Секретная инфа по Белуге
Как же приятно, что меня читают хорошие умные люди
Уважаемый подписчик Михаил(вы можете найти его в комментариях к посту с видосом) поделился разной инфой по аспектам жизни етой прекрасной компании
По выкупу акций у нерезидентов
На прямой вопрос не ответили само собой, но есть опция выкупа акций у нерезов с дисконтом. В 2021г половину SPO выкупил блэкрок (1 млн акций), а до этого SPO где-то 8% free float держали другие фонды. Скорее всего сейчас у нерезов на руках где-то 1,5-2 млн акций, продать точно не успели
По поводу иностранных прав
Права на экспорт Белуги купил сам Мечетин (мажор который) и теперь это Белуга Монтенегро. *Возможно* и это big if, но если будет какое-то послабление по санкциям на премиальную водку (по сути это эксклюзивные санкции на Белугу), то экспорт заведут обратно в компанию
Проебать этот сегмент с концами — это прямо большой минус, на 2021г экспорт в объемах занимал 3,6%, но он и по выручке (5,5% за год) и само собой по прибыли был гораздо весомее. Да и в целом это была точка роста бизнеса с приятной экспортной выручкой, которая уже несколько лет удваивалась
Хер проссышь сколько в итоге получили от этой продажи, вроде как не более 75 млн долларов, но по отчету получаются копейки
Про водку и ее продажи
Продажи водки (тем более без экспорта) почти не растут. На 2020г выручка от водки 20,433 млрд (46% алкогольного сегмента), а в 2023г 24,522 млрд (уже 33% от сегмента). Главный драйвер роста — другой алкоголь (джин, бренди и т.д.), который за это время удвоился (9,772 млрд > 19,321 млрд) и импорт где еще выше рост (14,214 млрд > 30,467 млрд). Во многом рост доли импорта сейчас давит маржинальность (если по мимо роста ретейла в выручке смотреть)
Про CapEx
Гайд по капексу на 2024: Общий CAPEX по году ожидается в диапазоне 3.0-3.3 млрд руб
Затраты на открытие нового магазина составляют около 3.5 млн, в этом году мы планируем открыть около 350 магазинов, соответственно CAPEX по этому направлению составит 1.2-1.3 млрд руб. Остальная часть - это развитие логистической сети и IT инфраструктуры.
Капитальные затрыты на поддержание составляют от 300 до 400 млн руб. и включают в себя переоснащение действующих точек Винлаб, ремонт производственных мощностей и т.д.
Про винлаб
Пока не собираются выходить в регионы винлабами и будут дальше открывать около 350 магазинов в год, скорее всего таргет по магазинам обновят в новой стратегии 2025г. На прямой вопрос про IPO Винлаба раньше говорили нет, возможно позже пересмотрят позицию, но не в ближайшие пару лет. Продажи через Винлаб импорта и собственных брендов — это +30% и +50% по маржинальности относительно поставок по другим каналам сбыта. 75,9% в структуре продаж винлабов занимает алкоголь, остальное табак, напитки и т.д. С КБ, где яйцами торгуют, это вообще никак не сравнить
И немного про окупаемость Винлабов
Про M&A
M&A особо не рассматривают, мощностей своих спиртзаводов вполне хватает (даже в избытке). Периодически добавляют новые импортные бренды (в основном из "дружественных" стран) и делают редезайн имеющихся собственных марок
Про дивиденды и долг
"Учитывая сезонность бизнеса мы стараемся сделать выплаты дивидендов более равномерными по году, чтобы не было "задергов" при выплате дивидендов по результатам года, т.к. самый "горячий" сезон бизнеса приходится на 4кв
Дополнительно еще перешли на выплаты дивидендов за 3кв., чтобы также радовать акционеров более частыми выплатами.
Что касается финансового состояния, то мы внимательно следим за долговой нагрузкой, а также предпринимаем ряд действий по оптимизации работы с оборотным капиталом, что также может положительно сказаться на денежном потоке. В целом пока не видим, что высокий уровень дивидендных выплат может негативно сказаться на планах развития"
Про пошлины на вино
В целом расцениваем это нововведение нейтрально/положительно:
1) В первую очередь повышение пошлин скажется на ценах на дешевые вина из недружественных стран, у нас этот ассортимент занимает минимальную долю и мы легко заменим его винами из дружественных и нейтральных стран (Грузия, Чили, ЮАР, Аргентина);
2) Из Чили в нашем портфеле есть два самых продаваемых винных бренда Concha y Toro и Cono Sur, по которым мы ожидаем дальнейшего роста продаж;
3) Также ожидаем, что повышение пошлин в целом положительно скажется на продажах наших собственных брендов игристого (Tete de Cheval) и тихого (Поместье Голубицкое) вина.
Подводя итог, в целом винный бизнес не пострадает, а скорее всего после этих нововведений даже вырастет. Вином мы будем продолжать заниматься, т.к. это крайне маржинальный бизнес.
Это если что еще было до обсуждения пошлин под 200% на импортное "неджружественное", но скорее всего актуально