Ежемесячный обзор Curve: май–июнь 2026
За май и июнь Curve вывела Llamalend V2 на Optimism, продвинула YieldBasis V3, расчистила старые рынки Llamalend V1 и нарастила комиссионные потоки veCRV — и всё это на фоне общерыночной просадки, при которой пег crvUSD не дрогнул.
Главный кредитный релиз года — Llamalend V2 — Curve выпустила именно в эти два месяца, и не только его: рядом шли YieldBasis V3 и полная расчистка рынков Llamalend V1. Заодно на период пришлась затяжная просадка рынка — и пег crvUSD держался всё время.
Главное за май–июнь
- Llamalend V2 вышел на Optimism: первые три изолированных рынка включили через голосования DAO, а программа стимулов на 100 000 OP ненадолго увела ставки займа в минус
- Запущены рынки YieldBasis V3 с переработанной механикой HybridVault; объём заблокированного YB превысил 100M токенов
- Защита пользователей: добровольный recovery-пул для рынка CRV-long плюс компенсация до 5M CRV заёмщикам sDOLA-long2 через veFunder-гейдж
- Пег crvUSD держался весь период (~$0.997–1.000) — ни одного депег-эпизода
- Доля crvUSD в scrvUSD выросла с ~36% до ~66% — буфер стабильности пега стал глубже
- Старые рынки Llamalend V1 свёрнуты сразу в четырёх сетях — площадка расчищена под V2
- veCRV APR поднялся до ~5.4% на всплеске комиссий DEX с недельным пиком около $1.21M
- LlamaRisk завершил работу с Curve 30 июня, вернув невыплаченный crvUSD-стрим в казну DAO
- CRV-мосты снова работают на Sonic, Avalanche, Fantom и Etherlink — после апрельской превентивной паузы LayerZero
Llamalend V2: изолированные кредитные рынки
Представленный 10 июня Llamalend V2 выводит кредитование Curve за рамки схемы «занимаем только crvUSD» — в систему изолированных рынков. Ключевые изменения:
- По решению DAO с любой стороны рынка может стоять любой поддерживаемый актив — crvUSD больше не обязателен
- Диапазонная защита от ликвидации LLAMMA работает по умолчанию для всех активов
- В залог пошли LP-токены Curve, а также доходные vault-токены и principal-токены
- У рынков есть комиссия (admin fee), которая идёт в казну Curve DAO; admin fee планируется и для crvUSD-рынков — часть ставки заёмщика может доставаться эмитенту или куратору актива как стимул строить на crvUSD
- Каждый рынок изолирован, лимиты займа стартуют с нуля и поднимаются по мере проработки рисков — с одобрения DAO
Запуск идёт волнами: сначала Optimism, потом Ethereum. Первые три рынка — ETH/wstETH, wstETH/USDC и WBTC/USDC — включили через голосования DAO в середине июня — с программой стимулов на 100 000 OP, которые раздаются через Merkl.
Стимулы сразу дали эффект: ставки займа на новых рынках резко ушли в минус — в моменте заёмщикам фактически доплачивали больше 50% годовых за заём под WBTC, рынок wstETH/USDC шёл следом.
LlamaLend V2 is live on @Optimism. New markets are open, with OP rewards for eligible positions distributed by @merkl_xyz. Borrow, lend, or loop through isolated markets powered by Curve’s LLAMMA. Only on Curve — the home of stablecoins.
— Curve Finance @CurveFinance · 8:32 AM · Jun 18, 2026
→ Рынки Llamalend V2 на Optimism
crvUSD: пег выдержал стресс
Оба месяца рынок сползал, и стабилизационные механизмы crvUSD прошли настоящую проверку боем. Прошли чисто: весь период пег держался между $0.9974 и $1.0001 — ни одного депег-эпизода, — а базовые параметры системы оставались стабильными.
- PegKeeper'ы весь период делали ровно свою работу: гасили избыток crvUSD из пулов, пока закрывались позиции с плечом, — и пег оставался стабильным всю просадку
- Заёмщики резали плечо на падающих BTC и ETH — система прошла делеверидж без сбоев: soft-ликвидации и защита пега работали в связке
- Доля crvUSD в scrvUSD выросла с ~36% до ~66% — спрос на сберегательную ставку держался, даже когда эмиссия сжималась
Сжатие займов — это здоровое снижение риска, а не проблема с пегом: soft-ликвидации LLAMMA и PegKeeper'ы отработали как задумано, а новые V3-пулы и HybridVault-хранилища YieldBasis дали пегу дополнительную опору — стабильный источник спроса на crvUSD. К циклу Llamalend V2 система подошла компактной и полностью рабочей.
Восстановление в открытую
1 мая Curve открыла рыночный механизм восстановления для кредиторов, застрявших в рынке CRV-long Llamalend после краха октября 2025-го. Отдельный пул crvUSD/cvcrvUSD позволяет им не просто ждать, а обменять свои требования (vault-токены) на живой crvUSD по рыночной цене. Есть три добровольных пути: выйти, держать или дать ликвидность. Платёжеспособность привязали к цене CRV: восстановление начинается с ~$0.957 и выходит на модельные 100% у ~$1.242 — процесс постепенный, без гарантий.
Дальше governance остановил обмен vault-токена этого пула (Голосование 1411) и снизил loan discount по рынку CRV-long с 50% до 30% (Голосование 1421). Спрос появился сразу: за первую неделю в recovery-пул внесли $141k ликвидности и задепонировали больше 3% всех vault-токенов.
Отдельная история — рынок sDOLA-long2. Мартовский эксплойт задел 27 позиций; компенсацию заёмщикам провели через специальный veFunder-гейдж на сумму до 5M CRV (Голосование 1437).
📄 Building recovery in public and building stronger systems next — Curve News
Партнёрская рубрика: YieldBasis V3
Коротко о том, что выпустил близкий партнёр. YieldBasis — независимый протокол со своим DAO, отдельный от Curve и Swiss Stake; он строит BTC-ликвидность на инфраструктуре Curve и убирает непостоянные потери. Его два месяца прошли вокруг запуска V3:
Для Curve запуск V3 важен как источник стабильного спроса на crvUSD: новые рынки и переработанные HybridVault заработали с гейджами на GaugeController, а предложенная permissionless-фабрика пулов будет брать crvUSD у обычных поставщиков ликвидности, а не из протокольных кредитных линий — снимая узкое место масштабирования пега.
К концу июня объём заблокированного YB превысил 100M токенов. Повышенная волатильность июня сыграла вкладчикам на руку — доходность на крипто-стороне добавилась к стейблкоин-доходности от Curve, что отметил и Михаил Егоров:
These @yieldbasis users seemingly earn 20-30% APR on ETH (thanks to volatility) while earning 5% on USD (thanks to @CurveFinance) at the same time
— Michael Egorov @newmichwill · 6:33 PM · Jun 9, 2026
→ Дать BTC-ликвидность в YieldBasis
Расчистка Llamalend V1
Перед V2 LlamaRisk свернул старые и простаивающие рынки Llamalend V1 сразу на четырёх сетях. Серия голосований подняла loan discount до 50%, перевела monetary policy на более пологие кривые и погасила ненужные гейджи на Optimism (Голосование 1409), Fraxtal (Голосование 1410), Arbitrum (Голосование 1414) и Ethereum (Голосования 1416 и 1422). Живые рынки не трогали — цель была расчистить площадку под V2.
Безопасность: реакция на инцидент vsdCRV
27 мая токен vsdCRV от StakeDAO пострадал от эксплойта. Контракты Curve не были затронуты, но инцидент задел рынок crvUSD/asdCRV в Llamalend на Arbitrum, где asdCRV служит залогом. Реакция пришла в тот же день: Curve публично посоветовала заёмщикам погасить долг и выйти из рынка, а governance сразу же убрал CRV-эмиссию с затронутых пула и рынка (Голосование 1418). Свёртывание прошло спокойно: крупнейшее разовое погашение — $417k. StakeDAO позже открыл программу компенсаций для пострадавших держателей.
Параметры пулов и стимулы
TricryptoUSDT (USDT/WBTC/WETH) перенастроили (Голосование 1412): разогнали A-параметр и зафиксировали новые комиссии. По собственной недельной сводке Curve, за первые три дня пул принёс примерно втрое больше, чем TricryptoUSDC. FXSwap получил обновлённую реализацию пула (Голосование 1408) — при ребалансах меньше уходит арбитражникам, и первыми это почувствуют пулы YieldBasis. Заодно подняли A-параметры у пулов alETH. Такое моделирование и апгрейды параметров поднимают доход LP и veCRV, не ухудшая условия обменов.
За два месяца добавили около двадцати новых гейджей: пары frxUSD, USG от Tangent Finance (стейблкоин на дизайне crvUSD), линейку VUSD от Vetro (она заодно запустилась на StakeDAO в связке с Curve), плюс пары от 3Jane, Avant и других. Список дополнили пул Curve Strategic BTC Reserves и новый гейдж MIM-2pool — все новые пулы собраны в каталоге на сайте. На пулах Curve торгуется и $FIDD от Fidelity — официальный аккаунт подсветил это в июне.
VUSD / crvUSD and crvUSD / sVUSD are live on @StakeDAOHQ. Provide liquidity and earn rewards, in partnership with @CurveFinance.
— Vetro @vetro_org · 4:37 PM · Jun 25, 2026
Мультичейн и казна
CRV-мосты возвращались в строй поэтапно: в апреле Curve превентивно поставила свою LayerZero-инфраструктуру на паузу после взлома rsETH-моста, а после проверки DAO разморозило мосты на Sonic и Avalanche (Голосование 1402), затем на Fantom и Etherlink — с консервативными лимитами 10 000 CRV на сеть (Голосование 1439). Разморозка Fantom подоспела вовремя: 30 июня сеть Fantom Opera прекратила работу, и Curve заранее призывала оставшихся LP вывести средства. Вынесли предложение направлять L2-комиссии Arbitrum и Base в казну Curve DAO (Голосование 1445, пока не исполнено) — плюс обычная чистка эмиссии на устаревших пулах.
Curve на Stable Summit в Нью-Йорке
4 июня Curve провела Stable Summit IV: NYC — собрала создателей стейблкоинов, определяющих структуру рынка DeFi (продолжение каннского издания, о котором писал мартовский recap). Рамка события — ровно позиционирование Curve как базовой стейблкоин-инфраструктуры: обмены с минимальным проскальзыванием, работающая ликвидность, защищённые займы.
Low-slippage swaps, productive liquidity, protected borrowing. Curve built the rails and kept them open. @CurveFinance hosts Stable Summit IV: NYC, bringing together the stablecoin builders shaping DeFi market structure. June 4, New York
— Stable Summit @stable_summit · 2:30 PM · May 14, 2026
LlamaRisk завершает работу с Curve
LlamaRisk объявил, что с 30 июня завершает работу с Curve: команда получила расширенный мандат и становится единственным внешним risk-провайдером Aave. После лет работы над риском crvUSD, Llamalend и листингов пулов команда уходит с благодарностью DAO — и вернула невыплаченный остаток своего crvUSD-стрима в казну (Голосование 1441).
veCRV: комиссии и доход
Для держателей veCRV волатильность обернулась доходом. Комиссии DEX составили ~$1.87M в мае и ~$2.68M в июне; недельный пик мая — около $491k, а на самой резкой распродаже начала июня — $1.21M. veCRV APR поднялся до ~5.4%, недельные раздачи veCRV в среднем ~$114k в мае и ~$138k в июне.
Михаил Егоров намекнул, что впереди ещё «дружественные к crvUSD» голосования veCRV.
Some crvUSD-friendly veCRV votes incoming, I am hearing
— Michael Egorov @newmichwill · 1:31 PM · Jun 27, 2026
Обзор рынка
Для рынка май и июнь были оборонительными — а для пользователей Curve рабочими. Если ты пересидел этот период в стороне, вот что прошло мимо: на новых рынках Llamalend V2 заёмщикам ненадолго доплачивали за займ, APR держателей veCRV вырос до ~5.4% на рекордных комиссиях волатильности, по всей стейблкоин-экосистеме открылись новые пулы и гейджи, а пег crvUSD даже не дрогнул. Пока Llamalend V2 расширяется с Optimism на Ethereum, эта основа — изолированные рынки, LP-токены в залоге и комиссии в казну DAO — готовит следующий этап роста и закрепляет за Curve роль базовой инфраструктуры ликвидности для стейблкоинов.
🔰 Помощь
Помощь и FAQ: https://resources.curve.finance/
Техническая документация: https://docs.curve.finance/
💬 Общение
Русскоязычное сообщество Curve
📰 Медиа
EN: Curve News Blog 🔹 Telegram Announcements 🔹 X