К концу года акции могут упасть на 15%, предупреждает Morgan Stanley. Вот некоторые шаги, которые могут рассмотреть инвесторы.

Рынки оцениваются по совершенству и уязвимости», - говорит ИТ-директор Morgan Stanley Wealth Management.

Оптимистичный взгляд Morgan Stanley на экономику не мешает ему предупреждать о надвигающейся коррекции на фондовом рынке США.

«Проблема в том, что рынки оцениваются как безупречные и уязвимые, особенно с учетом того, что с минимума марта 2020 года не было коррекции более чем на 10%», - заявила Лиза Шалетт, главный инвестиционный директор Morgan Stanley Wealth Management. По ее словам , глобальный инвестиционный комитет банка ожидает отката фондового рынка на 10–15% до конца года.

«Сила основных фондовых индексов США в течение августа и первых нескольких дней сентября, подталкивающая к еще большему количеству ежедневных и последовательных новых максимумов перед лицом тревожных событий, больше не является конструктивным в духе« лазания по стене беспокойства » , - сказала Шалетт. «Рассмотрите возможность фиксации прибыли в индексных фондах», - сказала она, поскольку фондовые индикаторы отметили «возобновление госпитализаций из-за COVID-19, резкое падение доверия потребителей, более высокие процентные ставки и значительные геополитические сдвиги».

Она предложила перебалансировать инвестиционные портфели в сторону «высококачественных циклов», особенно акций в финансовом секторе, при поиске «постоянных плательщиков дивидендов в сфере потребительских услуг, товаров первой необходимости и здравоохранения».

В отчете Morgan Stanley показано, что акции Megatech бросают вызов переходу, который они обычно совершают в середине цикла, при этом их отношение цены к прибыли остается повышенным, несмотря на снижение в других областях рынка, таких как циклические акции и акции с малой капитализацией.

«По мере того, как бизнес и рыночные циклы проходят через спад, восстановление, восстановление и переход к расширению, процентные ставки обычно начинают нормализоваться, а соотношение цена / прибыль (P / E) сокращается, поскольку прирост акций все в большей степени зависит от роста прибыли, в отличие от политиков», - написала Шалетт. Но ведущие технологические лидеры мегаполисов на фондовом рынке не последовали этой «инструкции».

Читайте: S&P 500 продолжает подниматься к новым вершинам, но фондовый рынок США выглядит «немного оборванным»

Хотя Morgan Stanley остается «оптимистичным в отношении экономических перспектив», а Шалетт ссылается на «хорошие перспективы капитальных затрат и укрепления рынков труда», глобальный инвестиционный комитет банка все больше обеспокоен рыночной оценкой, согласно ее записке.

Технический индекс Nasdaq Composite COMP, -0,25% завершился во вторник на другом рекордном максимуме закрытия - промышленном индексе Доу-Джонса DJIA, -0,43% и S&P 500 SPX, -0,46% Ориентиры по акциям США снизились. Dow, индикатор «голубых фишек» американского фондового рынка, и S&P 500, индекс, занимающий лидирующие позиции в сфере высоких технологий, остаются вблизи своих недавних пиков.

Между тем, доходность 10-летних казначейских облигаций TMUBMUSD10Y, 1,303% Согласно данным Dow Jones Market, во вторник он вырос почти на 5 базисных пунктов до 1,37%, самого высокого уровня с 13 июля . Доходность облигаций и цены движутся в противоположных направлениях.

«Реальные процентные ставки, наконец, растут не только потому, что сокращение ФРС официально начнется к концу года, но и по мере восстановления мировой экономики и выхода иностранной ликвидности из переоцененных казначейских облигаций США», - сказал Шалетт. «Более высокие процентные ставки должны оказать давление на мультипликаторы цена / прибыль, которые уже намного превышают исторические нормы, особенно с учетом текущих уровней измеренной и реализованной инфляции».

По словам Шалетта, инвесторы, похоже, «верят» в Федеральную резервную систему с ее «мастерски проработанными нюансами» для достижения целей ее политики. Председатель ФРС Джером Пауэлл «по-видимому убедил инвесторов в том, что он и его коллеги, занимающиеся разработкой политики, способны аккуратно протыкать иглу политики, не совершая ошибок», - написала она.

Например, рынки выглядели обнадеженными после того, как центральный банк подтвердил свое мнение на симпозиуме по экономической политике в Джексон Хоул, штат Вайоминг, в конце августа, что инфляция носит временный характер, возможное сокращение покупок активов не является ужесточением политики и что «фактическое повышение ставок привязаны к очень высокой планке своих новых критериев «максимальной» занятости », - считает Шалетт.

«Инвесторы как в акции, так и в облигации обрадовались, - сказала она, - оставив без внимания мыльные пузыри активов и опасения по поводу финансовой стабильности».

Автор: Кристин Идзелис - рыночный репортер MarketWatch из Нью-Йорка.

Оригинал статьи: https://www.marketwatch.com/story/stocks-may-fall-15-by-year-end-warns-morgan-stanley-here-are-some-portfolio-moves-investors-might-consider-11631057723?mod=us-markets