THORChain ходит по тонкому льду

Что за THORChain?

Простыми словами, THORChain это кросчейн-биржа, где можно обменивать активы первого уровня, в что числе и BTC.

Протоколы бывают разные - полезные и не очень, но команда THORChain создала нечто действительно ценное - кроссчейн биржу, обрабатывающую сотни миллионов транзакций в день. Проект не просто работал - он процветал, принося десятки миллионов долларов в год.

У протокола сложна судьба: он разрабатывался с 18 года, в 21 был два раза взломан, какое-то время был на паузе, а после обвала рынка рынка в 22 TVL протокола упала на 90%.

Но проект выжил и остаётся единственным масштабируемым способом децентрализовано обменивать BTC и ETH. Капитализация проекта ещё недавно была около $2.5 миллиардов при TVL в $380 миллионов.

А что случилось?

Протокол накопил критическую массу долгов, которая угрожает обрушить весь проект. Валидаторы экстренно остановили работу кредитного модуля, чтобы предотвратить массовый вывод средств и коллапс системы. RUNE (нативный токен протокола) обвалился. Более подробно можно почитать в этом посте.

А подробнее?

На волне успеха команда решила освоить новую сферу - свопы без доверия, и создала экспериментальную кредитную платформу THORFi на основе своей процветающей биржи, чтобы поиграть с кредитным плечом. Результат? 200 миллионов долларов заблокированы, а эксперимент на грани краха.

Картина такая: $97 миллионов в кредитных обязательствах, $102 миллиона в сберегательных и синтетических активах, и всё это построено на предположении, что нативный токен RUNE будет только расти. Всё это очень похоже на крах Terra Luna - протокола, платежеспособность которого зависела от цены собственного токена.

Чтобы предотвратить смертельную спираль, команда заморозила $200 миллионов пользователей на 90 дней чтобы реструктурировать протокол. Цена RUNE упала на 50%, что должно было положить конец этому эксперименту, но сама биржа продолжает работать, принося прибыль, и это поддерживает тонущий корабль на плаву.

Есть шансы на спасение?

Поначалу многие хоронили протокол, так как предложение команды по спасению не понравилось валидаторам, которые стали собирать вещи на выход.

Ситуация выходила из под контроля и даже было выдвинуто предложение о продаже THORChain фонду YZi Labs (Binance Labs), пока токен RUNE искал новое дно... Но дальше появилась новая надежда.

Не смотря на проблемы THORFi, основной продукт проекта - их биржа - продолжает активно работать и генерировать прибыль.

Отталкиваясь от этого, команда предложила новый план по спасению: вместо долгих выплат долгов кредиторам было предложено стать совладельцами протокола и получать 10% от всей выручки протокола в токенах RUNE.

Технически это будет реализовано через конвертацию каждого доллара долга в новый токен TCY. Более подробно можно почитать в этом посте.

Что дальше?

Сообщество поддержало предложение, цена RUNE подскочил на 40%, а эксперты прогнозируют быстрый рост цены TCY, что полностью избавит протокол от долгов.

Пишут, что если план сработает, то он может стать стандартом спасения проблемных проектов в DeFi. Вряд-ли это так, ведь не у всех проблемных проектов есть миллиардные объёмы. В любом случае пожелаем THORChain удачи.