Стейблкоины. В чем риски и как работают. Перевод twitter-треда.
Данная статья является переводом твиттер-треда от The Defi Edge:
Перевод сделан специально для канала Crypto Dnevnik
Тема стейблов горячая и требует внимания к себе, особенно после всего произошедшего. К сожалению до сих пор не все понимают в чем именно они хранят свои средства и чем это может обернуться.
Стейблкоины НЕ созданы равными.
Вот разбивка того, как работают разные стейблкоины:
• Зачем использовать стейблкоины?
Это тип токена, стоимость которого предназначена для привязки к другому активу.
Большинство стабильных монет привязаны к доллару США.
Как правило, 1 стабильная монета = 1 доллару США.
Они являются мостом между фиатным миром и криптомиром.
• Они снижают волатильность портфеля. Цены на криптовалюту могут сильно колебаться.
• Стейблкоины помогут вам уберечь свой портфель от потери слишком большой суммы денег.
• Они действуют как сухой порошок, так что вы можете легко купить соусы.
• Скорость. Вам не нужно ждать 5 дней, чтобы перевести средства из вашего банка на CEX, чтобы купить дип.
• Фиат теряет 8,3% каждый год из-за инфляции. Вы можете получать доход со стабильных монет, чтобы компенсировать инфляцию.
• Вы можете переводить прибыль в стейблкоины.
Выделение % стейблкоинам поможет вам защитить свой портфель в случае падения.
Я сравнил портфель со стейблкоинами и без них во время падения.
Когда рынок падает, вы можете использовать некоторые из этих стейблкоинов, чтобы «выкупить дно».
Не все стабильные монеты одинаковы.
На данный момент идеальной стабильной монеты не существует — есть компромиссы.
Давайте посмотрим на различные типы стейблкоинов.
Они обеспечены реальными долларами США или их эквивалентами.
Если в стабильной монете, обеспеченной фиатом, есть 1 миллиард долларов, мы верим, что заблокирован 1 миллиард долларов наличными или их эквивалентами.
Самая крупная стабильная монета по рыночной капитализации и самая доступная.
Он же и самый спорный. 20 миллиардов долларов его наличных средств находятся в коммерческих бумагах / CoD.
Нет никакой прозрачности в их точных владениях.
В прошлом году регуляторы США оштрафовали Tether на 41 млн долларов.
Tether годами лгал, что их стабильная монета полностью обеспечена фиатными валютами.
Это вторая по величине стабильная монета.
Создан в результате партнерства между Coinbase и Circle (при поддержке Goldman Sachs).
• Ежемесячно проходит аудит компанией Grant Thornton, LLP.
• В наличных деньгах + казначейские облигации США.
Создан в результате партнерства между Binance и Paxos.
• Одобрено Департаментом финансов штата Нью-Йорк.
• Ежемесячно проходит аудиторскую проверку ведущей бухгалтерской фирмы Withum.
• Все доллары США хранятся на резервных счетах в банках США.
Риски стейблкоина, обеспеченного фиатом
• Централизованный. Правительства могут заморозить активы компаний.
• Централизованный. Организации могут заморозить средства.
• Поддержка осуществляется off-chain. Мы верим компании и аудиторам, что деньги действительно есть. Что, если это не так?
/2 Обеспеченный крипто стейблкоин
Вы обеспечиваете (блокируете) криптоактивы и выпускаете новые стейблы.
Все обрабатывается через смарт-контракты.
Стейблы требуют избыточного обеспечения для учета криптоактивов, которые могут потерять свою стоимость.
а. @MakerDao DAI
Самый известный из них — Dai от MakerDao на Ethereum.
• В основном обеспечены ETH и USDC.
• Основная критика заключается в том, что он не является по-настоящему децентрализованным из-за количества USDC, которым он владеет.
б. @mim_spell Абракадабра ($MIM)
Центральный элемент Frog Nation Даниэле Сесты.
• Он хорошо держит свою привязку
• Один из самых децентрализованных стейблкоинов
• Потерял популярность из-за падения Frog Nation.
Риски стейблкоинов, обеспеченных криптовалютами
• Это не самый эффективный способ привлечения капитала, поскольку требует избыточного обеспечения.
• Обесценивание залога активов
Алгоритмические стабильные монеты
Они либо недостаточно обеспечены, либо не обеспечены ничем.
Их основной способ поддержания привязки к 1 доллару - это арбитражные возможности.
Это эксперимент в области человеческого поведения и теории игр.
Давайте посмотрим на Luna / UST.
Если 1 UST опускается ниже $1, вы можете обменять его на Luna стоимостью $1 и немедленно получить прибыль.
(UST падает до $0,95. Люди покупают и обменивают на $1 Luna, и сразу же получают прибыль в $.05)
"Пока Luna имеет ненулевую рыночную стоимость"
Luna / UST рухнула на прошлой неделе.
Неважно, была ли это атака или ограбление.
Проблема в том, что люди потеряли веру в Luna, и ее стоимость резко упала.
Полуалгоритмический стейблкоин
Эти монеты представляют собой попытку взять лучшее из обоих миров — они обеспечены залогом и содержат часть алгоритма.
Наиболее популярным является @FraxFinance .
• FXS (акции Frax). Управление / Полезность.
• Существуют арбитражные возможности, аналогичные Luna. Если Frax < $1, вы можете отчеканить новый Frax и получить прибыль.
• Frax обеспечен залогом + FXS. Сейчас это соотношение составляет 89%.
Полезность FXS (служебный токен Frax)
• Сеньораж. FXS необходим для чеканки нового FRAX. Зависит от залогового коэффициента.
• Избыточное обеспечение/прибыль используются для выкупа и сжигания FXS.
• Плата за протокол взимается с FXS
• и управление Тонна начисления стоимости на токен.
Более новые стабильные монеты используют подход Frax — частично обеспеченный залогом и частично алгоритмический.
Люди будут продолжать пытаться создать чистую алгоритмическую монету.
Это похоже на поиски Святого Грааля — награды слишком велики, чтобы их игнорировать.
• USDD — новый стейблкоин Tron с высокой доходностью. Не доверяйте Джастину Сану.
• USN - стабильная монета Near. Алгоритмический + Двойной, обеспеченный Near и USDT.
• CMST - Обеспеченная стабильная монета для Cosmos. (Только что объявлено)
• Уровень централизации: Централизация сопряжена с рисками
• Залоговое обеспечение: Какие залоговые средства они используют и какой процент?
• Прозрачность: если это поддерживается активами вне сети, насколько прозрачно предприятие?
• История привязки: Насколько хорошо токен поддерживал свою привязку на протяжении всей своей истории?
• Ликвидность: Это влияет на проскальзывание.
• Возможности доходности: Будьте осторожны в погоне за высокой доходностью.
Стабильные монеты предназначены для сохранения капитала, а не для того, чтобы вы разбогатели.
Вот мое ЛИЧНОЕ мнение о 5 лучших стабильных монетах.
S: Нет
A: USDC, BUSD
B: USDT, DAI, MIM
C: Frax
USDT - сомнительная компания, но у нее наибольшая ликвидность и возможности для фермерства.
Несмотря на рейтинг C, я положительно оцениваю Frax - со временем он будет поднимется.
Я создал два примера портфолио.
Предполагается, что 40% вашего портфеля составляют стабильные монеты, и я разделил их на основе допустимого риска.
Один из возможных вариантов — оставить часть в FIAT.
Это полностью исключает риски стабильной монеты. Эта проблема? США сообщили об инфляции на уровне 8,3%.
Таким образом, хранение ваших наличных в банке означает, что вы теряете 8,3% в год.
• Диверсифицируйте свои стабильные монеты среди разных типов
• Придерживайтесь стабильных монет с рыночной стоимостью более $1 млрд.
• Пока будьте осторожны с алгоритмическими стабильными монетами — UST и DEI недавно потеряли свою привязку.
Мы на неизведанной территории.
• Регуляторы нацелились на стейблкоины
• Алгоритмические стейблкоины продолжают уничтожаться
• Отсутствие прозрачности с USDT
• Все лучшие стабильные монеты централизованы
• Стейблкоины защитят ваши отрицательные стороны.
• Не все стабильные монеты одинаковы. Все они имеют риски.
• Подумайте о компромиссах между стейблкоинами.
• Разнообразьте свои стейблкоины
• Будьте осторожны в погоне за высоким урожаем на конюшнях.
Я планирую продолжать писать последовательно во время медвежьего рынка. Поднимитесь вместе со мной, подписавшись на @thedefiedge