Акции Wingstop вновь забегают вперёд себя
Сеть ресторанов Wingstop — одна из самых впечатляющих историй успеха после пандемии. Акции торгуются выше $350 за штуку, что на более чем 700% выше минимума марта 2020 года, когда цена составляла чуть более $44. Концепция компании явно пользуется популярностью у клиентов, о чём свидетельствуют 21 год подряд роста сопоставимых продаж и стремительное увеличение количества точек.
Однако путь был не гладким. Постпандемийный восходящий тренд включал не одну, а две коррекции более чем на 50%, а также несколько меньших, но всё же значимых спадов, в результате которых оценка компании снижалась примерно на треть. По оценкам аналитиков, в этом году Wingstop находится на пути к увеличению выручки ещё на 16%. Однако акции торгуются по мультипликатору 14 от выручки и 90 от прибыли, что, по нашему мнению, делает их скорее рискованной спекуляцией, чем разумной инвестицией. Кроме того, график Эллиотта, приведённый ниже, указывает на то, что очередное заметное снижение может быть уже не за горами.
Этот недельный график отражает всю историю торгов с момента IPO Wingstop в 2015 году. На нём видна почти завершённая импульсная пятиволновая структура, отмеченная как (1)-(2)-(3)-(4)-(5), с хорошо различимыми пятью подволнами внутри (1) и (3). Обвал марта 2020 года завершил волну 2 внутри (1). Волна (2) совпала с экономическим замедлением 2022 года, наглядно демонстрируя, насколько уязвимы компании с быстрым ростом в условиях рецессии.
Волна (3), как обычно, стала настоящим триумфом. Она подняла акции Wingstop к историческому максимуму в $434 в сентябре 2024 года, после чего волна (4) опустила цену до $204 в апреле 2025 года. Волны 4 редко бывают столь глубокими, но важно то, что цена не пересекла вершину волны (1), что было бы нарушением правил Теории волн Эллиотта. Это позволяет нам заключить, что текущее резкое восстановление выше $350 — часть пятой и заключительной волны.
Новый рекорд около $500 за акцию вполне укладывается в логику волны (5). Однако после этого, по всей вероятности, последует очередное крупное снижение. Точно так же, как импульсы волн (1) и (3) сопровождались коррекциями в (2) и (4) соответственно, вся текущая пятиволновая структура в рамках волны I должна уступить место глубокой коррекции в волне II. Учитывая, что коррекции, как правило, нивелируют большую часть или всю пятую волну, возврат к уровню поддержки около $220 не станет сюрпризом. Возмутительная переоценённость Wingstop делает такое падение ещё более вероятным.