В этой статье мы расскажем, какие далеко НЕочевидные “ловушки” таят в себе безобидные, на первый взгляд, позиции в DeFi, приведем конкретные примеры таких “ловушек” и научим их вовремя определять.

Slippage (проскальзывание) при входе в позицию💡

Регулярно при открытии позиций в пулах ликвидности нужно свапнуть часть или все токены на другой. С этим связана возможность потери части депозита на свапе из - за явления под названием slippage (проскальзывание).

При свапе на DEXах нередко встречается ситуация, при которой в “коризне” пула с текущей ценой не хватает ликвидности для объема нашего свапа. В таком случае протокол берет часть ликвидности из корзины ниже текущей цены, тем самым выдавая вам часть актива по менее выгодному курсу. Это похоже на работу рыночного ордера на централизованных биржах.

Чем это нам грозит?

Давайте выясним это на живом примере. Рассмотрим привлекательную, на первый взгляд, позицию - пару ETH/wrsETH на Syncswap с APR в 24% (на момент написания статьи).

Чтобы войти в позицию (пул v2), нужно свапнуть ровно половину нашего ETH на wrsETH.

❗ За свап половины депозита на wrsETH (в нашем случае 3 ETH) туда и обратно (при выходе из позиции) мы заплатим как минимум в районе 1% что будет отбиваться при APR в 24% целых 15 дней

Важно, что за это время доходность позиции может значительно упасть! И время выхода только в безубыток значительно вырастет.

По этой причине очень важно обращать на это внимание и просчитывать стоимость входа в позицию. Такие пары часто встречается в DeFi, все они выглядят крайне привлекательно, пока мы не начинаем считать математику.

Кончено, можно свапать более маленькими частями, например, по 1 ETH. Потеря хоть и не пропадет, но станет поменьше.

Также можно найти альтернативные свапалки или агрегаторы ликвидности, где возможно курс обмена будет еще лучше.

В крайнем случае в этом примере можно, минуя свап, просто застейкать наш ETH на сайте Kelp DAO и получить таким образом wrsETH.

В общем, варианты выхода из ситуации есть, но еще раз подчеркнем: всегда просчитывайте потери прежде, чем заходить в позицию!

Потери при переносе через мосты/биржи

При переносе токенов в другую сеть через мосты для открытия позиции приходится отдавать деньги за перенос (комиссия моста). Она отличается от моста к мосту, иногда ее даже нет вообще, но в некоторых случаях эта комиссия может доходить до 1%!

Всегда помните, что при переносе активов через мост мы платим две комиссии: комиссию сети (меньшую часть) и комиссию моста (большую часть). Мосты, как правило, пишут сумму получения с учетом этой комиссии и в деталях бриджа указывают ее размер.

А иногда приходится переносить токены не через мост (в силу его отсутствия), а через нативный токен сети. Например, для “бриджа” USDC в сеть SUI приходится откупать на бирже SUI за стейблы, а затем выводить SUI на кошелек и продавать обратно за USDC.

Из - за волатильности SUI потери в таком способе могут быть значительные.

Пример: Если вы хотите открыть позицию на 1000$ в сети SUI, вам нужно будет купить на централизованной бирже токены SUI за стейблы и вывести их на кошелек, после чего уже продать обратно за стейблы. Как вы понимаете, за это время токен $SUI может упасть как на 1%, так и на все 5%.

Поэтому всегда важно просчитывать все возможные расходы при переносе в другую сеть тем или иным способом, чтобы оценить целесообразность позиции.

Найти самый выгодный бридж в пределах EVM - сетей можно, например, на https://jumper.exchange/. Это один из мостовых агрегаторов. Одни из самых выгодных обменов сейчас через мост Stargate. В крайнем случае уточняйте вопросом в чате .

Комиссии за вход/выход/с прибыли

Иногда (к счастью, нечасто) DeFI - протоколы берут комиссию за простое открытие/закрытие позиции.

Например, за выход из пула на главном протоколе в сети Starknet — Ekubo нужно будет заплатить процент, равный ставке комиссий пула.

Конечно, это не в лучшую сторону влияет на ваш доход.

Помимо комиссий за выход, протоколы могут брать комиссию и с заработка. Так, например, протокол Francium берет 10% с прибыли каждой открытой позиции. О таких комиссиях всегда можно прочитать в документации протокола.

Комиссии сети

Это в основном актуально на сети Ethereum, но и на L2 бывают большие комиссии в моменты высокой нагрузки на сеть.

Например, за банальные открытие и закрытие позиции на Uniswap в сети Ethereum иногда можно заплатить более 200$! На бычьем рынке мы все еще с этим столкнемся.

Чтобы избежать этих рисков достаточно подобрать время с низкими комиссиями. Посмотреть историю стоимости комисси и подобрать наиболее удачное время можно на https://ct.app/gasPrice/eth. Обычно самые низкие комиссии в Ethereum в воскресенье утром по UTC +3 и вообще в любой день рано утром, пока Америка еще спит. Про то, что такое комиссии сети вообще, откуда они берутся, почему растут и что означает gwei, можно почитать в этом посте.

Комиссия за займ в лендингах

Лендинг - маркеты могут брать комиссии с каждого займа!

Допустим, мы берем в займ 1000$, а получим только 998$ (0,2% - комиссия).

Именно так работает топовый лендинг на SUI под названием NAVI. Также комиссия за займ есть на лендинге **Aptin,** работающем в сети Aptos. Но здесь уже в размере 0,1%.

Эти убытки, конечно, покрываются доходом со стратегии, но их в любом случае нужно брать во внимание, особенно, если мы работаем со стратегиями категории лупинг (где нам приходится несколько раз подряд брать займ)! В таком варианте особенно важно, чтобы доходность стратегии не рухнула слишком рано, иначе мы рискуем слишком долго отбивать наши расходы.

APY vs APR

Иногда протоколы хитрят и используют более выгодное им обозначение доходности — вместо APR пишут APY.

Важно понимать их отличие для подсчета реальной доходности позиции.

APY - это доходность с учетом реинвестирования прибыли в тело депозита (сложный процент). APR - это чистая доходность стратегии без учета реинвестирования.

Таким образом, APY всегда выше, чем APR.

Если протокол не делает автоматического реинвеста наград в стратегии и при этом пишет доходность как APY, то это чистейшая манипуляция цифрами. Если мы сами вручную не будем делать реинвест, мы будем получать меньший процент (APR) по сравнению с тем, что пишет в данном случае протокол (APY).

Само собой это также важно учитывать в процессе принятия решения о входе в позицию. Обычно протоколы прямо пишут о том, что они указывают APY вместо APR.

Подробнее про APR и APY можно почитать в этой статье.

На этом все, друзья! Надеемся, статья поможет многим избежать досадных “ловушек”, сплошь и рядом раскиданных в DeFi. Успехов!