Проскальзывание (slippage) и непостоянные потери (impermanent loss) в крипте: Подробный Обзор.

Это два главных "скрытых" риска, которые могут сожрать твою прибыль. Разберём по-простому, с примерами из жизни, без воды и сложных формул.

Что такое проскальзывание (slippage)?

Это когда ты хочешь купить/продать по одной цене, а сделка проходит по другой - хуже.

Почему происходит?

• Рынок волатильный — цена прыгает за секунды.
• Мало ликвидности — мало людей/денег в паре, твой ордер "съедает" все дешёвые предложения, и цена улетает.
• Большой объём — хочешь купить 100 ETH, а в пуле мало — цена растёт по мере исполнения.

Простой пример (на DEX типа Uniswap):

Ты видишь ETH по $3000 и хочешь купить 1 ETH. Нажимаешь "Swap" — но пока транзакция подтверждается, цена скакнула до $3050. Ты купил по $3050 вместо $3000 → потерял $50 на одном ETH. Это slippage 1.67%. Если объём большой (например, 10 ETH), slippage может быть 5–10% или больше в низколиквидных мемкоинах.

Когда slippage особенно злой?

• Мемкоины или новые токены с маленьким пулом.
• Во время пампа/дампа (новость, FOMO).
• На DEX с низкой ликвидностью.

Как минимизировать?

• Ставь slippage tolerance (допуск) обычно 0.5–1% (на Uniswap по умолчанию 0.5%). Если цена уйдёт дальше — транзакция отменится.
• Используй лимитные ордера (если платформа позволяет).
• Торгуй на ликвидных парах (ETH/USDT, BTC/USDC).
• Разбивай большие ордера на мелкие.
• Торгуй в спокойные часы, не во время новостей.

Проскальзывание - неотъемлемая часть криптовалютной торговли, и трейдерам важно быть готовыми к этому явлению. Понимание причин и способов минимизации проcкальзывания помогает эффективнее управлять своими сделками и рисками.

Что такое непостоянные потери (impermanent loss)?

Это когда ты даёшь ликвидность в пул (фармишь), а из-за изменения цены твои активы стоят меньше, чем если бы ты просто держал их (HODL).

Почему происходит?

Пулы AMM (Uniswap v2/v3, Sushi и т.д.) работают по формуле "постоянный продукт" — x × y = k (количество токена A × токена B всегда равно константе)
Когда цена одного токена меняется, арбитражеры торгуют и ребалансируют пул: продают "дорогой" токен и покупают "дешёвый". В итоге в твоей доле пула становится больше "проигравшего" токена и меньше "выигравшего" — ты теряешь по сравнению с простым холдом.

Простой пример:
Классика ETH/USDT 50/50): Ты вносишь в пул: 1 ETH + 3000 USDT (цена ETH = $3000). Общая стоимость вклада — $6000.

Если бы ты просто держал: 1 ETH = $6000 + 3000 USDT = $9000.
Но в пуле из-за ребаланса: твоя доля теперь ≈ 0.707 ETH + 4243 USDT ≈ $8485.

Потеря = $9000 − $8485 = $515 (≈5.7%).

Это и есть impermanent loss.

Если цена вернётся к $3000 — потери исчезнут (отсюда "непостоянные").
Если цена упадёт в 2 раза (до $1500) — та же потеря ≈5.7% (симметрично).

Когда потери большие?

Волатильные пары (ETH/SOL, мемкоины) — легко 10–25%+ при 3–5x движении. Стабильные пары (USDT/USDC) — почти 0%.

Как компенсировать? Комиссии от торгов (0.3% на Uniswap) идут LP. Если объём торгов высокий — комиссии могут перекрыть потери. В v3 (концентрированная ликвидность) потери могут быть выше в диапазоне, но и комиссии больше.

Итог:

• Slippage — это "проскок" цены при торговле. Берегись больших ордеров в мемкоинах, ставь tolerance 0.5–1%.
• Impermanent loss — "скрытый налог" на фарминг. В волатильных парах потери могут съесть всю прибыль от комиссий. Выбирай стабильные пулы или считай заранее (есть калькуляторы на CoinStats, DeFiLlama).

Если фармишь — всегда считай: комиссии > impermanent loss? Если просто трейдишь — не забывай про slippage tolerance.