Предпосылки к принятию крипты институционалами в 2022 году

Последнее время интерес к крипторынку всё больше растёт. Крупные венчурные фонды привлекают дополнительные средства, чтобы инвестировать в различные молодые проекты с расчётом на будущий цикл.

Хорошим примером можно назвать фонд - Andreessen Horowitz (a16z). Объём инвестиций данного фонда составлял 3,1 млрд. долларов. В мае они объявили о том, что увеличивают фонд на 4,5 млрд. долларов, что в сумме составляет 7,6 млрд. долларов.

Как вы понимаете, таких фондов не один десяток.

Многие не понимают разницы между обычным фондом и институциональным. Институциональные фонды - огромные киты. Самые крупные: Blackrock (10 трлн. $), Vanguard (7,2 трлн. $), State Street (4,1 трлн. $), Fidelity (4,5 трлн. $), J.P. Morgan (4,1 трлн. $) и другие. Цифры - активны под управлением.

Данные фонды работают с очень большими деньгами (пенсионные фонды, крупные банки и т.д.). Именно такие учреждения могут менять подход к целым отраслям именно из-за своих огромных размеров и тесной взаимосвязи с системой.

Широкое признание криптовалют крупными финансовыми учреждениями поможет консолидировать и узаконить экономику Web3 во многих отношениях. С миллиардами долларов, доступными для инвестиций, распределение основного портфеля криптовалют, вероятно, станет важным моментом перегиба стоимости для многих цифровых активов.

BlackRock

В январе крупнейшая в мире компания по управлению активами подала заявку на создание биржевого фонда, связанного с блокчейном. iShares Blockchain and Tech ETF будет отслеживать проекты в секторах блокчейна и криптовалют, такие как майнинг криптовалют, криптобиржи и организации, занимающиеся развитием технологии блокчейн.

В середине февраля появились сообщения о том, что BlackRock собирается предоставлять своим клиентам криптовалютную торговлю через Aladdin, интегрированную платформу управления инвестициями.

iShares Blockchain and Tech ETF от BlackRock вряд ли окажет значительное влияние на рынки криптовалют, потому что все институциональные деньги, поступающие в такой фонд, не будут использоваться для прямого приобретения криптовалют. ETF такого рода — это форма фонда, которая владеет несколькими активами, в данном случае акциями фирм, работающих в крипто- и блокчейн-секторах. Тем не менее, это даст четкий индикатор интереса инвесторов к этой области, а также развития отрасли и рентабельности инвестиций. Учитывая положительные настроения инвесторов (и правила), BlackRock может сделать следующий шаг и создать фонд, специализирующийся на криптовалютах, который будет инвестировать напрямую в криптовалюты.

Что окажет непосредственное влияние на рынок, так это решение BlackRock предоставить своим клиентам криптовалютную торговлю через Aladdin. Aladdin, финансовый программный инструмент от BlackRock, представляет собой центральную систему обработки данных для инвестиционных менеджеров по всему миру. В настоящее время он широко используется в финансовой индустрии и управляет активами на сумму не менее 21 триллиона долларов. В число клиентов входят Apple, Microsoft, Google, половина из десяти крупнейших страховых компаний, суверенные инвестиционные фонды, такие как государственный пенсионный фонд Японии на 1,5 триллиона долларов, и крупные управляющие фондами, такие как Vanguard.

Charles Schwab

Charles Schwab подал заявку на создание ETF с отслеживанием индексов, который обеспечит доступ к фирмам, работающим с цифровыми активами, а также к коммерческим операциям, связанным с технологией блокчейн. Согласно их нормативной документации, ETF Schwab Crypto Economy намерен инвестировать не менее 80% своих чистых активов в акции из индекса Schwab Crypto Economy.

Schwab Crypto ETF, как и BlackRock, не будет напрямую инвестировать в цифровые активы, поэтому влияние на криптовалютные рынки будет незначительным.

Fidelity

Fidelity International ($812 млрд AUM) представила физический продукт, торгуемый на бирже биткоинов, FBTC, в феврале. Он на 100 процентов физически обеспечен биткоинами, хранящимися в резервах, предоставленными Fidelity Digital Assets, и торгуется на европейских платформах. Профессиональные инвесторы из нескольких европейских стран могут получить доступ к фонду.

Fidelity Canada ($145 млрд AUM) представила Fidelity Advantage Bitcoin, которая напрямую инвестирует в биткоин, а также обеспечивает безопасность внутренних возможностей хранения Fidelity.

Физический биткоин-ETP от Fidelity International предлагается исключительно профессиональным управляющим активами и институциональным клиентам только в некоторых европейских странах, включая Германию, Данию, Финляндию, Италию, Люксембург, Норвегию, Швецию, Швейцарию, Нидерланды и Великобританию. Широкой публике не разрешается инвестировать в фонд.

Биткоин Fidelity's Advantage доступен только через канадские брокерские платформы, которые позволяют торговать акциями и ETF, недоступен за пределами Канады, и по состоянию на март 2022 года его активы составляют немногим более 32 миллионов долларов.

Примечание: Fidelity Investments, в управлении которой находится 4,2 трлн долларов, получила отказ от Комиссии по ценным бумагам и биржам США в спотовом биржевом фонде биткоинов.

Invesco

Invesco запустила ETP для физических биткоинов (BTIC), которое на 100% обеспечено активами в базовых цифровых активах. Биткоины хранятся с использованием депозитарных решений институционального уровня, предоставляемых Zodia Custody, британским хранителем цифровых активов, зарегистрированным в FCA.

Биткоин-ETP Invesco доступен для торговли на швейцарских и немецких биржах и доступен только для профессионалов в области инвестиций. По состоянию на март 2022 года биткоин-ETP имеет активы на сумму 118 миллионов долларов. Комиссия по ценным бумагам и биржам США отказала Invesco US с активами в размере 1,61 триллиона долларов в спотовом биржевом фонде биткоинов.

State Street

State Street заключила партнерское соглашение с поставщиком криптоинфраструктуры «Copper», чтобы запустить хранение цифровых активов институционального уровня для своих клиентов. После одобрения регулирующих органов фирма предложит услуги по хранению некоторых из наиболее «активных» криптовалют, включая BTC, ETH, ADA, SOL и DOT.

Фирма будет предлагать свою инфраструктуру и опыт только для помощи клиентам в переходе к новой цифровой экономике, предлагая услуги по хранению криптовалюты без поддержки торговли или спотового криптовалютного ETF.

Goldman Sachs

Согласно изменённым документам, «Galaxy Institutional Ethereum Fund» был запущен в феврале 2021 года с минимальными первоначальными инвестициями в размере 250 000 долларов США для институциональных игроков.

Недавно, в марте 2022 года, Bloomberg сообщил, что Goldman Sachs изучает возможность предлагать внебиржевые двусторонние опционы и фьючерсную торговлю биткоинами и эфиром.

Согласно документам SEC для «Galaxy Institutional Ethereum Fund» Goldman Sachs, на момент подачи заявки в фонде было зарегистрировано 28 клиентов с общей суммой вложенных активов более 50 миллионов долларов. С большей ясностью регулирования и внедрением криптовалют фонд Ethereum может привлечь гораздо больше инвестиций от клиентов Goldman Sachs.

Кроме того, двусторонние варианты позволят настраивать сделки, чтобы держатели криптовалюты, такие как хедж-фонды, могли хеджировать риски.

J.P. Morgan

JP Morgan Chase открыл доступ к криптовалютным фондам. Частные клиенты банка теперь будут иметь доступ к многочисленным крипто-фондам, предлагаемым Grayscale, Osprey и NYDIG.

Эти фонды включают в себя фонд NYDIG Bitcoin, Grayscale Bitcoin Trust, Bitcoin Cash Trust, Ethereum Trust и Ethereum Classic Trust, а также Osprey Bitcoin Trust. Все эти фонды приобретают криптовалюту напрямую, что приводит к прямому спросу. Тем не менее, все еще есть свидетельства того, что банк колеблется в отношении криптовалют, поскольку консультантам JP Morgan не разрешено предлагать средства Grayscale или Osprey, а они могут только отвечать на запросы клиентов.

BNY Mellon

BNY Mellon создает новое подразделение, предназначенное для предоставления своим клиентам «интегрированного сервиса» для цифровых активов, который будет охватывать классические криптовалюты и может быть расширен до стейблкоинов. После запуска клиенты BNY смогут хранить биткоины и эфиры на своих криптокошельках, которые работают на основе технологии Fireblocks.

BNY Mellon будет обеспечивать только такое хранение, которое обеспечивает совместимость традиционных и цифровых активов. В настоящее время клиенты не могут торговать, использовать ETF или средства для инвестирования в криптовалюты через BNY Mellon.

Вывод

Более 40 триллионов долларов управляются десятью ведущими управляющими активами. Когда мы анализируем, где все они находятся с точки зрения принятия криптовалюты, особенно предоставления продуктов, которые могут оказать значительное влияние на криптовалютные рынки, таких как торговля, спотовые ETF, создание управляемых фондов, консультирование и т.д., мы обнаруживаем лишь несколько вариантов.

Хотя большинство управляющих активами предоставили хранение и нефизические ETF, они не имеют прямого влияния на криптовалютные рынки. Тем не менее, тенденция, безусловно, меняется, хотя и медленно. JP Morgan и Goldman Sachs постепенно вводили криптовалютные средства для своих клиентов. Несмотря на то, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США отказала Fidelity Investments ($4,2 трлн AUM) и Invesco ($1,61 трлн AUM) в спотовом обменном фонде биткоинов, их подразделения в Европе и Канаде сумели запустить спотовые крипто-ETF.

Решение BlackRock предоставить своим клиентам криптовалютную торговлю через «Aladdin» еще не подтверждено, но оно может быть значительным, учитывая, что пользователи Aladdin управляют активами на 21 триллион долларов на платформе.

Несколько других крупных организаций, таких как Vanguard и Amundi, которые контролируют активы на сумму 7,2 и 2,18 триллиона долларов соответственно, указали, что криптоактивы являются чрезвычайно спекулятивными и в настоящее время держатся подальше от рынка.

С другой стороны, некоторые другие рассматривают возможность инвестирования или ищут косвенное воздействие. PIMCO с активами под управлением на $2,2 трлн заявила, что намерена инвестировать в криптовалюту, а Capital Group с активами под управлением на $2,6 трлн приобрела акции компании Microstrategy, которая является одним из крупнейших держателей биткоинов на своем балансе.

Итак, что все это значит? Это, на наш взгляд, действительно отличная новость. Рынок этих опционов все еще находится в зачаточном состоянии, и на нем доминируют криптовалютные фирмы, такие как Genesis Global Trading, Galaxy Digital и GSR. Крупные банки с Уолл-Стрит по-прежнему не активны на спотовом рынке криптовалюты из-за неопределенности регулирования и внутренних процедур соответствия. В Соединенных Штатах ни один крупный управляющий активами еще не создал спотовый крипто-ETF, а также нет крипто-индексного фонда, доступного для широкой публики, подобного SPDR или S&P 500 Schwab.

Спрос явно существует, поскольку опрос Fidelity Digital Assets показал, что семь из десяти институциональных инвесторов со всего мира, включая консультантов, семейные офисы, пенсионные фонды, хедж-фонды и пожертвования, планируют покупать или инвестировать в цифровые активы в пределах следующие пять лет. Крупное институциональное принятие — вопрос времени и терпения.

// CRYPTOLOGY //