Биржи в Goldman Sachs
Дэвид Соломон из Goldman Sachs о результатах деятельности компании, мировой экономике и о том, чего ожидать в будущем 2022
Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs
Элисон Натан: Это программа Биржи в Goldman Sachs, и я Элисон Натан, старший стратег отдела исследований Goldman Sachs. Сегодня мы беседуем с особым гостем, Дэвидом Соломоном, председателем и генеральным директором Goldman Sachs.
Дэвид занимает должность генерального директора уже более трех лет и провел компанию через глобальную пандемию, фондовый рынок, который продолжает опровергать ожидания, и глобальную экономическую
экспансию. Мы поговорим о том, на чем сосредоточен Дэвид, о его взглядах на экономический рост на рынках, а также о том, что он слышит от руководителей компаний.
Мы также спросим его о том, какую роль могут сыграть компании в ускорении климатического перехода и повышении уровня разнообразия в своей собственной среде.
стандарты и его советы людям, только начинающим свою карьеру.Так что в этой беседе есть много интересного .
Дэвид,с возвращением в программу и с наступающим Новым годом.
Дэвид Соломон:Спасибо, что пригласили меня, и с Новым годом. Рад быть с вами, Элисон.
Элисон Нейтан: Давайте начнем с небольшого обзора. У фирмы был очень сильный 2021. Разговор о движущих силах этих показателей.
Дэвид Соломон: Ну, это был очень, очень интересный период.Ивы подчеркнули это в своем вступительном слове .Пандемия, безусловно, была доминирующей, но пандемия создала экономическую структуру, которая действительно принесла пользу нашим клиентам и нашему бизнесу.Поэтому активность клиентов была чрезвычайно высокой, и наш бизнес был довольно устойчивым.
Мы наблюдали рекордные уровни активности в нашем инвестиционно-банковском бизнесе и в бизнесе на рынках. Очевидно, что мы наблюдали высокие инвестиционные показатели в нашем бизнесе по управлению активами.
Хороший приток средств как в нашем бизнесе по управлению активами, так и в нашем бизнесе благосостоянием .Таким образом, сочетание макросреды и такого уровня активности клиентов действительно привело к выдающемуся году.
Это был просто потрясающий год.Мы получили рекордный доход, рекордную прибыль на акцию. И действительно, наши сотрудники показали выдающиеся результаты в очень, очень сложной обстановке.Но наши клиенты были активны, и нам посчастливилось быть в состоянии обслуживать их.
Элисон Натан: В2020, начале Дня инвестора вы изложили ряд стратегических целей.Как компания продвигается к этим целям?
Дэвид Соломон: Ну, мы очень хорошо отслеживаем ситуацию. Мы, команда руководителей, считаем, что очень, очень важно быть более прозрачными и четкими в отношении нашего видения того, как мы можем развивать фирму и продвигать ее вперед. Я очень верю в то, что инвесторы действительно хотят понять. Им нужен путь.
Мы рассказали об этом на нашем Дне инвестора - и это было в самом начале пандемии, и трудно представить, что в некотором смысле это произошло два года назад всего за пару недель. В некоторых случаях кажется, что это пять минут назад.В других случаях кажется, что это было десять лет назад, учитывая то, что произошло с конца января. 2020.
Но мы четко сформулировали очень простой план по укреплению и инвестированию в наш основной бизнес, инвестированию и созданию четырех ключевых платформ роста, а также более эффективному управлению компанией. При этом мы полагали, что сможем значительно повысить доходность и обеспечить значительный рост платформы.
Поэтому мы установили КПЭ35 для отслеживания прогресса в инвестициях в основной бизнес, увеличения доли рынка в этом основном бизнесе, а также в развитии наших крупных платформ роста, которые включают развитие платформы транзакционного банкинга, которую мы запустили в последние два года для обслуживания корпоративных клиентов, рост нашего бизнеса по управлению активами и, в частности, расширение нашего альтернативного бизнеса, рост нашей платформы управления состоянием и рост нашего цифрового потребительского банка. И почти по всем этим КПЭмы движемся вперед. И поэтому мы чувствуем, что добились очень, очень хорошего прогресса.Конечно, в некоторых местах условия были иными, чем мы ожидали. Мы не ожидали пандемии, и поэтому мы не ожидали низких показателей в течение определенного периода времени.
Но в целом, по большинству показателей, которые мы можем отследить в отношении роста бизнеса, эффективности бизнеса, мы движемся вперед. И мы чувствуем себя очень, очень хорошо в отношении плана. И мы собираемся обновить его.На самом деле,мы собираемся поговорить с инвесторами в феврале, чтобы дать инвесторам больше информации о перспективах на данный момент и о том, что мы думаем о следующих нескольких годах.
Элисон Натан: Верно.Конечно, макроэкономика потрясла всех нас в сочетании с глобальной
пандемией.И мы продолжаем сталкиваться с рядом проблем.У нас есть Омикрон. У нас есть инфляция. У нас"ястребиный" поворот ФРС. каких вопросах и проблемах, которые могут повлиять на экономический рост и рынки, вы сосредоточены больше всего?
ДэвидСоломон:Ну, я думаю, самое главное - это инфляция. И я очень внимательно следит за тем, что происходит здесь в связи с реакцией на пандемию. Ясказал об этом несколько недель назад, когда выступал на CNBC, что, по моему мнению, мы2022 будем гораздо, гораздо больше внимания уделять макроэкономике, экономическому росту и инфляции, чем пандемии.
Я, конечно, ошибся в первую неделю января, потому что не заметил ускорения в Омикрон. Но в то же время я считаю, что COVID очень быстро становится эндемией общества, и мы должны научиться жить с этим. И хорошая новость заключается в том, что мы добились большого прогресса.У насесть отличные инструменты.
Вакцины действительно работают. Они очень, очень эффективны.У насесть другие методы лечения, которые разрабатываются, и т.д., и я думаю, что мы сможем жить с этим.Иэто будет эндемическим явлением в обществе, и нам придется научиться жить с этим.
Поэтому я думаю, что фокус будет смещен на то, что происходит с экономической точки зрения. И я думаю, что благодаря мерам монетарной и фискальной политики, которые
были приняты после пандемии, мы создали условия, отличные от тех, которые были раньше.
в котором мы работаем уже довольно долгое время.
Так что у вас есть поворот ФРС .
Мы увидим более высокие ставки. У нас определенно есть инфляция.Она реальна, и она в экономике. Если вы генеральный директор, а средний генеральный директор управляет бизнесом четыре с половиной года - средний срок пребывания в должности руководителя публичной компании составляет четыре с половиной года, - то если у вас инфляция в течение нескольких лет, она точно не будет казаться
преходящей. Она как бы доминирует над всем, что вы делаете в своем бизнесе.
Если вы академик и думаете о следующем десятилетии, что ж, возможно, оно преходящее, потому что, возможно, оно не продлится десятилетие.Но оно реально, и оно окажет влияние на рост.
Поэтому я думаю, что мы закладываем основу для периода времени с инфляцией выше тренда и более медленным, более вялым ростом, когда мы выйдем из пандемии. И это то, к чему нам всем придется приспособиться.
И я думаю, что люди забыли, насколько сильно низкие ставки, свободные деньги, знаете ли, все это влияет на цены активов .
И,знаете, вы должны быть хорошим знатоком истории.этот раз ничего не изменилось. Это просто своего рода путь, который мы пройдем, основываясь на том, что мы вкладываем в рынки, что мы вкладываем в макросреду.
Элисон Натан: Вы упомянули о перспективах CEO, и вы проводите много времени, общаясь с руководителями компаний в США и по всему миру.Что вы слышите от них о перспективах2022 в целом?
Дэвид Соломон: Ну, я думаю, есть несколько вещей, которые вы слышите от руководителей повсеместно . Когда вы беседуете с руководителями компаний, есть несколько тем, о которых руководители хотят поговорить на каждой встрече.Во- первых, они хотят поговорить о пандемии и о пути развития пандемии, о том, что происходит в настоящее время и какова "дорожная карта".
Они хотят поговорить о рабочей силе, возвращении на работу, удержании сотрудников и обо всех проблемах, которые являются результатом пандемии и инфляционной среды, в которой мы находимся . Они хотят поговорить об инфляции и макрополитике. Они хотят говорить об экономическом росте.
Интересно, что они также очень интересуются технологиями, криптовалютами и тем, что я называю новыми инновациями.Так что все это - темы большого масштаба .Еще одной темой, которой уделяется много внимания в дискуссиях руководителей компаний, является Китай . И двусторонние отношения между США и Китаем.
И поэтому все руководители компаний думают об этих вещах. И если отступить назад, то это крупные проблемы, которые влияют на макросреду, вони работают .
Я думаю, что большинство руководителей компаний имеют дело с проблемами цепочки поставок, узкими местами и ограничениями, и они пытаются решить эти проблемы.
Они решают вопросы, связанные с сотрудниками и рабочей силой, как с точки зрения возвращения людей на рабочие места, так и с точки зрения рабочей силы, будь то даже на производственных предприятиях.Каков правильный режим работы ?Существует большое давление на заработную плату.Ивсе эти вопросы - то, с чем сталкиваются люди.
Я бы сказал, что руководители компаний обеспокоены траекторией экономического роста с учетом макроландшафта. И они пытаются приспособиться, позиционировать себя как можно более конкурентоспособными. И это один из причины, по которым наблюдается ускорение слияний и поглощений. Сильные становятся сильнее.Лидеры ведут больше.
И если вы чувствуете, что у вас не очень сильные руки, вам нужно что-то с этим делать . И это приводит к усилению консолидации в различных отраслях.
Эллисон Нейтан: А как руководители компаний относятся к нынешней завышенной рыночной стоимости?
Дэвид Соломон: Что касается оценок, знаете, это зависит от того, куда вы идете . И,знаете, я думаю, что если бы мы вели этот разговор четыре недели назад, я был бы более обеспокоен или ястребиным в отношении оценок, но многие из них уже там. Если вы посмотрите на многие растущие компании, которые были так агрессивно оценены, вы знаете, что они упали примерно на 30 с лишним процентов. И это произошло относительно быстро, но, на мой взгляд, здоровым образом. Я думаю, что это здоровая коррекция.
И поэтому, если посмотреть на рынок в целом, мы все еще находимся на высоком уровне с точки зрения оценки рынка на основе прибыли.Ноон не выглядит таким прочным, как это было раньше.
30 дней 45 назад. И в той степени, в которой у нас действительно заложена инфляция и замедляется рост, я думаю, что существует больше возможностей для снижения стоимости акций. А повышение процентных ставок повлияет на оценку акций.
Элисон Натан: Вы затронули тему слияний и поглощений.2021 год стал рекордным годом для слияний и поглощений. Компании искали возможности для роста. Они искали стратегические преобразования, как вы упомянули. Каковы настроения в зале заседаний совета директоров по поводу слияний и поглощений на данный момент?
Дэвид Соломон: Ну, сильные компании, которые хорошо позиционированы, стремятся укрепить свои позиции .Поэтому они стремятся к консолидации, усилению, расширению, и в этом контексте они ведут себя довольно агрессивно. Знаете, если вы попадете в зал заседаний совета директоров, о чем думают члены совета директоров? Главное, о чемдумают советы директоров: если мы собираемся пойти по пути и что-то сделать, сможем ли мы это сделать?
И, безусловно, с точки зрения регулирования, особенно при крупных трансформационных сделках, я думаю, что регуляторная среда стала немного сложнее. Поэтому в некоторых обсуждениях на совете директоров, когда вы думаете о трансформационных слияниях и поглощениях, это играет свою роль.
С другой стороны, если посмотреть на всю активность в сфере слияний и поглощений в прошлом году, то этот год стал рекордным по активности в сфере слияний и поглощений.
Побит предыдущий рекорд, который был 2007. Большая часть сделок приходится на то, что я бы назвал сделкамисреднего размера.Это компании с капиталом в
один, три, пять, десять миллиардов долларов.
Консолидация, покупка, приобретение других предприятий. Именно эта часть мира была движущей силой всей этой активности в сфере слияний и поглощений, а не крупные, масштабные, преобразующие сделки.
Я имею в виду, что технологический сектор был относительно ограничен в совершении больших, масштабных, преобразующих вещей. Банковский сектор был относительно ограничен в осуществлении крупных, масштабных преобразований. Таким образом, у вас есть смесь и сочетание, где регуляторная среда более жесткая, но при этом происходит консолидация многих предприятий.
Эллисон Натан: Фирма также сделала несколько собственных стратегических приобретений. Европейский управляющий активами и инвестиционный партнер GreenSky. Как проходит интеграция этих предприятий?
Дэвид Соломон:Все идет довольно хорошо. Ни одна из компаний еще не закрыта, поэтому мы находимся на ранней стадии интеграции. Но планы интеграции и выполнение или начало выполнения этих планов идут хорошо. GreenSky должна закрыться, вы знаете, очень, очень скоро.
NN должен закрыться примерно в конце первого квартала.
И мы чувствуем себя, знаете ли, очень, очень хорошо в связи с обоими приобретениями. NN - это гораздо более простая интеграция, поскольку мы действительно интегрируем в нашу платформу управления активами больше активов, больше возможностей в Европе, несколько новых каналов распространения.
И очевидно, что значительная часть этого бизнеса - это контракт с крупным страховщиком, материнской компанией, которая продала NN Investment Partners.
Это то, на что мы должны обратить внимание, чтобы интегрироваться, у нас есть довольно простой план, чтобы сделать это. касается GreenSky, мы очень рады этому.Мы посмотрели на их торговую сеть и
решили, что это очень, очень важно для нашего цифрового потребительского банка.Мы думали, что нам потребуется 7-10 лет, чтобы создать сопоставимую торговую сеть. GreenSky потребовалось почти несколько лет15, чтобы создать эту сеть.
И поэтому возможность купить эту сеть и интегрировать ее в качестве способа генерирования активов в нашем цифровом потребительском банке кажется нам очень привлекательной.Очевидно,здесь мы действительно расширяем направление бизнеса, поскольку создаем наш цифровой потребительский банк.Поэтому процесс интеграции будет проходить немного медленнее.
В течение некоторого времени мы будем использовать эту платформу как независимую, а в конечном итоге будем работать над ее полной интеграцией в цифровую банковскую платформу Goldman Sachs.
Эллисон Нейтан: Давайте немного отклонимся от темы и поговорим о социальных вопросах, которые сейчас находятся в центре внимания . И фирма очень активно и активно участвует в решении многих из них .
Какую роль может сыграть корпоративная Америка в решении некоторых из самых серьезных проблем общества? И какую роль она должна играть?
Дэвид Соломон: Весь бизнес играет очень, очень важную роль в содействии экономической активности, процветанию, обеспечению занятости, понимаете, в нашей экономической экосистеме.Но когда мы говорим о... и как вы сформулировали вопрос, о больших проблемах в обществе... частное предпринимательство не может решить большие проблемы в обществе.
Государственный сектор и частный сектор могут работать вместе для направленного улучшения ситуации, но в конечном итоге, когда вы говорите о больших проблемах, большие проблемы должны решаться с точки зрения политики. А корпорации не могут управлять политикой.
И поэтому я всегда стараюсь смотреть на это... Я думаю, что моя ответственность как генерального директора, у меня есть личная точка зрения на многие вещи.Но когда дело доходит до публичных выступлений вне платформы Goldman Sachs, моя ответственность лежит на заинтересованных сторонах Goldman Sachs, на наших сотрудниках, на наших клиентах, на наших акционерах, прежде всего, с точки зрения нашей деятельности.
И поэтому есть вещи, о которых я буду говорить, потому что считаю, что они действительно влияют на нашу способность быть Goldman Sachs и делать то, что мы делаем, и у нас действительно широкий опыт. А есть вещи, по которым у меня может быть личное мнение, и я буду их сторониться.
Но это наша работа - быть ответственным гражданином, активно участвовать в том, чтобы сделать наше общество настолько сильным, справедливым и участливым, насколько это возможно. Но это не может быть нашей работой - определять политику и стимулировать широкие политические изменения, которые действительно должны осуществляться правительствами, когда вы смотрите на некоторые серьезные проблемы, с которыми нам приходится иметь дело.
Элисон Натан: Goldman Sachs предпринимает шаги в этом направлении.
Мы только что обновили наши собственные цели устойчивого развития. Расскажите нам немного о прогрессе, достигнутом компанией в деле декарбонизации реального сектора экономики.
Дэвид Соломон: Ну, мы очень верим в то, что мир переживает переходный период. И мы являемся посредниками в отношениях с компаниями как с точки зрения предоставления капитала, так и в качестве консультантов. Но это переходный период. И поэтому наши клиенты действительно заинтересованы в том, чтобы понять, как они собираются перевести свой бизнес на новый уровень, потому что они знают, что это очень, очень важно для них, чтобы укрепить свои конкурентные позиции в мире.
И поэтому наша задача - помочь клиентам перевести их бизнес в лучшее, более устойчивое будущее. И мы рассматриваем устойчивое развитие очень широко.Явиду, я знаю, вы знаете, вы знаете это. Мы говорим об устойчивом развитии не только в области климата, но и в других областях.
климат, а также устойчивый экономический рост в целом. И мы действительно рассматриваем различные сектора или тематические области, в которых, по нашему мнению, мы можем участвовать в инвестировании или распределении капитала, чтобы попытаться сделать мир, вы знаете, более устойчивым.
И мы думаем о таких вещах, как доступное и недорогое здравоохранение .
Мы думаем о сильной транспортной инфраструктуре.Это все вещи, в которых мы можем сыграть свою роль, как делая инвестиции, так и поддерживая компании, которые действительно способствуют развитию этих вещей, чтобы помочь сделать наше широкое сообщество более устойчивым.
Элисон Нейтан: И, конечно, вы последовательно выступаете за то, чтобы компании, включая Goldman Sachs, повышали свои стандарты многообразия. Расскажите о том, какое влияние это оказывает как внутри компании, так и на клиентов.
Дэвид Соломон: Ну, это то, к чему я давно питаю большую страсть . И,знаете, откровенно говоря, я считаю, что это правильно. Но если отбросить тот факт, что это правильно, то это имеет хороший экономический смысл. Чем больше людей участвует в нашей экономике, тем больше людей участвует в экономической деятельности.
Экосистема, чем больше мы привлекаем людей, тем больше мы растем, тем больше мы укрепляем и поддерживаем наше общество.
И поэтому я считаю, что очень важно сделать нашу экономическую среду, как в компании, так и за ее пределами и в деловом мире в целом, настолько разнообразной и инклюзивной, насколько это возможно, потому что это способствует большему участию. А это, безусловно, способствует экономическому росту.
И мы старались сделать это именно в нашей компании, причем очень целенаправленно и очень сосредоточенно.Номы также пытались создать внешние платформы, которые, по нашему мнению, могут действительно способствовать инклюзивному экономическому росту. И поэтому я смотрю на такие программы, как "Женщины10,000, малый 10,000бизнес" и теперь "Миллион чернокожих женщин", где мы действительно пытаемся найти пути повышения экономической продуктивности и участия различных подгрупп, которые не всегда имели такую возможность.
И это участие стимулирует экономический рост, что, безусловно,
Эллисон Нейтан: Дэвид, как я уже говорила, вы занимаете пост генерального директора уже более трех лет, с октября. 2018.Два из этих лет, как мы уже говорили, прошли под влиянием глобальной пандемии.Какие три главных урока, которые вы извлекли в этот бурный период, вы могли бы передать другим руководителям?
Дэвид Соломон: Ну, я всегда был сосредоточен на результатах деятельности нашей организации.Ив конечном итоге право, которое вы имеете на деятельность, на влияние и на то, чтобы управлять вещами, которые вы считаете действительно важными, возникает благодаря производительности. Если вы не работаете, у вас гораздо меньше свободы действий для достижения тех вещей, которые вы хотите, чтобы организация достигла.
И поэтому эффективность нашей работы всегда была глубоко укоренена в наших людях и наших клиентах.Ив обеспечении правильной связи между ними .
Поэтому пандемия не была типичной для нас ситуацией. И поэтому мы очень старались понять, как
Goldman Sachs собирается обслуживать наших клиентов в таких
условиях наилучшим образом ? Как мы можем позаботиться о наших сотрудниках? Убедиться, что наши люди в безопасности, но также убедиться, что наши люди продуктивны и могут делать то, что нам нужно для Голдман Сакс.
И благодаря этим вещам, заботе о наших сотрудниках, заботе о наших клиентах, инвестициям в сообщества, в которых мы работаем, это дало нам возможность действительно работать.
И мы хорошо проявили себя в этих условиях. Я действительно не хочу работать в условиях пандемии в течение следующих двух лет. Я надеюсь, что мы пройдем через это.
Это не самая простая среда для ведения бизнеса . И я думаю, что каждый, кто ведет большой или малый бизнес, борется со всеми видами проблем, а пандемия особенно тяжело отразилась на малом бизнесе.И мы постарались оказать реальную поддержку малому бизнесу, потому что он очень важен для экономики США.
Но я думаю, что вы должны оставаться верными тому, что движет вашей деятельностью. А для нас это забота о наших сотрудниках, забота о наших клиентах, уверенность в том, что мы поддерживаем сообщества, в которых мы работаем. И это было для нас своего рода северной звездой, когда мы преодолевали пандемию.
Элисон Натан: И, наконец, что вы посоветуете молодым людям, пытающимся сориентироваться в этом несколько необычном рабочем месте? И какой лучший совет вы когда- либо получали?
Дэвид Соломон:Ну, я часто говорил о том, что когда мне было 20 лет - я имею в виду, я часто рассказывал эту историю - моя бабушка, знаете, в какой-то момент отозвала меня в сторону и сказала: "Не спеши . "Знаешь, это долгий путь. Не спеши . Смотрите в будущее. Инвестируйте. Будьте терпеливы. И это был очень, очень хороший совет.
Одна из вещей, которую я нахожу очень интересной сегодня, разговаривая с молодыми людьми, заключается в том, что они действительно хотят знать пункт назначения. И уж точно, когда мне было 20 лет, я понятия не имел, куда приведет меня моя карьера . Я имею в виду, что в 20 лет я не представлял, что буду руководить Goldman Sachs, что смогу работать в Goldman Sachs - в 20 лет мне дважды отказали.
Так что, знаете, даже работа в Goldman Sachs была чем-то таким, что точно не входило в планы. Так что это долгий путь. Будьте терпеливы.Инвестируйте в долгосрочную перспективу. Не торопитесь.
Я думаю, что это очень, очень важный совет, но я дам несколько других.
Я думаю, что одна из вещей, которая сейчас очень важна для молодых людей : Приходите .Присутствие имеет значение.Имы живем в мире, где, очевидно, технологии дают нам много инструментов, чтобы делать вещи по-другому, и есть большая возможность использовать эти инструменты и иметь большую гибкость. И это фантастика.
Но как молодой человек, который хочет учиться и хочет расти в своей профессии или бизнесе, проявлять себя, строить отношения, быть целеустремленным, я думаю, что все это имеет значение. И я не думаю, что мир изменился. Я думаю, что это будет иметь значение и впредь.
Поэтому убедитесь, что вы появляетесь.Это имеет значение.
Элисон Нейтан: Это отличный совет,
Дэвид.Большое спасибо, что присоединились к нам сегодня и поделились своими мыслями.
Дэвид Соломон: Я ценю это, Элисон.Спасибо, что пригласили меня. И спасибо, что нашли время.
Элисон Натан: На этом мы завершаем этот выпуск программы "Обмен в Goldman Sachs". Спасибо что слушали. Если вам понравилось это шоу, мы надеемся, что вы подпишитесь на Apple Podcasts и оставите оценку и комментарий.