«Точка реинвестирования»: как нарастить капитал за счет дивидендов

Момент, когда полученные в качестве дивидендов средства позволяют приобрести новые акции без необходимости делать дополнительные инвестиции, называется «точкой реинвестирования».

В чем смысл реинвестирования дивидендов

Допустим, ваша цель — получать стабильные дивидендные выплаты. При этом вы хотите, чтобы полученные дивиденды росли, но не готовы для этого вкладывать дополнительные средства.

Для наглядного примера, рассмотрим покупку бумаг одного из «аристократов» американского фондового рынка — телекоммуникационной компании AT&T с дивидендной доходностью более 8%. Если бы вы купили 40 бумаг компании по цене закрытия рынка 31 декабря 2019 года — $39,08 за каждую, и годовым дивидендом $2,08 на акцию, то суммарная дивидендная выплата по итогам 2020 года составила бы $83,2. Если допустить, что российский инвестор оформил справку W8-BEN, которая позволяет избежать двойного налогообложения и при наличии которой дивиденд по акциям США составит 13%, то после вычета налогов он получит «чистыми» $72,4.

В случае реинвестирования полученной выплаты вы сможете приобрести 2 новые акции AT&T по цене закрытия 2020 года ($28,76 на акцию). Теперь в вашем портфеле уже 42 акции американского телекома, так что сумма дивидендов в следующий раз станет больше. В данной ситуации вы достигли «точки реинвестирования» — момента, когда ваши доходы и количество акций увеличиваются за счет прироста капитала, а не за счет собственных вложений.

Некоторые «компании-аристократы» платят дивиденды уже более 100 лет, а вероятность их сокращения мала. Так, нефтегазовая компания Exxon Mobil непрерывно выплачивает дивиденды на протяжении 139 лет. Помимо нее в списке компаний с высокой дивидендной доходностью можно найти крупных «табачников» Altria и Philip Morris, биотех Abbvie и нефтяного гиганта Chevron.

Как увеличиваются дивидендные выплаты после достижения «точки реинвестирования»

Реинвестирование увеличивает число имеющихся акций, что в свою очередь повышает размер получаемых дивидендов, за счет которых вы можете приобрести еще больше акций. Поэтому достижение «точки реинвестирования» запускает механизм сложного процента, эффект которого ощущается со временем.

«Точка реинвестирования» выглядит как идеальный лайфхак инвестора — так ли все безоблачно?

Стоит иметь в виду, что добиться роста дохода от дивидендов, благодаря реинвестированию можно только при условии стабильной дивидендной политики выбранной компании, а также определенной динамики котировок. Если бумаги стабильно растут, то их дивидендная доходность снижается, а покупка таких бумаг, соответственно, обходится дороже. В такой ситуации можно накапливать дивиденды и отложить реинвестирование до тех пор, пока цена бумаг не снизится до привлекательного уровня.

Однако возможна и обратная ситуация — когда рыночная цена акций некоторых дивидендных компании с годами снижается на фоне роста дивидендных выплат.

Определить финансовую устойчивость компании можно с помощью коэффициента выплаты дивидендов (Dividend Payout Ratio), который показывает соотношение общей суммы акционерных выплат к чистой прибыли, а также с помощью показателя отношения долга к собственному капиталу (Debt/Equity или D/E). Если компания направляет на выплаты акционерам больше, чем приносит ее операционный доход, то она работает в убыток и с долгосрочными вложениями в такие акции нужно быть осторожнее. Сумма, которая не выплачивается акционерам, сохраняется компанией для погашения долга или реинвестирования в основные операции.