Новый АММ с концентрированной ликвидностью. Обзор Maverick Protocol

Следующее поколение АММ с концентрированной ликвидностью (Concentrated Liquidity - АММ CL) изменит ликвидность в сети

АММ CL, которые следуют за движением цены, сохраняя оптимизированный диапазон, настраиваемое формирование ликвидности и хирургическое стимулирование

Проблемы существующих CL AMM

Первое поколение CL AMM показало, что мы можем иметь невероятную эффективность капитала, но это очень сложно для пользователей, дорого и трудоемко для мониторинга и обслуживания.

• Непостоянные потери. Существует также большой риск непостоянных потерь (Impermanent Loss - IL). IL является экстремальным для CL, и если цена выходит за пределы диапазона, эффективность вашего капитала становится равной 0.
• Перебалансировка. Когда ваш LP выходит из диапазона или близок к нему, вы должны перебалансировать свою позицию. Это требует больших затрат газа и времени.
• Стимулирование. Стимулировать поставщиков ликвидности (liquidity provider - LP) CL очень сложно, потому что у всех LP разные диапазоны, поэтому такой пропорциональный подход, как контракты Masterchef для пулов Uni v2, не работает. Большинство CL AMM дают пользователям NFT за их позицию LP

Некоторые решения создают автоматизированные стратегии, позволяя пользователям вносить CL LP в заранее определенных диапазонах, дают ERC-20 в качестве квитанции (receipt token) и распределяют вознаграждения за фарминг (токены поощрения).

Существует централизованный аспект при переключении стратегий, и часто взимаются комиссии.

Что такое Maverick AMM?

Maverick это AMM нового поколения с концентрацией ликвидности на Ethereum Mainnet и zkSync Era. Он максимизирует эффективность капитала, автоматизируя концентрацию ликвидности по мере движения цены.

Повышение эффективности использования капитала ведет к более ликвидным рынкам, лучшему исполнению цен, более высоким объемам и большим комиссионным для LP

Автоматизированное движение диапазона LP встроено в протокол и не требует дополнительных затрат на газ, и осуществляется путем проведения сделок.

Ликвидность распределяется по ряду "корзин" (bin), которые соответствуют различным диапазонам цен в пуле. Цена определяется соотношением двух активов в пуле. Торговые комиссии автоматически пересчитываются в LP после каждой сделки, что делает AMM еще более эффективным с точки зрения капитала.

LP в Maverick AMM могут выбирать, должны ли LP следовать за движением цены, повышая эффективность капитала. Перемещение ликвидности полностью децентрализовано и является встроенным в протокол, автоматизировано и происходит в рамках взаимодействия трейдеров с контрактами.

Maverick уже доказал, что является чрезвычайно капиталоэффективным. Его еженедельный объем составляет $209 млн при TVL всего $18 млн, а недавно общий объем достиг $1 млрд.

Существует четыре режима предоставления ликвидности, которые контролируют, в какую сторону будет смещаться ликвидность при движении цены.

• Режим Both. Корзины будут двигаться вместе с ценой в обоих направлениях

• Режим вправо. Корзины будут двигаться вправо при увеличении цены, и не будут двигаться влево при уменьшении цены. Этот режим следует использовать, когда вы настроены по-бычьи в отношении актива (или для доходных активов, таких как wstETH).

• Режим влево. При снижении цены корзина будет перемещаться влево, при повышении цены она не будет перемещаться вправо

• Статический режим. Корзины не будут перемещаться в зависимости от цены (аналогично uni v3 или Trader Joe)

Помните, что при каждом движении ликвидности вы вводите свой IL в постоянный убыток, поэтому выбор правильной стратегии очень важен. Но если вы выберете правильный режим, вы можете иметь чрезвычайно эффективные диапазоны ликвидности и получать сочные вознаграждения.

Формирование ликвидности

• Полная гибкость. Maverick обеспечивает полную гибкость при формировании ликвидности. Пользователи могут использовать простой интерфейс drag n drop для формирования ликвидности именно так, как они хотят.

• Форсированные позиции (Boosted Positions - BPs) представляют собой заранее определенную форму ликвидности, диапазон и режим. ВР также может быть стимулирована.

Завоевание рынка LST

• Доходные LST. Многие LST являются доходными, например, wstETH. Этот актив будет расти в цене со скоростью ~4% годовых. Этот график предназначен для движения вверх и вправо против ETH

Если вы хотите сохранить ликвидность действительно концентрированной (для максимальной эффективности капитала), вам придется ребалансировать LP много раз в год. Похоже на идеальный случай для Mode Right, который мог бы следить за движением цены пары.

ve-Токеномика

О токеномике пока известно не так много подробностей, но это будет система на основе ветинговых токенов, где локеры/избиратели смогут направлять эмиссию на датчики (gauges - смартконтракты, для оценки эффективности тех или иных действий), а протоколы смогут подкупать избирателей.