Средняя цена закупки Ethereum крупнейшими держателями (китами и фондами)

Ethereum – вторая по капитализации криптовалюта, значительная доля которой сосредоточена в руках крупных держателей. К ним относятся криптокиты (адреса с очень большим балансом ETH) и институциональные фонды (например, трасты и ETF, аккумулирующие ETH для инвесторов). Ниже представлен анализ того, по какой средней цене эти крупные игроки приобретали Ethereum, кто они, и в какие периоды наблюдались активные закупки. Данные опираются на блокчейн-статистику (ончейн-метрики) и отчёты аналитических фирм.

Крупнейшие держатели Ethereum: киты и институциональные фонды

Ethereum имеет довольно концентрированное распределение средств по адресам. Всего лишь около 104 крупнейших адресов (баланс ≥100 тыс. ETH) владеют более 57% всего предложения ETH​bitcoinist.com. К этой категории относятся как частные криптокошельки ранних инвесторов, так и крупные организации (биржи, трасты). Для сравнения, совокупная доля всех более мелких инвесторов (адреса с 100–100 000 ETH, т. н. «акулы» и «киты» поменьше) находится на исторически минимальном уровне ~33% предложения​bitcoinist.com, а совсем мелкие держатели (<100 ETH) контролируют около 9%【45†look】. Такая концентрация связана с тем, что крупные игроки – основной источник ликвидности и хранения ETH.

Распределение предложения ETH по группам держателей (данные Santiment на конец 2023 г.): крупнейшие адреса (≥100 тыс. ETH, голубая область) контролируют ~57% всего предложения​bitcoinist.com. Адреса-киты с балансом 100–100 000 ETH (фиолетовая область) владеют ~33%, а мелкие инвесторы (<100 ETH, оранжевое) – менее 10%. Крупнейшие адреса включают биржевые хранилища, фонды и отдельных «мега-китов».

Основные организации и фонды среди держателей ETH:

• Ethereum 2.0 Beacon Deposit Contract – крупнейший адрес, содержащий более 38 млн ETH (свыше 30% предложения)​arkhamintelligence.com​arkhamintelligence.com. Это контракт депонирования для сети Ethereum 2.0, где объединяются средства множества валидаторов (не контролируется одним инвестором).
• Криптовалютные биржи – значительная часть ETH принадлежит биржам, хранящим монеты пользователей. Например, Coinbase удерживает около 6,9 млн ETH (примерно $18 млрд) на своих кошельках​arkhamintelligence.com, а Binance – около 4,5 млн ETH​arkhamintelligence.com. Эти монеты принадлежат клиентам, но агрегированно делают биржи крупнейшими «квази-держателями». (В топ-20 адресов Ethereum 12 позиций приходилось на биржи​arkhamintelligence.com.)
• Grayscale Ethereum Trust (ETHE) – крупнейший институциональный фонд, аккумулирующий эфир для инвесторов. По состоянию на начало 2024 года Grayscale держал почти 3 миллиона ETH (≈$7,7 млрд)​arkhamintelligence.com. Эта доля эквивалентна ~2,5% от общего предложения ETH. Фонд покупает и хранит эфир, выпуская на него акции траста для инвесторов.
• Ethereum Foundation – некоммерческая организация, связанная с развитием Ethereum, также является крупным держателем. Фонд владет порядка 0,26–0,30% от всего предложения ETH (примерно 270–370 тыс. ETH по данным на 2022–2023 гг.)​coinmarketcap.com. Эти монеты были получены в основном в самом начале (например, из первоначального распределения) и используются на нужды экосистемы. Известно, что фонд периодически продаёт небольшие части ETH на пиках рынка (для финансирования операций).
• Крупные индивидуальные киты. К ним относятся ранние инвесторы и сооснователи. Так, сооснователь Виталик Бутерин владеет примерно 245 тыс. ETH​arkhamintelligence.com (не расходуя большую часть с момента основания). Ещё один пресейл-инвестор (Rain Lohmus) некогда держал ~250 тыс. ETH, однако утратил доступ к своему кошельку​arkhamintelligence.com. Кроме того, некоторые адреса-киты принадлежат известным персоналиям (например, адреса, приписываемые Марку Кьюбану, Дональду Трампу и др., хотя их балансы значительно меньше)​arkhamintelligence.com.

Примечание: Многие топ-адреса не являются «активными покупателями» на рынке – например, контракты (депозитный, Wrapped ETH), биржи или утраченные кошельки. При оценке средней цены закупки имеет смысл смотреть на тех держателей, кто действительно покупал ETH транзакциями. Ниже мы рассмотрим их средние цены входа.

Средняя цена покупки ETH крупными инвесторами (китами)

Средняя цена закупки крупных держателей оценивается с помощью ончейн-метрик, таких как реализованная цена (средняя цена, по которой каждый токен последний раз двигался) и распределение базы себестоимости (Cost Basis Distribution, CBD). Эти показатели позволяют понять, по каким ценам крупные объемы ETH переходили в руки инвесторов, тем самым выявляя уровни, на которых киты и фонды наиболее активно накапливали эфир.

• По данным Glassnode, средняя реализованная стоимость ETH по крупным адресам сейчас сконцентрирована в диапазоне $2200–$2300​thecoinrepublic.com. Иными словами, многие большие держатели имеют себестоимость в этом районе. Это стало очевидно в начале 2025 года, когда коэффициент MVRV (соотношение рыночной цены к реализованной стоимости) упал ниже 1 – то есть рыночная цена приблизилась к средней цене покупки всех держателей​thecoinrepublic.com. Исторически такие моменты (MVRV < 1) сигнализировали дно рынка, поскольку ETH начинал торговаться близко к тому, сколько за него уплачено совокупно инвесторами.
• Отдельные когорты инвесторов имеют более высокий средний вход из-за покупки на хаях. Например, группа крупных инвесторов, изначально закупавшихся по ~$3500, в начале 2025 года активно перетряхивала портфель: продавала на росте к $2500 и докупала на просадке к $2050. В результате им удалось снизить свою среднюю цену входа до ~$3200, удерживая 1,75 млн ETH​thecryptobasic.com​tronweekly.com. Это примерно на 10% ниже их изначальной базы, т.е. они улучшили свою среднюю стоимость владения до $3200 за монету за счёт удачных продаж/покупок.
• Многие новые институциональные инвесторы заходили в эфир по ценам порядка $2000–$2500. Так, с запуском первых спотовых ETF на Ethereum (летом 2024) наблюдался приток капитала: адреса-киты с балансом 1–10 тыс. ETH с июля 2024 агрессивно накапливали эфир на просадках​cointelegraph.com. Эти уровни ($2000–$3000) можно считать средним входом нового институционального капитала, пришедшего на рынок через такие продукты.
• Ранние киты имеют, разумеется, чрезвычайно низкую себестоимость. К примеру, один «древний» адрес, накапливавший ETH в 2016–2018 годах, приобрёл 35 932 ETH по средней цене всего ~$203 за монету​thecoinrepublic.com【19†L120-L127}. Этот инвестор смог реализовать часть позиции в 2025 году с колоссальной прибылью (продав 14 000 ETH примерно по ~$2280, что принесло ~$29 млн прибыли)【19†L104-L112】​thecoinrepublic.com. Подобных ультра-ранних держателей, участвовавших в пресейле 2014 года (цена ~$0.3 за ETH) или скупавших эфир по <$10 в первые годы, единицы; многие из них уже зафиксировали прибыль или потеряли доступ к кошелькам.

Обобщая: для действующих крупных держателей, продолжающих активные операции, средняя цена закупки часто лежит в диапазоне от ~$2000 до $3000 за ETH. Это подтверждается как анализом распределения себестоимости (кластеры активности в зоне $2200–$2800)​thecryptobasic.com​tronweekly.com, так и тем фактом, что при просадках к ~$2000 многие киты оказываются в состоянии нулевой или отрицательной нереализованной прибыли​thecoinrepublic.com (т.е. цена ≈ их средняя цена покупки). В то же время, долгосрочные «ходлеры» из предыдущих циклов обладают эфиром с существенно более низкой базой (lt;500), но их доля в текущих рыночных процессах снижается.

Транзакции крупных кошельков и уровни входа (ончейн-данные)

Анализ ончейн-транзакций крупных кошельков позволяет определить конкретные уровни входа, на которых киты и фонды совершали массовые покупки ETH. Ниже приведены некоторые зафиксированные случаи значительных перемещений ETH, указывающие на цену покупки:

• Март 2025 (локальная просадка до ~$2050) – по данным Glassnode, 1 марта инвесторы скупили около 500 000 ETH по ~$2200​thecryptobasic.com. Однако, когда цена отскочила к $2500, эти токены быстро сменили владельцев – вероятно, часть китов зафиксировала быструю прибыль, разгрузившись на росте. Тем не менее уровень ~$2200 подтвердил себя как зона активного спроса.
• Февраль 2025 – отмечена крупная сделка: некий кит приобрёл 17 855 ETH (~$36 млн) по средней цене $2054​thecryptobasic.com. Этот адрес увеличил совокупные запасы до эквивалента $2,5 млрд, демонстрируя уверенность, что уровень ~$2050 выгоден для долгосрока. Данная покупка вписалась в общую тенденцию накопления: крупные инвесторы увидели в снижении цен возможность докупить ETH относительно дёшево​thecryptobasic.com.
• Выход из медвежьего рынка 2022 – во время даунтренда в начале 2022 года, когда ETH торговался в районе $3000, группа крупных адресов (100 тыс. – 1 млн ETH) выступила в роли “спасителей” рынка. В один из январских уикендов они приобрели ~1,1 млн ETH на сумму ~$3,5 млрд всего за день​ru.beincrypto.com, примерно по $3150–3200 за монету. Такая скоординированная скупка стабилизировала цену около $3000, несмотря на продажи со стороны еще более крупных держателей. Это пример того, как киты могут поддерживать ключевые уровни (здесь ~$3000) активными покупками.
• Август 2023 (бычье накопление) – ончейн-аналитика выявила, что зона около $1890 стала крупнейшим очагом накопления ETH в 2023 году: приблизительно 1,82 млн ETH было куплено в диапазоне $1800–1900​thecoinrepublic.com. Эта цена стала базой для многих крупных держателей – они не только удерживали купленные летом 2023 монеты через волатильность, но и некоторые увеличили позиции на росте в конце 2024, не спеша продавать на локальных вершинам​thecoinrepublic.com. Таким образом, уровень ~$1850 оказался сильной поддержкой благодаря «прилипшим» монетам китов, которые не торопились избавляться от них.
• 2020 год (институциональный заход) – крупные фонды начали активно входить в ETH после мартовского обвала 2020. В частности, Grayscale в 2020 году скупал эфир огромными объёмами: по отчетам, за первый квартал 2020 траст приобрёл ~756 540 ETH, что составляло ~48% всех намайненных за тот период эфиров​cryptoslate.com​cryptoslate.com. По оценкам, средняя цена этих покупок была порядка $150–$200 (так как общая сумма ~$140 млн)​cryptoslate.com. Фактически, институционалы через Grayscale забирали почти половину нового предложения ETH, заложив основу своим позициям по относительным низким ценам до начала крупного бычьего ралли 2020–2021 гг.

Примеры крупных закупок ETH китами и фондами:

Период / Событие

Объём покупки

Цена (прибл.)

Примечание и источник

Сент. 2016 – дек. 2018 (ранний кит)

≈ 35 932 ETH

~$203 (ср. цена)

Ранний инвестор накопил ETH по ~$200 thecoinrepublic.com

Q1 2020 (институц. приток)

≈ 756 540 ETH

~$180 (ср. цена)

Покупки Grayscale ~48% от добычи 2020 г.​cryptoslate.com​cryptoslate.com

Авг. 2023 (накопление на дне)

≈ 1,82 млн ETH

~$1890

Массовые покупки в этой зоне thecoinrepublic.com

Янв. 2022 (защита уровня $3000)

≈ 1,10 млн ETH (за 1 день)

~$3180

Скупка адресами 100k–1M ETH для стабилизации цены​ru.beincrypto.com

Мар. 2025 (локальный минимум ~$2K)

≈ 500 000 ETH

~$2200

Покупки на просадке 1 марта 2025 г. thecryptobasic.com

Мар. 2025 (сделка крупного кита)

17 855 ETH

$2054

Единоразовая покупка долгосрочного кита thecryptobasic.com

Таблица: примеры ончейн-активности, показывающей ориентировочные уровни входа крупных игроков. В 2016–2018 эфир стоил считанные сотни долларов, и некоторые «долгожители» до сих пор держат эти дешево купленные монеты. В 2020 г. институциональные фонды заходили в район <$200. В 2022–2023 киты поддерживали ETH на отметках ~$1800–3000, скупая крупные объёмы в этих диапазонах. В 2024–2025 отмечены новые волны накопления вокруг $2000–2500.

Исторические периоды активных закупок ETH китами и фондами

Анализируя историю, можно выделить несколько ключевых периодов, когда киты и институционалы особенно активно скупали Ethereum:

• Ранние этапы (2015–2017): В период становления Ethereum его будущие «киты» приобретали ETH по минимальным ценам. Период ICO (2014) и первые годы торгов (2015–2016) – время, когда несколько инвесторов накопили сотни тысяч ETH по ценам ниже $10. Эти исторические закупки задали основу крупным состояниям, хотя многие из таких монет уже поменяли владельцев в последующие годы роста.
• Медвежий рынок 2018–2019: После пика ~$1400 в январе 2018, цена ETH упала до ~$80 к концу 2018. В это время произошло перераспределение: киты начали аккумулировать монеты у капитулирующих розничных инвесторов. Например, отмечалось, что в сентябре 2018 крупные адреса возобновили накопление​coindesk.com. В итоге, к 2019 году существенные объёмы ETH сконцентрировались у долгосрочных держателей с себестоимостью в двухзначных числах.
• 2020 (перед бычьим циклом): Одним из триггеров нового роста стала институциональная скупка криптоактивов после обвала марта 2020. Помимо Bitcoin, фонды обратили внимание и на Ethereum. Как уже упомянуто, Grayscale и др. в 2020 активно скупали эфир – почти половина всех новых монет досталась им​cryptoslate.com​cryptoslate.com. Это создало дефицит на рынке при растущем спросе, что поспособствовало росту цены ETH до ~$4000 в 2021.
• Бычий рынок 2021 и коррекция 2022: В период стремительного роста цен в 2021 киты зачастую продавали на хаях (фиксируя прибыль). Однако во время коррекции 2022 года многие из них снова становились покупателями. Например, в январе 2022, когда ETH опустился с $4k до ~$3k, адреса 100k–1M ETH пополняли балансы (как упоминалось, 1,1 млн ETH куплено за день​ru.beincrypto.com). Одновременно, данные Santiment показывали, что доля крупнейших адресов продолжила расти на падении рынка – к концу 2022 концентрация ETH у «мега-китов» достигла ~55% предложения​bitcoinist.com.
• Конец 2022 – начало 2023: В этот период эфир пережил снижение до ~$1100 (ноябрь 2022) и последующее восстановление. Киты с балансами ≥1M ETH значительно нарастили долю – в сентябре–октябре 2022 они добавили ~3,5 млн ETH (+14% к своим суммарным запасам)​dailyhodl.com​dailyhodl.com. Это совпало с накоплением на минимумах ~$1200–1300. Одновременно «акулы» (100k–1M) чуть сокращали позиции, передавая монеты еще более крупным игрокам​dailyhodl.com. Таким образом, в конце медвежьего цикла крупнейшие киты усилились, подготовившись к росту.
• Рост 2023 и августовская просадка: На волне оптимизма весной 2023 (цена поднялась к $2100) часть китов зафиксировала прибыль. Однако летом 2023 (июль–август), когда рынок остыл, началась новая фаза накопления. Именно в августе-сентябре 2023 сформировалась упомянутая зона в районе $1800–1900, где большие объёмы ETH перешли к долгосрочным инвесторам​thecoinrepublic.com. Эти покупки предшествовали последующему ралли: уже к ноябрю 2023 ETH снова превысил $3500, причём крупные держатели продавали гораздо меньше, чем закупали на дне, рассчитывая на более высокий рост.
• Эра ETF (конец 2024): Одним из важных моментов стала осень 2024, когда в США начали запускаться спотовые Ethereum-ETF. Сообщается, что к концу января 2025 совокупный приток в эфирные ETF достиг ~$2,73 млрд​chaincatcher.com​chaincatcher.com. Большая часть этих средств была вложена институциональными инвесторами в последней четверти 2024 года, когда ETH торговался в диапазоне ~$3000–3500. Таким образом, можно предположить, что фонды, заходившие через ETF, имеют среднюю цену около $3200–3300 (хотя точные данные по средней не раскрываются). В то же время, из Grayscale Ethereum Trust наблюдался отток средств (вероятно, часть инвесторов перевела позиции в новые ETF)​chaincatcher.com, что могло создать дополнительное давление на рынке.
• Начало 2025: Рынок снова скорректировался (ETH вернулся к ~$2000–2500), что спровоцировало следующий виток накопления долгосрочниками. Мы видим по ончейн-данным: число «адресов-накопителей» (никогда не выводивших ETH со своих балансов) достигло рекордных значений – инвесторы массово выводят ETH с бирж на холодное хранение, не планируя скорой продажи​thecoinrepublic.com. Одновременно метрики вроде Whale Net Position Change для крупных адресов 1k–10k ETH подтверждают чистое увеличение балансов этих китов со второй половины 2024 и далее​cointelegraph.com. Исторически схожие периоды накопления наблюдались перед значительными восходящими движениями цен.

Выводы

Крупные держатели Ethereum – будь то частные киты или институциональные фонды – играют ключевую роль в формировании ценовых уровней. Их средняя цена покупки варьируется в широком диапазоне, отражая разные фазы рынка:

• Ранние инвесторы обладают ETH с минимальной себестоимостью (<$100), но таких монет становится всё меньше на руках активных игроков.
• Большинство актуальных крупных позиций было набрано в диапазоне ~$2000–3000, и именно эти уровни часто выступают как зоны поддержки/сопротивления. Например, область ~$2200 стала сильной поддержкой, где сосредоточено много капитала китов​thecoinrepublic.com.
• Институционалы через фонды заходили партиями: сначала в 2020 около $150–300, затем новая волна в 2024 около $3000+. Их средняя цена по портфелю, вероятно, находится в районе низких тысячи долларов (учитывая, что некоторые фонды держат монеты с 2020).
• Киты стремятся покупать на просадках: исторически значимые накопления произошли на отметках ~$80 (2018), ~$150 (2020), ~$1800 (2023) и ~$2050 (2025). Эти цифры можно условно считать их уровнями входа.
• Фонды и организации среди крупнейших держателей – Grayscale (~3 млн ETH), ETF-фонды (суммарно эквивалентные сотням тысяч ETH), Ethereum Foundation (~0,27 млн ETH) – зачастую имели возможность покупать эфир вне рынка (OTC-сделки, пресейл) или равномерно усредняли позиции. Тем не менее, их движения отражаются на цепочке: например, приток $2,73 млрд в ETF в конце 2024 свидетельствует о крупных покупках на открытом рынке​chaincatcher.com.

В целом, данные ончейн подтверждают, что киты уверенно накапливают Ethereum в периоды снижения цен, формируя для себя благоприятную среднюю цену владения. На март 2025 года многие большие адреса находятся близко к безубыточности при ценах ~$2200–2300​thecoinrepublic.com, что указывает на потенциал значимого роста стоимости ETH, если эти держатели правы в своих ставках. Исторические шаблоны показывают, что после фаз активных закупок (low MVRV, рост «адресов-накопителей») часто следовали бычьи развороты​cointelegraph.com​cointelegraph.com. Поэтому поведение крупнейших держателей – важный индикатор рыночного дна и вершины, а анализ их средней цены покупки помогает оценить, где «сильные руки» видят ценность Ethereum.

Источники: Аналитические отчёты Glassnode, Santiment, CryptoQuant и др. (данные ончейн метрик и распределения стоимости)​thecoinrepublic.com​bitcoinist.com; новости о транзакциях крупных кошельков​thecoinrepublic.com​thecryptobasic.com; сведения о держателях из Arkham Intelligence и СМИ