$22 миллиона на 18 сделках. Как это вообще работает на Polymarket
Один кошелек на Polymarket сделал $22 миллиона на 18 сделках. Другой — $7.5 миллиона на 151 888. Они в одном лидерборде. Но это вообще не одна и та же работа.
Нашел исследование от Kiyotaka — это, кстати, бесплатный конкурент TradingView с графиками на 120 fps и встроенной аналитикой по prediction-маркетам, я про них уже писал в канале и сам пользуюсь. Их аналитики разобрали топ-20 кошельков Polymarket по on-chain данным и вытащили оттуда три совершенно разные стратегии того, как люди зарабатывают.
Перевел, разобрал по полочкам, добавил свои комментарии.
Если хотите больше такого материала, вэлком: https://t.me/cryptotimurka
Если вы тусуетесь в твиттере по теме Prediction Markets, то наверняка вам будут знакомы такие ники как Theo4 (поднял на выборах 2024 года), swisstony (тихо гриндит NBA-матчи) или же MonsieurDimanche (который всплывает в любых обсуждениях топ кошельков на полике, хотя давно вне игры лол). И в какой-то момент ты задумываешься: это вообще один типаж людей? Они занимаются одним и тем же? Существует ли узнаваемый портрет "человека, который шарит за Polymarket"?
Интуитивно хочется сказать "да". Так же, как мы предполагаем что есть узнаваемый портрет хорошего покериста — какой-то микс терпения, математической грамотности и сложных отношений со сном.
Реальный ответ, после анализа on-chain данных по каждому из топ-20 кошельков платформы, такой: нет. Таких портретов как минимум три, возможно больше, и общего у них почти ничего, кроме того что они оказались в лидерборде.
Цифры ниже взяты из API Kiyotaka, актуальны на 5 мая. "Trading PnL" означает реализованную прибыль с покупок, продаж, разрешений рынков и конвертаций.
- Топ-10 кошельков в Политике: $94 миллиона PnL
- Топ-10 в Спорте: ещё $60 миллионов
- Топ-10 в Крипте (третья по объему категория): $25 миллионов
То есть три первых кошелька в Политике зарабатывают больше, чем вся топ-10 в крипте. Уже интересно.
Политика — это другая лига
Лидер в Политике сделал $22 миллиона. Лидер в Спорте — $12.4 млн. Лидер в Крипте — $2.4 млн (даже не попал бы в топ-10 Политики).
И это не степенное распределение. Кошелек на 10 месте в Политике (~$5 млн) обгоняет №1 в большинстве других категорий, кроме Спорта. Политика — это не "более крутой" вариант той же игры. Это вообще другой уровень.
Почему? В Политике меньше рынков, больше тикеты, дольше резолвится исход. Правильный кол на выборах президента или громком политическом событии превращается в семь-восемь нулей профита. Спортивные рынки резолвятся за часы, спреды тонкие, edge на сделке маленький.
Мой комментарий: Спортивные рынки — это математика и алгоритмы, и если у тебя нет модели лучше Pinnacle, ты просто донор. А вот политика — это про то насколько глубоко ты понял ситуацию. Один правильный кол на выборах = твой годовой PnL.
Дополнительный секрет в одном слове — ликвидность. На рынке "победит ли Трамп" ты можешь зайти на $500к и тебя проглотят. На рынке "забьет ли Холанд в этом матче" — ты не зайдешь даже на $5к, размажешь весь стакан. Поэтому миллионы делают именно в политике.
Конвикшн против объема
Если построить график "количество сделок vs PnL", лидерборд разбивается на два кластера которые не имеют ничего общего кроме вертикальной оси.
Слева (1-100 позиций) — почти все политические киты:
- Топ-кошелек 0x5668…5839 — $22 млн на 18 позициях
- Кошелек 0xd235…0f29 — $11.3 млн на двух (двух!) позициях
Справа (1 000 - 150 000 позиций) — спортивные ребята:
Один сделал $22 млн на 18 позициях. Другой — $7.5 млн на 151 тысяче. Они в одном лидерборде. Но это вообще не одна и та же работа.
Первая работа требует редкого конвикшна и готовности заходить большим размером в редкие, но высокоставочные события. Вторая — инженерной дисциплины: модель с тонким edge на сделке, развернутая на огромном количестве рынков, чтобы закон больших чисел сделал свою работу.
Мой комментарий: $22 млн на 18 позициях vs $7.5 млн на 151 888. Один человек делает по сделке раз в месяц и думает над ней неделю. Другой — делает 200 сделок в день и в глаза их не видел. Между ними пропасть, которую ни один курс по Polymarket не объяснит.
Концентрация vs селективность — это разные оси
Самый полезный график в исследовании — PnL поделенный на количество позиций. Сколько долларов на одну сделку.
При этом оба практически на 100% сидят в одной категории. По концентрации — близнецы. По селективности — разница в 22 000 раз.
Это важный аналитический вывод: концентрация и селективность — независимые переменные. Где трейдер играет — это одно. Как именно играет — совершенно другое.
Концентрированные и диверсифицированные
Топ-кошельки делятся на специалистов и универсалов:
Специалисты (не лезут за пределы своей ниши):
Первое место по PnL у самого концентрированного (Theo4). Второе — у самого диверсифицированного (MonsieurDimanche). Конвенциональная мудрость про "специализация = больше edge" работает, но не однозначно.
Три плейбука для успеха
Из данных вырисовываются не одна, а три рабочие стратегии:
1. Политический специалист
Маленькое количество сделок с высоким конвикшном на медленно резолвящихся политических рынках. Глубокий ресерч, большой размер, мало входов. Прототип — Theo4.
Барьер тут психологический. Большинство трейдеров не могут себе позволить заходить размером, при котором стратегия окупается. И это нескалируется — нельзя "делать больше политических сделок", их физически мало.
2. Спортивный систематизатор
Автоматизированная модель которая оценивает спортивные рынки чуть лучше консенсуса. Развернута на тысячах или сотнях тысяч контрактов. Edge на одну ставку — копейки. В сумме — устойчивая прибыль. Прототип — swisstony.
Барьер тут не в инсайтах. Барьер — инженерная и операционная дисциплина. Тебе нужна работающая инфраструктура.
3. Кросс-категорийный универсал
Калиброванное мнение по куче тем. Edge ловится в рынках которые специалисты игнорируют. Прототип — MonsieurDimanche.
Барьер — широта компетенций. Это сложнее чем выучить одну категорию.
Навыки между стратегиями не переносятся
Это важный вывод. Политический специалист не станет спортивным систематизатором, просто торгуя чаще. Edge у него не той формы. Спортивный систематизатор не станет политическим специалистом, просто заходя бо́льшим размером — его тонкий edge не выживет в концентрированной позиции.
Лидерборд награждает три отдельные дисциплины. Быть хорошим в одной не дает почти никакой информации о том, будешь ли ты хорош в другой.
Мой комментарий: это объясняет почему большинство людей сливают на Polymarket. Они пытаются играть везде понемногу, но без четкой стратегии в каждой категории. То есть и не специалисты, и не систематизаторы, и не универсалы. Просто люди которые ставят на то что им кажется очевидным. А очевидное уже в цене.
Что лидерборд наказывает
Середину. Трейдеров которые сочетают достаточно широты чтобы размыть свою специализацию, и достаточно объема чтобы размыть свой конвикшн.
Дырявая комбинация. Где скорее всего живем большинство из нас.
Кошельки на топе выбрали свою колею и были достаточно дисциплинированы чтобы из неё не выходить.
Мой комментарий: для меня этот вывод — самый ценный из всей статьи. Я сам это вижу по своим экспериментам: когда пытаешься быть "немного во всем", результат всегда хуже чем когда есть одна четкая стратегия. На Polymarket особенно — рынки эффективные, и средний "просто умный человек" им не интересен. Им интересны либо настоящие специалисты, либо настоящие алгоритмы.
Если хотите больше такого материала, вэлком: https://t.me/cryptotimurka