Что такое GLV и как он устроен

GLV = “пул пулов”: автоматический волнущийся (rebalancing) вольт из GM-токенов по рынкам с одинаковой парой long/short. Пример: GLV [WETH-USDC] или GLV [WBTC-USDC]. Он сам перераспределяет ликвидность между поддерживаемыми рынками (ETH/USD, BTC/USD и т. п.) по рекомендациям Chaos Labs и по utilization рынков. docs.gmx.io
Откуда доход LP: комиссии с перп-торговли, заимствований (borrowing) и свопов; всё это капитализируется в цене GLV/GM-токена. docs.gmx.io

GM-пулы (V2) в двух словах

Каждый GM-пул — изолированный рынок вида ETH/USD [WETH-USDC] или BTC/USD [WBTC-USDC] с фиксированными Long Token и Short Token (стейбл). В нём LP — контрагент для трейдеров этого рынка. docs.gmx.io
Ценообразование GLV/GM зависит от цен long/short токенов и суммарного pending PnL открытых позиций трейдеров; комиссии автоматически увеличивают цену токена. docs.gmx.io

Минт / вывод / сдвиг ликвидности

Покупка (mint) GLV/GM на странице GLV / GM Pools в приложении: при дисбалансе пула будет положительный/отрицательный price impact. Чтобы снизить проскальзывание при крупных входах, можно выбрать режим Pair (внести равной $-суммой long и short). docs.gmx.io
Продажа (redeem) ограничена ёмкостью на выкуп: зарезервированные под OI токены вычитать из доступных; если потолок достигнут — ждём закрытий позиций/притока ликвидности, а заёмные ставки растут, мотивируя депозиты. docs.gmx.io
Shift GM-токенов: можно бесплатно (без buy/sell fee) сдвигать GM между пулами с теми же backing-токенами (напр., из ETH/USD [WETH-USDC] в другой пул, где backing тоже WETH/USDC). Небольшой price impact всё равно возможен. docs.gmx.io
GLV сам перекладывает ликвидность между включёнными рынками в рамках одной пары long/short (например, между несколькими ETH-рынками внутри GLV [WETH-USDC]) по рекомендациям Chaos Labs. docs.gmx.io

Где именно «BTC+USDC» и «ETH+USDC»

Для BTC-USDC — используете GLV [WBTC-USDC] (или GM-пул BTC/USD [WBTC-USDC]);
для ETH-USDC — GLV [WETH-USDC] (или GM-пул ETH/USD [WETH-USDC]). Структура одинакова: Long = BTC/ETH, Short = USDC. docs.gmx.io

Риски LP (прикладно)

Контрагентский риск vs трейдеры. Если трейдеры системно зарабатывают, это вычитается из стоимости GLV/GM (NAV). Балансировать пытаются фандингом и price impact, но гарантий идеального хеджа нет. docs.gmx.io
Дельта-риск long/short и PnL. Цена токена чувствительна к pending PnL и дисбалансу OI. Хеджят именно разницу в openInterestInTokens (а не в $) — это подчёркнуто в доке. docs.gmx.io
Ликвидность на выходе. При максимальной загрузке рынка выкуп может быть временно ограничен (cap by reserve factor). docs.gmx.io
Токеновые/мостовые риски (USDC-де-пег, мосты для WBTC и т. п.). docs.gmx.io
Смарт-контракты. Стандартные риски. Важно: эксплойт был в V1 (GLP) в июле 2025, не в V2: потери ~$42M, позже проект провёл компенсацию ~$44M GLP-холдерам (в GLV), V2 не пострадал. theblock.co+2gmxio.substack.com+2

Как зарабатывает GLV/GM (реальная доходность)

Источники: перп-комиссии, заёмные (borrowing) комиссии, своп-комиссии. Цена GLV/GM растёт от этих сборов, но плавающая: против вас — PnL трейдеров и возможные дисбалансы OI. Это не фикс-инком. docs.gmx.io

Практические советы LP (BTC/ETH с USDC)

Входите парой (Pair) при крупном депозите — снизите отрицательный price impact. docs.gmx.io
Следите за OI-дисбалансами в соответствующих GM-рынках; если хеджируете, ориентируйтесь на openInterestInTokens, а не на USD. docs.gmx.io
GLV-вариант удобен как “ленивый индекс” по нескольким GM-рынкам с одинаковыми long/short: авто-ребаланс и перераспределение под загрузку рынков (Chaos Labs). docs.gmx.io
Планируйте выход: при полной загрузке рынка на выкуп может не хватить capacity — учитывайте горизонт и ликвидность. docs.gmx.io

Где смотреть и что мониторить

Документация V2 (Liquidity on V2) — общая логика GLV и GM, правила покупки/продажи/shift, прайсинг, риски. docs.gmx.io
Актуальные анонсы GLV (ввод GLV, его механика и дистрибуции) — официальные каналы и блог/соцсети GMX. gmxio.substack.com+1
История V1 (GLP) и компенсации — чтобы оценивать операционные риски и реакцию DAO. theblock.co+1

Шпаргалка перед заходом в GLV [BTC-USDC] / GLV [ETH-USDC]

Проверить балансность целевого пула и price impact в форме Buy GLV/GM; для крупных сумм — Pair-депозит. docs.gmx.io
Сверить utilization и OI-баланс по выбранным рынкам; понимать, чем вы рискуете как контрагент. docs.gmx.io
Если нужна “ленивая” диверсификация по нескольким рынкам одного базиса — взять GLV (авто-shift под рекомендации Chaos Labs). docs.gmx.io
На выходе помнить про cap на выкуп и сценарии стресса по рынкам. docs.gmx.io

Вступайте в телеграм канал, чтобы узнать больше про инвестиции в DEFI - https://t.me/+JoxNGEGs0qc4YWVi