основная позиция, которую он предпочитает, состоит в том, чтобы продавать опционы «при деньгах» и покупать опционы «вне денег»; и ставит и звонит.

Идея состоит в том, что люди переоценивают вероятность того, что произойдет движение нормального размера. Вы разбогатеете, систематически делая ставки на то, что либо ничего не произойдет, либо произойдет что-то большое.

Его книга «Динамическое хеджирование» посвящена торговле опционами с точки зрения практикующего специалиста. Это говорит о том, что нужно действительно знать, что он делает, если он не только понимает, как работает эта сложная сделка, но и способен использовать крайние случаи.

5. Стратегия Талеба основана на идее о том, что некоторые опционы систематически недооцениваются из-за «толстого хвоста» вероятностного распределения рыночных доходов.

При использовании этой стратегии нужно быть готовым как финансово, так и психологически сохранять спокойствие, когда вы чувствуете, что «теряете» деньги годами. Достаточно выиграть 1 раз, чтобы все отыграть!

Талеб говорит, что за последние два десятилетия несколько раз сколотил состояние, используя этот метод. Стратегия может принести неограниченную прибыль при очень большом движении рынка.