GRAYSCALE ETHEREUM TRUST (ETHE)

Grayscale

Инвестиционный фонд, который управляет криптовалютами от имени своих клиентов.
В принципе в этой формулировке изложена основная суть каждого ETF фонда по crypto на текущий момент, но главное отличие grayscale от текущих заявок и торгов ETF crypto, так это то, что они начали это делать задолго до blackrock и тп.
Первопроходец, можно сказать и так.
arkham

Про BTC и их распродажу вы можете прочитать в моей прошлой статье, думаю многие помнят ежедневные красные свечи от них и перераспределение средств среди ETF фондов.

Сейчас же нам интересен ETH, а так же условия торговли ETHE (ETH trust grayscale) непосредственно у них в трасте.

PREMIUM TO NAV.

Premium to NAV - это разница между рыночной ценой ETF и его чистой стоимостью активов (NAV).NAV рассчитывается путем принятия общей стоимости всех активов, удерживаемых ETF, и делящего его на количество непогашенных акций.Если ETF торгуется с премией на NAV, это означает, что рыночная цена выше, чем основная стоимость активов.С другой стороны, если ETF торгуется со скидкой на NAV, это означает, что рыночная цена ниже, чем основная стоимость активов.

Обращаясь к графику стоимости ETH grayscale trust далее ETHE, мы можем увидеть, что 30 декабря 2022 года, ETHE торговался с дисконтом 60% к реальной стоимости актива. Проще говоря - если актив будет падать, то просадка от такого траста будет на 60% сильнее, чем при удержании актива.
В текущей кондиции рынков, все выглядит иначе. Те кто покупал ETHE имеют сейчас потенциальную прибыль в 470%

в отличии от ETH инвесторов, у которых прибыль сейчас составляет 200%

Изучая кошелек GRAYSCALE, по дате дисконта к ETH мы видим 25 полных страниц (пришлось округлить, потому что дисконт переводы при 50% были и раньше) по 16 тыс ETH

В случае, даже если мы будем брать средний дисконт от стоимости ETH к ETHE, это будет сентябрь 2023г и дисконт в 30%. (как раз 10 месяцев назад, самые большие транши на кошельке этого дисконта).

Сейчас же попробуем примерно посчитать, какую нагрузку ETH может получить от запуска ETH ETF и продаж ранних инвесторов от ETHE.
25 страниц траншей GRAYSCALE умножаем на 16 тыс ETH = 400000 ETH

400000 ETH умножаем на текущую стоимость актива 3500$ (округляю потому что все так делают) = 1.400.000.000 $

При расчете дисконта в 50% мы получим сумму в 3.300.000.000$

Сложив эти суммы, мы получим примерно 5 млрд $ в токенах ETH.

Все эти расчеты я вел к тому, чтобы вычислить примерную нагрузку от фиксации ETHE и ребалансировку ETH ETF фондов из grayscale.

Поэтому учитывая прибыль инвесторов в диапазоне дисконта 30-50%, она составляет 70-150%, что является эквивалентом в 2-2.5 млрд $, которые и являются предполагаемой нагрузкой на ETH при открытии торгов ETF ETH.

Опираясь на какие-то там прогнозы о предполагаемых притоках в ETH ETF (5 млрд $ за пол года)

Смею предположить, что ближайшие 3 месяца нас могут ожидать продажи на сумму более 5 млрд $, с частичным откупом ( в расчет ребалансировки среди ETH ETF) на сумму 2-3 млрд $.

Округляя все данные числа, вдарить по стакану нам могут на сумму 3 млрд $.

Ну а учитывая предполагаемые суммы от ETF притоков в 5.5 млрд $ за пол года, время восстановления цены от средней цены дисконта 30% - 2400$ за 1 ETH, смею предположить, что потребуется нам 1.5-2 месяца, чтобы выкупить все эти продажи.

Мысли

На кластерах ETHBTC появились агрессивные свапы в пользу BTC, уверен что на текущий момент, более безопасный актив для холда это BTC (могу ошибаться),

Учитывая всю ситуацию с ETHE, можно предположить что торговый диапазон актуальной цены для ETH сейчас 2500-2800 при условии того, что притоков в ETH ETF будет меньше на 20-30% от продаж ETHE.

Расчитывая на свап в BTC и свип хая BTC.D, мы можем рассуждать о скорых 80-90к за BTC ( как бы это смешно не звучало), возможно даже в течении 2-3 недель, под свип BTC.D 62%.

Что будет с альтой, для меня это загадка.
В любом случае это только мои мысли (clown)
Всем прекрасного дня!

(вообще под выборы окончание продаж от ETHE бьются замечательно)