Биржевые товары
Нередко непрофессиональные инвесторы, вдохновлённые перспективами роста мировых цен на определённый товар, ищут способы капитализировать эту инвестиционную идею. Зачастую этот энтузиазм подпитывается мыслями о том, сколько прозорливых инвесторов второй половины XIX-начала XX веков сколотили огромные состояния, правильно угадав перспективы одного из товаров. Однако насколько актуальны подобные инвестиции в условиях современной экономики? Так ли просты и эффективны вложения в биржевые товары?
Биржевые товары (или как их чаще называют в кругу профессиональных инвесторов «commodities») – это товары, которые активно торгуются на биржах. Их список довольно велик, поэтому их нередко условно объединяют в группы: промышленные металлы, энергетика, soft commodities («мягкие товары», то есть продукты сельского хозяйства), драгоценные металлы и так далее. Инвестиции в биржевые товары, скорее всего, никогда не потеряют своей актуальности – даже в условиях виртуализации экономики сырьё остаётся ключевым фактором жизнеобеспечения человечества. Кроме того, разнообразие биржевых товаров предоставляет инвестору широчайшие возможности выбора сегмента и конкретного товара, что позволяет составить инвестиционный портфель с учётом не только инвестиционных целей инвестора, но и его интересов.
Биржевая торговля товарами требует высоких знаний и навыков. Однако стоит оговориться, что непрофессиональному инвестору очень сложно успешно работать с биржевыми товарами самостоятельно. Такие инвестиции требуют серьёзных исследований рыночных аналитических материалов. В таком случае простого чтения консенсус-прогнозов недостаточно: необходима регулярная кропотливая работа в специальных базах, доступных на операционных терминалах, чтение отчётов и ожиданий различных министерств. Как правило, в инвестиционных компаниях этим занимается целый штат аналитиков. Однако только такой подход позволяет понять, что стоит за ростом или падением определённого товара, какие фундаментальные причины влияют на его стоимость – различные секторы экономики нередко сильно взаимосвязаны друг с другом. Кроме того, не стоит забывать о влиянии крупных биржевых игроков, чьи действия нередко оказывают решающее воздействие на рынок.
И всё же, несмотря на все эти ограничения, биржевые товары остаются крайне привлекательным объектом для инвестиций. В первую очередь благодаря тому, что в отличие от акций и фондовых индексов, которые обычно движутся в одну сторону, они не коррелируют не только с фондовым рынком, но и с другими биржевыми товарами. Столь независимыми от рынка их делает то, что у каждого из них есть свои специфические, только ему присущие факторы, совокупность которых и определяет его цену. Поэтому для успешного инвестирования каждый из биржевых товаров необходимо тщательно изучать по отдельности.
Биржевые товары отличаются долгими и сильными трендами (в особенности последние 5-6 лет), что делает их интересным долгосрочным инструментом для профессиональных инвесторов. Однако необходимо помнить, что представление о долгосрочных инвестициях у непрофессиональных и профессиональных инвесторов различаются: в первом случае это срок от 5 лет, во втором – 3-4 месяца, максимум полгода. И, если продолжать разговор о профессиональных инвесторах, такой подход вполне соответствует продолжительности трендов биржевых товаров. Во многом это связано с ещё одной важной отличительной чертой биржевых товаров – сезонностью. С одной стороны, это значительно облегчает процесс инвестирования: купив или продав товар, можно полгода находиться в цикле, получая прибыль без особых усилий. С другой стороны, это всё равно не снимает рисков, способных серьёзно повлиять на привычную цикличность. В частности, на цену товаров могут повлиять как резкая смена погодных условий и заражение урожая, так и спад в росте ВВП Китая, которому не понадобится такое количество металла в ближайшие полгода.
Инвестиции в биржевые товары возможны не только путём покупки реальных товаров – есть несколько гораздо более удобных инструментов. В частности, к ним относятся особо ликвидные фьючерсы и опционы на биржевые товары. Их использование позволяет не только создать портфель исходя из взглядов инвестора на динамику цен на определённый товар, но и захеджировать риски, сделав таким образом портфель более сбалансированным. Кроме того, есть чуть менее ликвидный, но не менее интересный инструмент, который, однако, требует очень глубокого понимания рынка – спреды между товарами одной секции, например, между кукурузой и пшеницей, кукурузой и соевыми бобами или соевыми бобами и пшеницей. Такой инструмент работает за счёт того, что при покупке или продаже цены на выбранные товары сближаются или расходятся – в таком случае ситуация получения дохода зависит от типа купленного спреда.
Однако все эти инструменты больше подходят для профессиональных инвесторов. Для непрофессиональных инвесторов больше подойдут структурированные продукты, которые позволяют предусмотреть защиту капитала, что предотвратит потерю денег даже в том случае, если один из важных факторов не был учтён. Также можно посоветовать ETF (биржевые фонды), которые физически складируют купленный товар, в частности золото и медь. Естественно, это не только сохраняет риск убытков, но и лишает инструмент гибкости структурированных продуктов, которые могут быть созданы индивидуально под любой прогноз. Однако такая обеспеченность материальным товаром способна успокоить тех инвесторов, которые опасаются вкладывать деньги в бумажные контракты в чистом виде. Для тех инвесторов, кто хорошо знает выбранный сегмент и уверен в своих силах можно предложит инвестировать в акции одной из компаний отрасли, однако этот путь является самым рискованным и самым неудачным с точки зрения использования достоинств биржевых продуктов.
Закончить наш краткий разговор о биржевых товарах хотелось бы кратким обзором наиболее удачных и неудачных инвестиционных идей среди биржевых товаров на данный момент. Наиболее перспективным сектором на данный момент являются зерновые, а для инвестиций в промышленные металлы сейчас не самый удачный момент. Однако как я уже писал, каждый из товаров необходимо рассматривать отдельно. В частности, среди зерновых наиболее интересны сейчас кукуруза, соевые бобы и пшеница (именно в таком порядке). В целом, долгосрочные инвестиции в агропромышленный сектор и конкретно в зерновые сейчас могут стать отличным инвестиционным шагом, особенно если взять корзину, в которой средства распределены поровну между тремя вышеперечисленными культурами.
Для остальных биржевых товаров (промышленные металлы, драгоценные металлы, «мягкие» товары) сейчас не самое удачное время для долгосрочных инвестиций, хотя краткосрочные могут быть крайне успешны –для этого оптимальна покупка структурированных продуктов. В таком случае особенно стоит присмотреться к никелю, меди, алюминию (трём наиболее ликвидным промышленным металлам), драгоценным металлам (золоту, серебру), нефтепродуктам (бензину, мазуту) – в нынешней ситуации, скорее всего, более подходящим станет продукт на их падение. Однако не устану повторять, что успешные инвестиции (в том числе и в биржевые товары) невозможны без тщательного анализа инвестиционных целей и вдумчивого подбора инструментов для каждого отдельного инвестора.