Види монет
BTC (bitcoin, він же Батя) — перший криптоактив. Все почалось з нього, і тільки потім вже з’явились альти по типу ETH, ETC, SOL, DOT та інші.
Біткоїн має обмеження по випуску монет, як умовне золото. У світі є якась кількість видобутого золота, якусь частину ще залишилось видобути, але глобально — його більше нема і не буде. Так само і біткоїн. Але як дізнатись скільки всього монет буде, і скільки видобуто вже зараз?
Існуж два популярних сайти для базового аналізу монет — coingecko і coinmarketcap (скорочено — КМК). Сервіси в цілому однакові — обирай той, який для тебе зручніший.
Переходиш на сайт, обираєш монету — ВТС. У детальній інформвції можна подивитись скільки монет здобуто (circulating supply) і скільки ще може бути здобуто (max supply).
Зараз здобуто 18,957,956 біткоїнів, а всього може бути — 21 млн монет. За підрахунками останню монету буде здобуто у 2140 році.
Навіщо мені ця інформація?
Нас всіх вчили, що попит породжує пропозицію, вірно?
Що буде з ціною товару — монети коли її хочуть купити, але на ринку нема пропозиції продати? Ціна активу буде зростати, звичайно, це не означає, що ціна має підвищуватись просто зараз, але глобально, тренд заданий і у розвитку всієї крипти, ціна першої валюти буде зростати.
Це базова логіка, а в подальшому ми будемо детально говорити про токеноміку і як її аналізувати.
Також існують монети з безкінечним саплаєм, тобто обмежень в коді не прописано, наприклад, ЕТН. Максимальний саплай у ефіра безкінечний, але не більше, ніж 18 млн ЕТН на рік.
Альткоїни
Альткоїн (з англ. альтернативна монета) — всі інші монети, крім біткоїна.
У біткоїна відкритий вихідний код, а це означає, що будь-хто з нас може взяти бітка і переписати (форкнути) його на свій розсуд, тим самим створити альткоїн.
Форк — модифікація вихідного кода одного проєкта у якості старта для другого.
Є ще такі поняття, як soft и hard fork, але я б в цю тему не поглиблювався, бо ця тема більше підходить для технарів, які прийшли сюди за технологіями. Ми ж — спекулянти, і прийшли сюди не за технологіями, а за $, тому базового розуміння буде достатньо :)
Окей, з форком розібрались, але навіщо форкати монети? Відповідь проста — проєкти беруть готовий код, наприклад, біткоїна, видаляють недоліки, додають нові фічв — готово. Сильно простіше, ніж створювати весь код з нуля. І так можна зробити з будь-якою монетою, у якої, також як і БТС, відкритий вихідний код.
Стейблкоїни
Найпопулярніша валюта (крім BTC/ETH) — USDT (tether). Валюта, яка прив’язана до курсу фіатної валюти ($).
Найпопулярніший стейбл — USDT, без сумніві, але крім нього існують й інші:
- USDC — емітент компанія Circle (фактически — біржа Poloniex).
- BUSD — стейбл від Binance.
- HUSD — стейбл від Huobi.
- PAX — емітентом є “Paxos Trust”, до речі, вона і розробила стейбли для двох вищеперерахованих бірж.
- USDT — стейбл від Bitfinex.
По-перше, це плюс для нас, у вигляді диверсифікації від того, що якийсь стейбл зіскамиться (таке важко уявити з топами в цьому напрямі, але тому краще стейбли зберігати завжди у різних монетах (usdt/usdc/busd та ін.). По-друге, це питання чесності.
Не всі хочуть довіряти емітенту, тому коли ти біржа чи фінансова компанія, тобі логічно самому створити свій стейбл і отримати повну безпеку, не покладаючись на чиюсь чесність. Ну, і це контроль над своїм стейблом, звичайно :)
Подивившись всі існуючі стейбли можна тут — посилання. Обирайте стейблкоїни по топ капіталізації. Чим більше капіталізація, тим більша вірогідність, що з токеном буде все добре.
Емітент — той, хто випускає свої цінні папери. Компанія, яка відповідає за чесність і збереження коштів.
Я би розділив стейбли на 2 категорії:
Важливо зрозуміти, що умовні USDT/USDC — централізовані, у них є конкретний емітент (обличчя), який відповідає за те, щоб курс завжди був 1 до 1. Але також є й інші стейбли. Як працюють вони?
DAI — найпопулярніший надзабезпечений актив. Забезпечений він ЕТН (був спочатку). Але що робити, якщо ефір (чи будь-який актив) впав?
При створенні DAI, ви надаєте під заставу свій ефір (припустимо, вартість ефіру 3000$), так ось, щоб отримати DAI на суму 3000$, вам треба покласти ефіру у 1,5 разів більше — на 4500$, таким чином, кожен випущений DAI забезпечений більше мінімум у 1,5 рази.
Навіщо комусь віддавати свій ефір, щоб отримати стейблкоїн?
Відповідь та сама, що і на питання “Навіщо торгувати на ф’ючерсах?” — плечі. Припустимо, у вас є холдерський ефір, який ви набираєте по DCA, ви під заставу його берете DAI, виходить і ефір у вас є, і стейбл, і, відповідно, нова ліквідність, щоб поспекулювати на інших активах.
Але я ж можу просто купити DAI на будь-якому DEX/CEX без маніпуляцій з ефіром, то як?
Нові монетки DAI створюються через механізм кредитування через старт-контракти самого ефіру (без участі людини — все прописано в коді), таким чином, DAI завжди забезпечений і його можна купити за будь-яку валюту, не віддаваючи свій ЕТН, але знаючи, що цей стейбл децентралізований і забезпечений, бо його вартість буде рівна 1$.
Якщо у тебе в голові виникло питання, а що буде, якщо вартість ефіру впаде більше, ніж на 50% (ніхто не захоче купувати токен за 1$, знаючи, що його забезпечення рівно 0.8$), але тут є 2 варіанти.
У випадку зі смарт-контрактом, все вийде автоматично — він просто докладе більше ефіру у забезпечення, ну, або поверне DAI і забере свій ЕТН, запобігши автоматичного маржин-кола (втрати коштів), а людина повинна буде зробити це руками.
Ось цей весь механізм з перекредитуванням своїх же коштів, дуже цікавий в розрізі лендингових платформ, які ми будемо розбирати пізніше. Де ви, маючи один токен (наприклад, ВТС), можете взяти 2 (наприклад, DOT), під заставу першого, просто оплативши комісію за взяті кошти. Використовуючи таку стратегію можна отримувати сильно більше прибутку, бо фактично у вас є баланс в 100К$, а використовуючи лендинг, ви можете отримати додаткових 50К$ для нових спекуляцій. Але в цьому випадку є одне “але” — недостатнє забезпечення. Після маржин-кола, надалі, я розповім про всі переваги кредитування в крипті. Наскільки страшний маржин-кол і як йому запобігти, щоб не втратити кошти.
Як курс тримається у настільки вузькому діапазоні до 1$?
У випадку зі стейблом, у якого фіатне забезпечення (розберемо приклад USDT).
Так як USDT торгується на біржах, його вартість визначається способом/пропозицією (як і у будь-якої монети), але у тезера є механізм арбітража.
Наприклад, якщо на біржі 1 USDT раптом падає до $0,99, то арбітражер може купити його по цій “заниженій” ціні і погасити його напряму в Tether за $1, отримавши при цьому профіт в 1% ($0,01).
Ну і навпаки: якщо USDT купують по $1,01, можна настворювати нових токенів напряму в Tether за $1 та продати їх на біржі подорожче.
Арбітраж крипти
Чи можна на цьому заробляти звичайній людині?
*мінімальна сума обміну напряму через Tether складає 100 000$, та і розумні кодери все давно вже автоматизували, тож руками таке не зробиш.
На майбутнє: якщо ти десь почуєш “арбітраж крипти”, то тепер ти знаєш, що це таке , і яу це працює на прикладі Tether’a (у випадку з біржами — ще простіше: купуєш на одній біржі дешевше, продаєш дорожче на другій), але заробити, на жаль, на цьому не вийде.
Боти — софт, який тримає ММ або біржа для певної монети, і таких ботів дуже багато. Створені вони для того, щоб арбітражити ліквідність між різними CEX/DEX, задовольняючи попит там, де він більший. Простій людині ніколи цей софт не дадуть/не продадуть, якщо тобі скинули чи додали в паблік, де хтось розповідає як круто та легко заробляти на арбітражі крипти, то раджу вийти звідти якомога скоріше. Ніхто «чудо-схемки» продавати, звичайно ж, не буде, та і про їх існування можна тільки здогадуватись. Сподіваюсь, таким коротким відступом я заощадив тобі час та гроші.
Як працює стабілізація токена DAI.
У випадку з DAI, такого простого механізму нема, тут трохи складніше.
Можна побачити, що «на початку шляху» DAI міг коштувати 1.03-1.05, і тільки з часом (коли об‘єми стали більшими — саме тому раджу обирати стейбли з ТОПу рейтингів через топ активів більшої ліквідності.
Що відбувається, якщо ціна на біржі стає сильно нижчою за 1$?
Тримачі монет MKR (MakerDAO) можуть проголосувати за підвищення % ставки за позику DAI. Як це — тримачі монет можуть обирати що їм робити? Цей механізм називається DAO (Decentralized Autonomous Organisation). Не хтось з вулиці, а саме ті люди, які вірять проєкт та ризикують своїми $, бо при невірному рішенні, це може позначитись на вартості їх DAO токена, про це буде у наступній коротенькій статті.
Уявімо ситуацію, що ви взяли кредит під 5% річних, а через півроку вам говорять, що % ставка підіймається до 20%. Але якщо ви хочете погасити весь кредит, то можете зробити це прямо зараз, заплативши 90% від суми боргу.
Так як % витрат при позиці DAI зростає, а борг можна погасити вже подешевілими токенами DAI (наприклад, 0,9$, але заплативши 90% свого боргу, нічого фактично не втрачаючи і зберігаючи себе від великої процентної ставки за позику), то щоб отримати цей токен DAI, треба піти на біржу і купити потрібний об‘єм, тим самим, стимулюючи токен зростати.
Якщо уявимо ситуацію навпаки, то при умові, що DAI — 1,1$, то MakerDAO можуть знизити % страву на позику (тобі дають кредит на 100К$, а в договорі прописують, що ти винен 90К$, а % взагалі нема), у такому разі,ти підеш і швидко змінтиш нові токени DAI, а враховуючи, що пропозиція росте, а попит залишається той самий, то ціна поступово падає.
Ну і звичайно ж, я розповів тому принцип роботи, але заробити ні на арбітражі, у випадку з USDT, ні на мінті/спаленні токенів DAI звичайна людина не може.
При створенні DAI забезпечувався тільки ефіром, тепер він забезпечений в пропорціях 56(USDC)/20(ETH)/24(інше), що робить DAI супер стабільним і надзабезпеченим.
Плюси подібних монет в децентралізації, де не страшне введення якихось заборон або банів через кольори паспорта (це важливо на фоні останніх подій).
UST — також децентралізований, краще, ніж DAI, але не перевірений часом.
Це було написано у старій методичці, яку я писав ще до ангпега UST і як же фраза «не перевірений часом» провідчувалась. Ваші Х$ за кілька днів перетворились у х0,1$. Крипта, дикий захід, виявляється, в стейбли можуть скамитись, але все одно, давайте подивимось на те, як працював UST і чому цей курс монети тримався біля 1$.
UST — найпопулярніший алгоритмічний стейблкоїн (був).
У випадку з DAI, ми бачимо «солянку» в забезпеченні, а у випадку з UST (стейблкоїн на блокчейні Terra) — забезпеченням є базовий токен Терри, а саме — Luna.
За рахунок чого забезпечується стабільність токена.
У цьому випадку, DAO тут нема — є алгоритмічний код, у нього є умови, він їх виконує — так швидше і сильно ефективніше.
У Терри працює все просто. Терри за будь-яких умов рахує свій стейбл (UST), як 1$.
Припустимо, ціна на біржі впала до 0,98$, йдемо на Terra Station і змінюємо свої 100 UST, які оцінюються як 98$ на LUNA, Terra враховує обмін 100$ на 100$, після йдемо змінювати LUNA на фіат і отримуємо прибуток у 2$.
Як ціна тримається на рівна 1$?
Підвищений попит на UST зі сторони арбітражників збільшує ціну UST. Terra спалює UST під час обміну на LUNA, скорочуючи його об‘єм і збільшуючи ціну UST. Як тільки UST досягає 1$, можливість арбітражу зникає.
1. Ціна 1 UST підвищується до 1,02$ США, що також дає арбітражникам можливість отримувати прибуток.
2. Арбітражники купують $100 LUNA і конвертують їх у UST вартістю $102 на Terra Station. Terra спалює LUNA і одночасно створює UST, збільшуючи пропозицію.
3. Потім арбітражники можуть продати UST на відкритому ринку, щоб отримати прибуток. Це тиск продавців на UST повертає ціну до підв’язаної валюти.
Токен LUNA слугує невід’ємною частиною алгоритмічних стейблкоїнів Terra, бо він поглинає волатильність попиту на стейбкоїн. За рахунок гнучкої грошової політики LUNA ретельно контролює пропозицію валют Terra.
Порівнюючи з проєктами з надлишковим забезпеченням, такими як MakerDAO, модель Terra відрізняється високою ефективністю.
Що таке анпег і чому він стається?
Частіше за все, анпег стається через тиск продавців, а саме через якогось фада (негативного новинного фону) відносно до якоїсь монети , звичайно, її всі підуть терміново зливати і ціна просяде. USDT/USDC забезпечені фіз. доларом (ну це нам так говорять) і за нього в будь-якому випадку можна попросити 1$ в реальній валюті (доларі), якщо раптом вийде якесь викриття, що стейбл не забезпечений нічим, ми миттєво побачимо анпег стейбла, як, в цілому, і з будь-якою іншою валютою (долар, рубль, гривна).
Анпеги дуже часто стаються при різких зливах всього ринку, особливо у випадку стейблів, які забезпечені іншим активом (візьмемо за приклад UST, де забезпеченням була LUNA), базовий актив різко втрачає в своїй ціні і стейбл втрачає частину забезпечення, ну і цінність, власне. До цього додається паніка людей, які бачать, що їх $ вже не коштує 1$, а на порядок менше, люди поспішають зливати токен, тим самим, збільшуючи анпег стейблкоїна.
Щоб запобігати подібному, є можливість арбітражу, різні заохочення покупки стейбла “зі знижкою” і найголовніще — активи, які проєкт може продати і відкупити свій же стейбл, щоб повернути його до значення в 1$.
Тому анпеги дійсно стаються, але у 90% випадків вони тимчасові і ціна одразу повертається до своєї індексної, у тому випадку, якщо стейбл підкріплений чимось.
Висновки: в цій статті вдалось зачепити тему стейблів, зокрема двох видів (централізованих і децентралізованих), я розповів про принцип роботи DAI, цікавий він саме тим, що у подальшому, ми будемо також перекредитовуватись (використовувати лендинг протоколи), використовуючи один актив, як забезпечення другого.
Використовуйте ті стейбли, які знаходяться в топах по об’єму, які працюють за зрозумілим вам принципом. У проєкта обов’язково має бути забезпечення, яке, у випадку чого, вони зможуть продати і відкупити свій стейбл (привіт, Terra). думати про скам “топ гравців” не варто, особливо після ситуації з Terra, багато проєктів зрозуміли, що може піти не так і будть максимально обережні, щоб не повторити історію UST. В будь-якому випадку, не забувайте про диверсифікацію своїх активів, збереження своїх активів у декількох стейблах зайвим ніколи не буде.
На дозвіллі, якщо вас зацікавила тема децентралізованих стейблкоїнів, можна прочитати цю статтю — посилання.