Доходные стейблкоины

Подборка доходный стейблкоинов на основе трёх статей (один, два, три).

Протокол Ethena популяризировал концепцию доходных стейблкоинов и открыл путь для новой волны проектов, использующих различные подходы к генерации доходности.

sUSDe от Ethena это доходная и застейканная версия USDe. Сам USDe поддерживает привязку к доллару за счёт дельта-нейтрального хеджирования.

Основной источник дохода для sUSDe это фандинг и стейкинг ETH в обеспечении. Средняя доходность sUSDe за прошлый год была на уровне 18%, а сейчас держится в районе 10%

Ethena имеет рейтинг риска «C» на Exponential, т.к. использует CEX для коротких фьючерсных позиций, а так же уязвим для отрицательных ставок финансирования. В остальном протокол надёжный и прозрачный.

sUSDS от Sky (бывший MakerDAO) это застейканная версия USDS со встроенной APR в 6.5% через хранилище Savings. Сам USDS обеспечен комбинацией криптоактивов (ETH, wstETH, WBTC) и реальных активов (гособлигации).

Доходность sUSDS формируется из нескольких источников: проценты, которые платят заемщики USDS, комиссии за ликвидацию кредитов, доход с инвестиций в реальные активы.

Sky имеет рейтинг «B» на Exponential, а основные риски связаны с системными уязвимостями самого протокола и активов в обеспечении.

USD0++ от Usual это застейканная версия USD0 с 4-летним периодом блокировки. Сам USD0 это LDT токен, обеспеченный реальными активами один к одному.

Доходность USD0++ зависит от рыночной цены USUAL и сейчас составляет около 10%, однако механизм блокировки и двухуровневый выход создают дополнительные сложности.

Exponential присвоил Usual рейтинг риска «B», хотя недавние изменения условий погашения вызывают опасения по поводу ликвидности и стабильности работы протокола.

sfrxUSD от Frax это застейканная версия frxUSD, который полностью обеспечен ончейн-активами, а его привязка к доллару сохраняется за счёт резервов и алгоритмов.

sfrxUSD генерирует доходность через нативные источники Frax, включая Frax Bonds и Frax AMO (размещение активов в Fraxlend, Aave, Compound) и сейчас APR токена составляет около 8%.

Несмотря на рейтинг «D» на Exponential, Frax работает давно и имеет надёжные механизмы управления рисками.

stUSR от Resolv это застейканная версия стейблкоина USR, который, как и USDe, обеспечен ETH и его деривативами, а привязку поддерживает дельта-нейтральной стратегией.

Для уменьшения сопутствующих рисков Resolv внедрил защитный слой RLP, который также даёт возможность для получения доходности. Сейчас она составляет около 6%.

Resolv имеет рейтинг «B» на Exponential и считается безопасным и устойчивым протоколом, конкурирующим с Ethena.

USDY от Ondo это токенизированная нота, обеспеченная краткосрочными гособлигациями США. Этот актив объединяет доступность стейблкоинов с реальными доходными активами.

Сейчас доходность USDY составляет где-то 4% и начисляется путём роста цены токена. Также есть rUSDY, который привязан к доллару, а доходность начисляется путём увеличения баланса.

slvlUSD от Level это застейканная версия стейблкоина lvlUSD, который обеспечен USDC и USDT, находящимися на депозитах в Aave для получения базовой доходности.

Процентные токены aUSDT и aUSDC затем рестейкаются в Symbiotic для получения дополнительного дохода. Текущая APR slvlUSD сейчас около 13%.

USDM от Mountain Protocol это первый доходный стейблкоин с полным обеспечением краткосрочными облигациями США, который был запущен осенью 2023 года.

Текущая APR токена 4%, а доходность реализована через механизм ребейса, когда баланс актива на кошельке увеличивается каждый день без участия пользователя.

На Bluechip USDM имеет рейтинг «A-» при полном отсутствии децентрализации, а S&P Global даёт токену оценку 3 из 5 из-за недостатка информации о кредитоспособности кастодианов.

YLDS от Figure Markets это первым стейблкоин, одобренный SEC как ценная бумага, что отличает его от большинства других стейблкоинов, таких как USDC.

Токен обеспечен казначейскими и коммерческими бумагами, а его APR привязана к SOFR и составляет около 4% годовых. Проценты за хранение YLDS начисляются отдельно каждый день, а выплаты происходят раз в месяц.

USDA от Angle Protocol это стейблкоин, который обеспечен казначейские бумагами и токенами ликвидного (ре)стейкинга.

Для получения дохода USDA нужно застейкать в stUSD, цена которого со временем растёт на размер APR в районе 6% (от доходов с ценных бумаг, стейкинга и модуля кредитования).

USDA имеет рейтинг «B» на Exponential, а основные риски связаны небольшой капитализацией и совсем недавним временем запуска.

OUSD от Origin Protocol это стейблкоин, полностью обеспеченный USDT, USDC и DAI, которые приносят доход с депозитов на протоколах вроде Aave, Compound и Morpho.

Доходность составляет около 4% годовых, а доход начисляется через механизм ребейса, когда баланс актива на кошельке увеличивается каждый день без участия пользователя.

OUSD имеет рейтинг «С» на Exponential, а основные риски связаны небольшой капитализацией и зависимостью от нескольких сторонних протоколов.

deUSD от Elixir это синтетический стейблкоин от блокчейна Elixir Network, обеспеченный дельта-нейтральной стратегией с использованием stETH и sDAI (при неблагоприятных условиях часть активов переводится в облигации).

Доходность токена составляет около 5%, а доход поступает от фандинга и стейкинга в Lido, который потом распределятся через застейканную версию токена sdeUSD.

DUSD от Davos Protocol это стейблкоин, который приносит доходность в районе 6% за счёт использования ETH в обеспечении в нескольких протоколах сразу.

Стейблкоин избыточно обеспечен ETH, который сначала стейкатеся в Lido, потом идёт на EigenLayer для фарминга EIGEN, которые потом реинвестируются.

mkUSD от Prisma Finance это доходный стейблкоин, избыточно обеспеченный токенами ликвидного (ре)стейкинга, такими как weETH, wstETH и rETH.

Токен имеет APR сопоставимую с доходностью LST токенов, а доход в основном выплачивается в PRISMA за участие в Stability Pools или в CRV, CVX при работе со сторонними протоколами.

mkUSD имеет рейтинг «С» на Exponential из-за небольшой капитализации и рисков ликвидации при обвале курса ETH.