Спред по мусорным облигациям: решающий пробой трендовой линии
В январе в Elliott Wave Financial Forecast говорилось: «Сегодняшний исторически узкий разрыв между доходностью высококлассных казначейских облигаций США и доходностью низкоклассных “мусорных” облигаций свидетельствует о чрезвычайной самоуспокоенности. Наш прогноз заключается в том, что этот спред значительно расширится». Этот прогноз реализуется в соответствии с ожиданиями. В нашем новом апрельском выпуске EWFF была представлена эта диаграмма с комментариями ниже:
С начала января спред по “мусорным” облигациям уверенно пробил нисходящую трендовую линию, которая сохранялась на протяжении трёх лет. Март принёс крупнейшие месячные потери в индексе Bloomberg US Corporate High Yield с октября 2023 года.
Как говорилось в EWFF относительно исторически узкого спреда, это была «неустойчивая ситуация». Медвежий рынок корпоративных облигаций в конечном итоге приведёт к кризису ликвидности, поскольку доходности облигаций — а именно они определяют стоимость денег — растут.
Расширение кредитных спредов обычно предшествует финансовым проблемам. Уже сейчас количество заявлений о банкротстве в США увеличилось на 14.2% за 12-месячный период, завершившийся 31 декабря 2024 года. Индекс Russell 2000 для акций компаний малой капитализации — сегмента, который наиболее чувствителен к изменениям в экономике — снизился на 22% от пика ноября. Индекс потребительского доверия Conference Board только что опустился до нового четырёхлетнего минимума.