Торговля опционами на бирже Deribit

В статье пойдет речь о deribit.com - бирже фьючерcов и опционов. Платформа ещё не набрала огромную популярность, но активно развивается. В прошлом году к ней было мало интереса, и ордербуки были пустые. Сейчас ситуация стала получше, хоть и не сравнима с титанами уровня bitmex. Главное, что теперь и на битке можно полноценно торговать опционами, как на взрослых рынках.

Не путайте классические опционы с бинарными. Классический опцион - это право на покупку или продажу актива по определенной цене. Бинарные опционы - это скам, который запрещен во многих странах мира. На бинарных опционах невозможно заработать - risk/reward на сделку составляет менее единицы – поставив 100$ в прибыльной сделке вы зарабатываете +90$, а в убыточной теряете всё. И это не говоря о "кухнях" - платформах, которые не выводят ваши сделки на рынок и рисуют на графике любые свечки, чтобы побыстрее забрать себе ваш депозит.

Пример из жизни

Допустим, вы хорошо поднялись на крипте и присмотрели себе дом в Греции за 200 000$. Вы решили заранее договориться с владельцем о покупке - он сказал, что сможет продать его только через 3 месяца, и попросил залог в размере 10 000$. Вы заключили с ним договор и перевели сумму. В договоре указано, что вы можете отказаться от покупки, но в таком случае потеряете залог. Хозяин дома не имеет права отказаться от сделки, если вы на нее согласны.

Что может произойти к дате истечения?

Все хорошо, никаких происшествий, через 3 месяца вы покупаете дом за полную стоимость.
В Греции начинаются экономические проблемы, за это время падает цена недвижимости и вы видите много похожих вариантов, но намного дешевле. Вы отказываетесь от покупки, теряя 10 000$ залога, но получая возможность купить другой дом дешевле.
Рост цен. По какой-то неизвестной причине, недвижимость выросла в цене и подобный дом стоит уже 250 000$. По договору, хозяин не может отказаться от сделки и вынужден продать вам его за 200 000$.

В этой сделке вы выступили как покупатель call опциона со страйком 200 000$ на 1 единицу недвижимости, со сроком истечения 3 месяца, премия составила 10000$. Для вас это была выгодная сделка, но если бы премия была в районе 50 000$, отказаться от исполнения договора было бы сложнее.

Доска опционов

У многих разбегаются глаза при первом взгляде на доску:

Слева расположены Call опционы, или так называемые "колы". Справа - Put опционы, путы. Колы дают вам право на покупку актива, а путы - на продажу. Цена исполнения опциона называется "страйком" - она расположена по центру (цифры от 5500 до 8000).

Опцион всегда имеет свою цену, называемую "премией". У каждого из них есть свой ордербук – bid указывает лучшую цену покупки, а ask - цену продажи. Если вас не устраивают текущие цены, то можно поставить ордер в стакан и ждать его исполнения.

Опционы можно разделить на 3 группы в зависимости от их страйка:

Out of the money (OOM) - когда страйк опциона далеко от текущей цены актива, и он не принесет покупателю профитов если цена останется на месте. Например, на доске это будут call со страйком 10000.

At the money (ATM) - страйк близко к цене актива, например call со страйком 6500.

In the money (ITM) - цена актива превышает страйк, например call по 5000.

Торговать опционами можно в обе стороны – не только покупать, но и выписывать (продавать). В обычном трейдинге у нас есть 2 действия - лонг и шорт, а на опционах их 4. Рассмотрим каждый из них.

Покупка call опциона

Покупка кола похожа на открытие лонга по базовому активу, но дает гораздо больше профитов при сильном росте. Наша прибыль, по сути, не ограничена - ведь цена может идти вверх бесконечно долго. Риск заранее известен – вы можете потерять только уплаченную стоимость опциона к указанной дате.

Окно покупки выглядит так:

Вы можете заплатить 388$ за право купить 1 BTC за 7000$, со сроком исполнения 28 сентября. Варианты развития событий к этой дате:

Цена биткоина - 10000$. Вы получите доход, размер которого составит разницу между текущей ценой битка и страйком опциона (7000). Т.е. вы вложили 388$, заработали 3000$, чистая прибыль - 2612$, почти 700% от вложений.
Цена биткоина - 7000$. Вы в минусе, потому что нет разницы, воспользоваться правом покупки или нет - можно купить 1 BTC c рынка за эти же деньги. Ваши потери: стоимость опциона, т.е. 388$.
Цена биткоина - 5000$. Исполнять опцион нет смысла, и вы просто даете ему истечь, без всяких действий. Потери как и в пункте 2, ограничены суммой 388$.

А что если бы вы не стали заморачиваться и вложили 388$ в покупку битка по текущему курсу 6420$?

Цена биткоина: 10000$. Наш заработок: 56% = 217$.
Цена биткоина - 7000$. Наш заработок: 9% = 35$.
Цена биткоина - 5000$. Наши потери: 22% = 85$.

Как вы можете наблюдать, покупка call опциона дает гораздо больше профитов, если базовый актив сильно превысит "страйк" к дате истечения. Но и риск выше - вы можете потерять уплаченную премию, если рынок будет в даунтренде или даже боковике.

Покупка put опциона

Купленный пут дает право на продажу актива по указанной цене в оговоренную дату. Его можно сравнить с открытием шорта - короткой позиции. Покупая put опцион, вы ставите на то, что к моменту истечения цена будет ниже страйка (или же для хеджирования рисков, но об этом расскажу отдельно). Максимальная прибыль равна цене базового актива, если курс упадет до 0 – но такое может случиться разве что в фантазиях Уоррена Баффета. Так что вы можете рассчитывать на разницу между страйком и ценой актива на момент исполнения. Риск заранее известен и равен стоимости опциона - вы не сможете потерять больше.

Допустим, вы покупаете put опцион на 1 BTC со страйком 6000 и датой истечения 28 сентября:

Сейчас он торгуется в районе 465$ (за 1 шт, т.е. на 1 BTC). Теперь рассмотрим ситуацию, когда вы его купили и дождались даты истечения:

Биткоин вырос до 10000$. Вы имеете право продать 1 BTC по цене 6000$. Для вас нет никакого смысла исполнять это, ведь можно продать 1 BTC гораздо дороже. Ваши потери составят 465$, которые вы заплатили.
Биткоин стоял на месте и стоит 6000$. Опцион не даст профитов при исполнении. Страйк 6000$ не отличается от текущей цены базового актива, и ваши потери, как и в первом случае, будут равны стоимости опциона - 465$.
Биткоин упал до 4000$. При исполнении опциона его продавец будет обязан выкупить ваш 1 BTC по цене страйка - 6000$. Конечно же, вам это выгодно и ваш заработок составит 2000$. Общий доход с учетом купленного опциона составит 2000-465 = 1535$.

Покупка пута оправдана, когда вы прогнозируете сильное движение вниз. Однако, при росте или боковике вы потеряете уплаченную стоимость.

Продажа call опциона

Окно используется то же самое, что и при покупке, только требуется нажать на кнопку sell. Продавая кол, вы берете обязательство на поставку базового актива, в нашем случае - битков. Прибыль ограничена премией опциона, вы не можете заработать больше, чем вам заплатят. Риск - не ограничен, ведь цена может идти вверх очень долго (особенно на крипте).

Например: вы продаете call опцион со страйком 8500 и датой истечения 28 сентября, покупатель платит нам премию 120$ за него. Варианты:

Биткоин вырос до 10 000$. Наши потери: 10000-8500=1500$, нам заплатили премию 120$, итого: -1380$.
Биткоин вырос до 8500$. Вы не теряете деньги на исполнении (т.к. страйк равен цене актива), но зарабатываем на полученной премии 120$.
Биткоин вырос до 8620$. Покупатель исполняет опцион, вы теряете 120$ из-за разницы со страйком, но полученная премия компенсирует нам убытки - остаемся в нуле.
Биткоин вырос до 7000$. Покупатель не будет исполнять такой опцион, вы остаетесь в плюсе на 120$ за счет премии.

Не советую продавать колы, если вы только открываете для себя опционы. Риск очень высокий – при сильном росте вас вынесет вперед ногами и потери будут сопоставимы с открытой короткой позицией. Продажа кола оправдана в комбинации с другими опционами при построении разных конструкций.

Продажа put опциона

Продавая пут, вы берете обязательство выкупить битки по цене страйка. Идеальный вариант для вас - если цена не достигнет страйка. Ваши максимальные потери будут при падении базового актива до нуля, а прибыль ограничена премией, которую вам заплатят.

Например: вы продаете пут со страйком 5000 на дату 28 сентября, вам платят 120$ премию. Варианты на эту дату:

Биткоин вырос до 10 000$. Вы в плюсе, ваша прибыль равна премии, т.е. 120$.
Биткоин упал до 5000$. Вы не теряете на разнице, и так же получаете заработок за счет премии 120$.
Биткоин упал до 4000$. Вы теряете 1000$, минус полученная премия 120$, итого: -880$.

Продажа пута принесет прибыль если рынок будет в боковике или вырастет. Если же ожидается сильный рост, лучше просто купить базовый актив или call опцион.

Дальнейшее изучение и рекомендации

Не рискуйте всеми деньгами! Ни в коем случае не закидывайте в опционы более чем 10-15% вашего депозита, особенно если вы новичок.

Это только базовое описание опционов, которое позволит вам лучше разобраться в теме. Я не стал перегружать вас информацией и оставляю кое-что на самостоятельное изучение.

Попробуйте разобраться лучше в параметрах опционов – узнать, что такое delta/gamma/theta/vega и "улыбка волатильности".

Изучите тему опционных конструкций - когда например, покупается одновременно call и put опцион и заработок идет вне зависимости от направления движения рынка.

Откройте для себя хеджирование рисков с помощью опционов - в некоторых случаях имеет смысл купить путы, когда есть риск серьезного обвала.

Еще раз приведу ссылку на биржу, где торгуются опционы - deribit.com

Автор статьи: https://t.me/cryptoconsulting