Пенсионный портфель по-русски. Или как распределить капитал обеспеченному пенсионеру

Сегодня поговорим о пенсии. А точнее о том, как распределить капитал, чтобы ежемесячно пожизненно получать пассивный доход будучи на пенсии. А если более точно, то из каких источников может складываться доход.

Представим себе ситуацию: Сегодня вы молодой инвестор, полный сил и здоровья, чтобы зарабатывать и часть заработанного направлять на инвестиции. Здесь вы можете инвестировать куда угодно и с каким угодно риском. Если ваши инвестиции будут не самыми удачными и вы потеряете свой капитал, то в этом худшем случае вы имеете еще заработать.

А теперь вторая ситуация. Вы приближаетесь пенсии. Или по причине возраста или по факту накопления достаточного капитала для того, чтобы пойти на нее досрочно.

В нашей стране большая редкость выйти на пенсию с достаточным для комфортной жизни капиталом, но представим себе такую ситуацию.

Сформулируем основные требования к пенсионному портфелю.

Требования к пенсионному портфелю

1. Низкая волатильность к движениям на фондовом рынке.
2. Регулярная процентная доходность в виде купонов, ренты или дивидендов.
3. Высокая защищенность от спадов в экономике и спадов в отдельных отраслях, т.е. высокий уровень диверсификации портфеля.
4. Рост капитала, сопоставимый с уровнем инфляции.
5. Высокая ликвидность хотя бы части капитала (вам в любой момент могут понадобится деньги, например, на дорогостоящее лечение).

А теперь пройдемся по различным инструментам инвестирования с целью определить их соответствие данным критериям.

Будем рассматривать следующие инструменты:

• акции,
• облигации,
• инфляционные облигации,
• физическая недвижимость,
• золото,
• валютные инструменты,
• фонды недвижимости.

Теперь по порядку.

Одна из классических теорий пенсионного портфеля предполагает наличие облигаций в процентах от портфеля соответствующее вашему возрасту, и наличие акций на оставшуюся часть портфеля. Изъятия предлагается делать в районе 4%. Хотел бы с ней поспорить.

Акции

Сильная волатильность относительно рынка. Дивидендные компании могут прекратить выплату дивидендов. В период цикла спада в экономике - это достаточно рискованный инструмент и может принести большие потери и сокращение дохода пенсионера.

С другой стороны, на рынке всегда можно поискать компании исторически выплачивающие дивиденды в районе 6-8% в период высоких цен на рынке и 10-12% в период низких цен. Но в долгосрочном периоде я бы закладывался на дивидендную доходность 6%.

Инфляционный рост акции при хорошей диверсификации портфеля скорее отрабатывают. Часть портфеля в акциях оставим. Пусть это будет 25%.

Облигации

Классические облигации с постоянным купоном нам пожалуй не подходят. Едва ли мы получим доходность сильно выше инфляции, а скорее всего она будет примерно на уровне инфляции. Но в периоды высокой инфляции мы также рискуем растерять часть своего капитала. Я бы не включал их в портфель пенсионера.

Инфляционные облигации

Сегодня доходность по ним "инфляция + 3%-НДФЛ". Возьмем за базу "инфляция + 2,7%". Всем нашим критериям они соответствуют, но доходность сильно низкая. Учитывая, что инструмент достаточно безопасный, то я включил бы их в портфель на уровне 12,5%. При обвалах рынка часть облигаций перекладывал бы в подешевевшие акции. Т.е. долю здесь оставил бы плавающей, также как и долю акций.

Фонды недвижимости

В целом по рынку сегодня доходность около 7-8% в виде ренты и потенциальный инфляционный рост, зависящий от циклов в экономике и дефицита тех или иных площадей. Например, сегодня дефицит складских площадей, и фонды со складской недвижимостью показывают рост выше инфляции. А фонды на офисную недвижимость в условиях популяризации удаленки могут и не показать такой результат, но доходность 6-8% показывают. Фонды на торговую недвижимость сегодня совсем в упадке в связи с ростом онлайн торговли. Их бы я не рассматривал.

Добавляем в портфель 25% фондов недвижимости.

Физическая недвижимость

Это любимый инструмент для относительно крупных сбережений в нашей стране. О квартире под аренду мечтают сегодня большинство людей, не имеющих представления о фондовом рынке. Инфляцию отрабатывает в долгосрочном периоде рост недвижимости. Из недостатков - требуют некоторого активного участия и требуют периодических затрат на поддержание в хорошем состоянии. Доходность в нестоличном регионе за вычетом затрат составляет около 4%. Из преимуществ - это тот актив который вы можете потрогать. Это очень важно, особенно это мы оценили в период весенней приостановки торгов на рынке. Включаем также четверть в портфель.

Золото

С одной стороны, в сильно долгосрочном периоде способно защитить от инфляции. Но инструмент очень волатилен и в некотором смысле непредсказуем. Мы не спекулянты, а пенсионеры. Золото включать не будем.

Валюта и валютные облигации

Облигации от задачи защититься он инфляции не спасают. В текущем году мы увидели, что высокая инфляция бывает не только в нашей стране. Купонная доходность даже близко сейчас не перекрывает валютную инфляцию. Я бы не стал включать в портфель. Давайте добавим в качестве защиты от резкого обесценивания рубля немного иностранных акций. Пусть это будет 12,5% в разных акциях. Сегодня из относительно безопасных - акции Гонконга. Их добавим 12,5%. Теоретически они даже могут приносить дивиденды или позволять делать изъятия. Оставим изъятия из валютных акций 4% в год.

Теперь обобщим результат и посчитаем нашу потенциальную пенсию с 20 миллионов.

Структура пенсионного портфеля по-русски

Итого мы можем делать изъятия около 5,1%. С 20 миллионов руб. это 85000 рублей в месяц. По-моему неплохая пенсия в регионе. Да и в Москве базовые потребности уверенно закроет. Для двоих пенсионеров такой капитал будет пожалуй маловат. А если мы говорим к прибавке к основной пенсии, то и для двоих пенсионеров выглядит вполне достойно.

Осталось дело за малым - накопить всего лишь 20 миллионов :) И если вы молоды и полны сил - все в ваших руках! Даже если у вас не получится заработать сопоставимый капитал к пенсии, то и меньшая сумма будет неплохим подспорьем в период, когда вы уже не сможете активно работать.

Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь:

Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Мой портфель онлайн и все материалы

Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Материалы с уклоном на фондовый рынок

Телетайп: https://teletype.in/@finanblogger

Дзен: https://dzen.ru/finanblogger