Llamalend v2 запущен в сети Ethereum
Llamalend v2 запущен в сети Ethereum, вслед за первым боевым развёртыванием в Optimism.
Обновление заметно сближает слои ликвидности и кредитования Curve. Пул Curve может обеспечивать вторичную торговлю, оракульное ценообразование и маршруты, необходимые для управления ликвидациями, а Llamalend добавляет заимствование и кредитование вокруг этой же ончейн-ликвидности. DEX-пул и кредитный рынок можно строить как части одного рынка, а не как две несвязанные ветки.
V2 также выводит кредитование Curve за пределы рынков, где с одной стороны обязателен crvUSD. Он поддерживает более широкий набор заёмных активов и типов залога, включая поддерживаемые LP-токены Curve, что позволяет использовать позиции ликвидности как залог. Каждый рынок остаётся изолированным, со своим оракулом, параметрами и лимитами.
От Optimism к Ethereum
Llamalend v2 впервые вышел в Optimism в июне. Стимулы OP помогли первым рынкам быстро привлечь предложение и заимствования, а заодно дали контрактам, фронтенду, оракулам и инфраструктуре наград первое боевое испытание.
Первые рынки до сих пор работали штатно. Это развёртывание также дало команде время проработать дополнительную валидацию оракулов и изменения инфраструктуры, необходимые перед запуском в Ethereum.
Ethereum - следующая запланированная фаза. Первые рынки стартуют с нулевыми лимитами заимствования, и заимствование будет открываться рынок за рынком после того, как Curve DAO утвердит первоначальные лимиты. V2 также поддерживает постепенную миграцию отдельных рынков кредитования v1 и рынков минта crvUSD на более новую инфраструктуру с расширенными механизмами контроля.
Кредитование, построенное вокруг ликвидности
Ликвидность - это не только то, что делает возможной торговлю. Это ещё и то, что делает кредитный рынок жизнеспособным. Рынку нужны надёжное ценообразование и достаточная глубина, чтобы управлять залогом при движении цен.
Там, где это уместно, пул Curve может давать оракульный вход на базе EMA и ликвидную вторичную площадку для залогового актива. Каждый рынок Llamalend также содержит собственный LLAMMA, который постепенно конвертирует между залоговым и заёмным активом в пределах ценового диапазона. Это создаёт торгуемую ликвидность, доступную арбитражёрам и агрегаторам.
Таким образом, для эмитентов активов одна и та же ликвидность Curve может одновременно поддерживать вторичную торговлю, оракульное ценообразование и кредитный рынок вокруг актива. Это может снизить необходимость строить и субсидировать отдельную инфраструктуру под каждую функцию.
Это не отменяет потребности в реальной рыночной глубине, предложении со стороны кредиторов и спросе на заимствования. Всё это остаётся требованиями к здоровому кредитному рынку.
Гибкие рынки, изолированный риск
Llamalend v1 требовал crvUSD на одной стороне каждого кредитного рынка. V2 снимает это ограничение. Поддерживаемые активы теперь могут стоять на любой стороне, при условии подходящей ликвидности, конструкции оракула и параметров рынка.
Каждый рынок остаётся односторонним и изолированным. У него один залоговый актив, один заёмный актив и собственный волт кредитора, модель процентной ставки, оракул, лимиты и настройки риска.
Это даёт кредиторам более точный контроль над риском. Они выбирают, какой актив предоставляют и какой именно залог обеспечивает заимствование на этом рынке. Кредитный и залоговый риск заключены внутри этого рынка, а не размазаны по несвязанной группе активов.
V2 также поддерживает продуктивный залог и конфигурации с высоким LTV. Поддерживаемые LP-токены Curve могут обеспечивать заём, пока базовая позиция в пуле продолжает начислять торговые комиссии. Это позволяет занимать под ликвидность, которую вы уже предоставляете, вместо того чтобы оставлять позиции лишь в одной роли.
С этим обновлением Llamalend становится идеальной площадкой для yield-фермеров, которые хотят использовать LP-, доходные или основные (principal) токены как залог, чтобы усилить свою доходность.
Что на самом деле означает ликвидация по диапазону
LLAMMA остаётся определяющей частью Llamalend, но его следует понимать как механизм управления риском, а не как гарантию от ликвидации.
Вместо ожидания одной фиксированной цены ликвидации залог по займу распределяется по диапазону ценовых полос (bands). Когда рынок входит в этот диапазон, части залога постепенно конвертируются в заёмный актив. Если цена восстанавливается, часть этой конвертации может развернуться обратно.
Это позволяет избежать мгновенной ликвидации «всё разом», но убытки могут накапливаться внутри диапазона, и заём всё ещё может быть жёстко ликвидирован, если его здоровье достигнет нуля. Заёмщикам стоит воспринимать вход в диапазон как предупреждение, а не как то, что можно игнорировать. А там, где это доступно на рынках v2, новая функция «сброс позиции» (position reset) позволяет использовать уже конвертированный залог, чтобы вывести позицию из диапазона.
Подробнее - в руководствах Curve по ликвидациям и пользовательским полосам.
Развёртывание в Ethereum
Первые рынки в Ethereum будут анонсированы вместе с развёртыванием и соответствующими governance-пропозалами.
Каждый рынок запустится с лимитом заимствования, равным нулю. Пользователи смогут вносить активы, но заимствование откроется только после того, как Curve DAO утвердит первоначальные лимиты. Governance-пропозалы Curve занимают примерно семь дней от создания до исполнения.
Базовая процентная ставка по кредиту зависит от утилизации, поэтому поставщикам не стоит ожидать процентов от заёмщиков, пока лимиты не включены. Любые отдельные стимулы будут отображаться в интерфейсе Curve.
Далее лимиты заимствования могут постепенно повышаться управлением по мере того, как проясняются ликвидность, спрос и поведение рынка. Цель не в том, чтобы активировать сразу все возможные пары активов, а в том, чтобы развивать рынки, где ценообразование, ликвидность и спрос достаточно сильны, чтобы их поддержать.
Llamalend v2 теперь развёрнут в Ethereum. Заимствование открывается рынок за рынком по мере прохождения первых governance-пропозалов.
[Открыть рынки] · [Следить за governance-голосованиями]
🔰 Помощь
Помощь и FAQ: https://resources.curve.finance/
Техническая документация: https://docs.curve.finance/
💬 Общение
Русскоязычное сообщество Curve
📰 Медиа
EN: Curve News Blog 🔹 Telegram Announcements 🔹 X