ТОКЕНИЗИРОВАННОЕ ЗОЛОТО

Что именно у них «за спиной»

PAXG

Allocated gold в LBMA-хранилищах; можно пробить серийник своего бара через Gold Allocation Lookup (для on-chain кошельков). paxos.com
Paxos публикует ежемесячные резервные отчёты (attestations). paxos.com
Страхование у провайдера хранилищ (уровень vault). help.paxos.com

XAUt

Золото хранится в швейцарских хранилищах; заявлен lookup по адресу с деталями слитков. Ethereum (ETH) Blockchain Explorer+1
В 2025 Tether публично сообщил про собственное швейцарское хранилище (~$8 млрд золота ≈ ~80 т). Это снижает плату кастодианам, но добавляет issuer-risk (контроль у Tether). bloomberg.com+1

Механика выкупа и комиссии

PAXG

Выкуп физики: от 430 PAXG (целый LGD-бар) + сборы; доставка в UK-vault. Меньшие суммы — redeem в USD или unallocated gold. Требуется KYC у Paxos. help.paxos.com+1
Storage-fee сейчас нет, ноTerms позволяют ввести комиссию в будущем через «разводнение» (минт себе на fee) с уведомлением за 30 дней. help.paxos.com+1

XAUt

Физическая доставка доступна в Швейцарии (KYC/минимумы). Tether
Эмитент подчёркивает нулевые custody-fee. Прочие расходы — сети/биржи/логистика. Ethereum (ETH) Blockchain Explorer

Ликвидность и где торговать

PAXG: Kraken, Coinbase, другие CEX; на DEX — Uniswap v3 (ETH). Coinbase+2Kraken+2
XAUt: Kraken, Bybit, HTX, другие CEX; Uniswap v3; в 2025 появился XAUt0 на TON/omnichain (TON-инфраструктура и листинги). ForkLog+3CoinDesk+3Coinranking+3

Примечание по доступности: у части европейских пользователей PAXG исчезал с Binance из-за требований MiCA (вопрос комплаенса к «asset-referenced tokens»). Для РФ/АР/международки это может не влиять, но держу в голове. Binance+1

Риски и «мелкий шрифт»

Централизованный контроль (freeze/blacklist):

PAXG: у смарт-контракта есть assetProtectionRole (freeze/wipe по законному требованию). Был кейс заморозки адресов, связанных с FTX. GitHub+1
XAUt/Tether: у эмитента также есть механизмы blacklisting адресов в целях комплаенса. Tether

Сетевые риски: обе «нативно» ERC-20; бриджевые/peg-версии несут доп. контрагентский риск (биржа/мост). CryptoFlows
Риск выкупа/минимумов: физика с 430 унций у Paxos; у Tether — логистика только в Швейцарии. help.paxos.com+1
Регуляторная среда: PAXG — под NYDFS и регулярными отчётами; XAUt — более гибкая юрисдикционная конструкция с фокусом на Швейцарию/Эль-Сальвадор и собственный vault. support.binance.us+2Tether+2

Что лучше использовать в DeFi (практика)

Для “максимального регуляторного консерватизма” и отчётности: бери PAXG (ERC-20), желательно с проверкой allocation на сайте Paxos. Это удобнее для «публичных» кейсов и коммуникации с аудиторами/банками. paxos.com+1
Для дешёвых ончейн-переводов и охвата TON-экосистемы: XAUt0 (omnichain/TON) может быть интересен для on-chain UX и дешёвых мостов — но учитывай свежесть стандарта и концентрированный эмитентский риск. PR Newswire+1
DEX-ы: ликвидность по PAXG/XAUt на Uniswap v3 достаточная для розничных сумм; для крупных сделок смотрим CEX-глубину стакана (Kraken/Bybit и т.д.).