Бесплатный обед есть! Это Rysk &&
Создание хранилища динамического хеджирования для обеспечения некоррелированной рыночно-нейтральной доходности
Криптоактивы исторически высоко коррелируют между собой, то есть все они движутся в одном направлении, и это усложняет диверсификацию и получение более высокой доходности при меньшем риске. Rysk решает эту проблему, позволяя каждому получить доступ к превосходной доходности, которая не движется вместе с рынком.
До того как вы узнали о Rysk && вы были в криптовалюте и стейблкоинах; а после будете в криптовалюте, стейблкоинах и Rysk &&.
О важности диверсификации говорят с 1950 года, когда один из великих интеллектуалов 🧠 Гарри Марковиц представил Современную портфельную теорию (MPT - Modern Portfolio Theory ), доказывающую, что портфель, включающий несколько некоррелированных активов, может обеспечить более высокий доход на единицу принятого риска (коэффициент Шарпа).
Диверсификация - это единственный бесплатный обед. Лауреат Нобелевской премии Гарри Марковиц
Давайте начнем с истории о Бобе, Алисе и бесплатном обеде 🍱!
Боб - пользователь криптовалют, владеет портфелем, полностью состоящим из крипто-токенов: допустим, 1/2 ETH и 1/2 BTC. Алиса - гигамозг 🧠 DeFi пользователь, ее портфель состоит из 1/2 ETH, 1/2 в Rysk активах.
Предположим, что ETH имеет ожидаемую доходность 20% и дневную волатильность 10%, а BTC имеет ожидаемую доходность 10% и дневную волатильность 5%. Мы можем рассматривать дневную волатильность как переменную для измерения риска, и хотя у них разные уровни риска (дневная волатильность), эти активы отлично коррелируют друг с другом с корреляцией 1, они последовательно движутся вместе.
Ожидаемая доходность портфеля Боба составляет (1/2 * 20%) + (1/2 * 10%) = 15%. Поскольку активы идеально коррелированы, ожидаемая дневная волатильность портфеля может быть рассчитана путем взвешивания среднего значения ожидаемой волатильности каждого актива, что дает (1/2 * 10%) + (1/2 * 5%) = 7,50%.
Пример Боба выглядит преувеличенным, но он недалек от реальности, ETH и BTC сильно коррелируют между собой с корреляцией ~0,89! (источник: cryptowat.ch - 30 дней).
Теперь рассмотрим портфель Алисы. ETH, как и для Боба, имеет ожидаемую доходность 20% и ежедневную волатильность 10%, в то время как предположим, что Rysk имеет схожую с BTC доходность 10% (мы очень консервативны, просто чтобы доказать математику 😉 - посмотрите бэктест) и ежедневную волатильность 5%, как у BTC. Но вместо корреляции в 1, они некоррелированы с корреляцией в ноль.
Как и для Боба, ожидаемая доходность портфеля Алисы составляет 15%, однако риск теперь должен учитывать тот факт, что активы движутся независимо друг от друга, поскольку они некоррелированы. Поскольку два актива не движутся синхронно, дневная волатильность фактически ниже, чем у идеально коррелированных активов. Чем ниже корреляция, тем сильнее эффект диверсификации, то есть снижение риска.
Для портфеля Алисы, благодаря низкой корреляции между активами, мы видим среднедневную волатильность 4,84%, что ниже, чем у портфеля Боба. Расчет можно посмотреть в этой электронной таблице.
Разница в 2,66% в дневной волатильности - это "бесплатный обед". Это означает, что Алиса получает ту же ожидаемую доходность, но с меньшим риском. С точки зрения доходности, Алиса эффективно получает 1,10 в дополнительной доходности при недиверсифицированном портфеле с тем же риском - это и есть эффект бесплатного обеда!
Благодаря диверсификации, Алиса получает потенциальную награду за те единицы риска, которые она не берет на себя. Коэффициент Шарпа измеряет эффективность инвестиций с поправкой на риск. Добавляя диверсификацию, Алиса увеличивает коэффициент Шарпа портфеля по сравнению с портфелем Боба, который имеет более низкий уровень диверсификации.
Таким образом, портфель, состоящий из некоррелированных активов, может обеспечить вам более высокую доходность при том же уровне риска - это бесплатный обед!
Криптовалютам нужно больше бесплатных обедов
Алиса показала нам, что лучший способ минимизировать риск портфеля - это диверсификация с использованием некоррелированных активов, что позволяет нам учитывать прибыль с поправкой на риск. Но можем ли мы создать диверсифицированный портфель, используя только криптоактивы?
В действительности мы обнаружили, что большинство криптоактивов и доходность высоко коррелируют друг с другом. Причина высокой корреляции между криптоактивами и доходностью становится понятной, если посмотреть на динамику активов DeFi за последние два года. За этот короткий период DeFi продемонстрировал огромный рост благодаря доходности с фарминга, когда многие протоколы обеспечивали высокую доходность для инвесторов за счет вознаграждений за майнинг ликвидности и эмиссии токенов. Фарминг всегда имел смысл во время бычье сезона DeFi.
Несмотря на то, что фарминг приносит высокую краткосрочную прибыль во время бычьего рынка, в условиях медвежьего это не так эффективно. С точки зрения диверсификации, эти активы формируют портфель, который выглядит как на графике ниже. Портфель сильно коррелирует с движением рынка, не устойчив к потрясениям и, благодаря минимальной диверсификации, портфель имеет одинаковую волатильность, что повышает шансы оказаться в минусе.
Высокая корреляция затрудняет диверсификацию и снижение риска в криптопортфелях. Rysk исправляет эту ситуацию, позволяя каждому получить доступ к превосходной доходности, которая не движется вместе с рынком. До того как вы узнали о Rysk && вы были в криптовалюте и стейблкоинах; а после будете в криптовалюте, стейблкоинах и Rysk &&.
Представляем вам Rysk
Наша цель в Rysk заключается в создании децентрализованных криптовалютных нативных некоррелированных активов, чтобы обеспечить рыночно-нейтральную доходность для лучшей диверсификации криптовалют. Мы верим в диверсификацию и стремимся стать "бесплатным обедом DeFi".
Для достижения этой цели в рамках нашего первого продукта мы создаем Динамическое хранилище хеджирования (Dynamic Hedging Vault (DHV)) - совершенно новый самоуправляемый опционный AMM, генерирующий рыночно-нейтральную доходность для своих поставщиков ликвидности путем создания опционов и взаимодействия с любым деривативом с отслеживаемой дельтой.
Динамическое хранилище хеджирования от Rysk - это пул, использующий подход динамического хеджирования. АММ динамического хеджирования продает опционы любому пользователю, стремясь получить доход от премий по опционам и других возможностей хеджирования. Цены на опционы устанавливаются на основе модели стимулирования, где опционы оцениваются "дешевле" или " дороже" в зависимости от дельта-экспозиции и использования пула. Поставщики ликвидности получают хорошую, некоррелированную доходность по мере того, как пул набирает премию, действуя как децентрализованный и автоматизированный внебиржевой торговый терминал опционов. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь с нашими документами.
Кто может воспользоваться Динамическое хранилище хеджирования от Rysk?
Динамическое хранилище хеджирования от Rysk обеспечивает преимущества для различных субъектов:
Поставщики ликвидности
Поставщики ликвидности могут предоставлять ликвидность в динамическое хранилище ликвидности и пассивно получать некоррелированные доходы. Динамическое хранилище хеджирования будет использовать предоставленную ликвидность для продажи опционов за премии для хеджирования дельта-риска, сохраняя тем самым нейтральность рынка и создавая де-факто крипто-нативный, некоррелированный и приносящий доход актив. Предоставляя ликвидность такому активу, поставщики ликвидности могут получить тот же объем ожидаемой прибыли при меньшем риске или увеличить ожидаемую прибыль при том же риске - то есть бесплатный обед.
Протоколы структурированных продуктов
Динамическое хранилище хеджирования может быть интегрировано в структурированные продукты для торговли опционами, что позволит полностью автоматизировать стратегии и создать потенциал для более разнообразных структур выплат. Динамическое хранилище хеджирования выступает в качестве "всегда доступного" контрагента, который сможет установить цену любого опциона в любое время полностью автоматизированным способом, значительно снижая нагрузку и зависимость от институциональных маркет-мейкеров.
Пользователи розничной торговли
Динамическое хранилище хеджирования позволяет пользователям получить цену на любой опцион, с любым сроком экспирации и любым страйком. Розничные пользователи или любые трейдеры, заинтересованные в торговле пользовательскими опционами, могут использовать динамическое хранилище хеджирования в качестве контрагента для своих сделок.
Маркет-мейкеры и хедж-фонды
Динамическое хранилище хеджирования устанавливает цены на опционы с учетом использования и дельта-экспозиции пула. Например, если дельта-ставка пула сильно перекошена в одну сторону, опционы, которые приближают дельту к нулю, будут стоить дешевле. Это дает возможность получить более дешевое кредитное плечо или хеджирование, или провести арбитраж против других опционных площадок.
В Rysk мы создаем криптовалютные некоррелированные активы, которые могут быть включены в любой портфель для достижения более высокой ожидаемой доходности на единицу риска. Динамическое хранилище хеджирования - лишь один из наших продуктов для достижения этой цели, ознакомьтесь с нашей документацией.
Когда можно будет пользоваться Rysk?
Присоединяйтесь к сообществу Rysk
Если вы интересуетесь некоррелированной доходностью и деривативами в DeFi, вам стоит пообщаться на нашем Discord, мы говорим о DeFi, деривативах, опционах и, конечно же, о некоррелированности!
До того как вы узнали о Rysk && вы были в криптовалюте и стейблкоинах; а после будете в криптовалюте, стейблкоинах и Rysk &&.
Присоединяйтесь к Discord | Узнайте больше | Следите за нами в Twitter