Долгосрочное влияние процентной ставки на рынки: номинальная и реальная доходность
Как в моменте ставка влияет на рынки мы уже говорили, так что время обсудить более длительное влияние.
Вчера ФРС заявили о том, что готовы повышать процентную ставку до тех пор, пока экономика не будет стабилизирована. О чем это говорит нам?
Существует понятие «реальная доходность» — это доходность за вычетом инфляции. Она позволяет оценить, насколько реально увеличивается или уменьшается покупательная способность дохода или инвестиции после учета изменения уровня цен на товары и услуги. Реальная доходность дает возможность более точно определить реальную стоимость денег, учитывая инфляцию.
Как рассчитывается реальная доходность?
Реальная доходность = Номинальная доходность - Инфляция
- Номинальная доходность — это фактическая доходность, которую вы получаете от инвестиции или дохода до учета инфляции.
- Инфляция — это уровень изменения цен на товары и услуги в экономике. Она указывает на то, насколько увеличивается общий уровень цен.
Реальная доходность позволяет инвесторам и потребителям более точно оценить, насколько их деньги растут в реальном смысле, учитывая изменения в стоимости жизни и покупательной способности.
Простыми словами, реальная доходность — это сколько деньги на самом деле приносят, учитывая, что вещи становятся дороже.
Пример:
У вас есть 100$, и ты решил положить их в банк. За год банк обещает тебе 5% годовых. Это номинальная доходность, то есть сколько денег вы получите, если ничего не меняется.
Теперь представим: за год все товары и услуги в магазинах подорожали, и ваши 100$ могут купить меньше вещей, чем раньше.
Допустим, цены поднялись на 3%. Это уровень инфляции, или изменения цен.
Реальная доходность — это сколько деньги на самом деле прибавили в вашей покупательной способности. То есть, на сколько больше товаров и услуг вы можете купить с учетом инфляции.
Чтобы посчитать реальную доходность, вычтем инфляцию из номинальной доходности:
Реальная доходность = 5% (номинальная доходность) - 3% (инфляция) = 2%.
Итак, ваша реальная доходность составляет 2%. Это означает, что ваши деньги в банке на самом деле прибавили в вашей способности купить вещи на 2% больше, чем если бы вы их не инвестировали.
Если реальная доходность положительна, то это означает, что ваши деньги растут быстрее, чем инфляция — это является хорошим показателем для инвесторов и держателей активов.
Если реальная доходность отрицательна, то это может снижать покупательную способность ваших денег в будущем.
Ставка ФРС и влияние на реальную доходность
Когда реальная доходность высокая, инвесторы предпочитают держать свои деньги в безопасных активах. Например, в наличных или в местах с фиксированным доходом.
В таком случае они избегают инвестиций в активы, которые считаются рискованными (криптовалюта/акции компаний).
Проще говоря, если реальная доходность выше, то следует рискованных активов.
Если она ниже, то можно рассмотреть инвестиции в такие активы.
Когда уровень инфляции снижается (как сейчас), а процентные ставки растут, инвесторы могут получить больше денег, просто держа свои средства в безопасных активах или в местах с фиксированным доходом. Они предпочитают не рисковать, инвестируя в акции или криптовалюты.
Однако ситуация может измениться, если Федеральная резервная система (ФРС) начнет смягчать денежно-кредитную политику и процентные ставки снова начнут снижаться.
Когда ожидается снижение ставки?
В данной ситуации Федеральной резервной системе США нужно быть очень осторожной, чтобы не вызвать больше проблем.
Скорее всего, ФРС завершает период повышения процентных ставок. Даже несмотря на то, что несколько крупных американских банков обанкротились недавно, и Федеральная резервная система внесла деньги, чтобы помочь им погасить долги и смягчить негативные последствия, рынок это воспринял без больших потрясений.
ФРС также говорят, что они готовы продолжить повышать процентные ставки, если уровень инфляции не уменьшится. При этом фондовый рынок находится в нестабильном состоянии, и постоянное повышение процентных ставок может вызвать проблемы.
Основной вопрос, который волнует аналитиков и инвесторов, - это, насколько долго ФРС будет удерживать процентные ставки на таком высоком уровне и когда завершится этот период повышения ставок.
Большинство ожидает, что пока что ФРС оставит процентные ставки в диапазоне 5,25-5,5%.
На данный момент ожидается, что первое снижение процентных ставок случится только в мае 2024 года. Это, в свою очередь, на два месяца позже, чем ожидалось ранее.