Альфа-Капитал "Управляемые облигации"

Я не очень люблю облигационные фонды:

• купоны не платят;
• при падении рынка тоже могут потерять в цене, а дата восстановления неизвестна. Для сравнения, в обычных облигациях есть дата погашения — даже если всё упало, то все равно мы получим обратно номинал;
• комиссии фондов снижают доходность.

Но фонд "Управляемые облигации" от Альфа-Капитала я всё же решила добавить в портфель — у него хватает недостатков, но и положительные аспекты тоже существенные.

Ключевая информация по фонду

"Управляемые Облигации» — это биржевой паевый инвестиционный фонд, торгуется с 01.07.2020. Тикер фонда — AKMB. В его составе:

• корпоративные рублевые облигации первого и второго эшелонов;
• муниципальные облигации;
• облигации федерального займа (ОФЗ).

Акцент сделан на корпоративные облигации, но точная структура фонда не раскрывается — фонд активно управляется и состав бумаг оптимизируется в зависимости от рыночной ситуации.

Например, в сенябре на рынке облигаций была фиксация прибыли, многие продавали бумаги. По ОФЗ нерезиденты (спрос от них значим для нашего долга) не принимали активного участия в покупках. Корпоративные облигации в этот же период показывали положительную динамику и существенную доходность на фоне государтсвенных бумаг.

Вот какое решение принял управляющий фондом в тот момент:

Из-за того, что фонд активно управляемый, у него повышенные комиссии. От среднегодовой стоимости чистых активов удерживается:

• вознаграждение управляющей компании — 1%;
• комиссия депозитария, регистратору, аудиторской организации и бирже — о,21%;
• максимальные прочие расходы — 0,5%.

Подробная информация о сборах и комиссиях — здесь.

Важно! Указанные выше комиссии не взимаются отдельно, они уже включены в стоимость пая.

Из-за того, что фонд на рынке недавно, можно проанализировать его доходность только за последние 5 месяцев.

Исходя из текущей динамики, прогнозируемая доходность фонда — 4,06% за полгода.

Сравнение с условными конкурентами:

• ВТБ Корпоративные облигации (VTBB) — 3,4% за полгода;
• Сбербанк рублевые корп облигации (SBRB) — 3,47% за полгода.

Даже с учетом повышенных комиссий "Управляемые Облигации" показывают потенциально более высокую доходность.

Резюме

Я взяла фонд в Публичный портфель с расчетом именно на то, что благодаря активному управлению фонд будет показывать хорошую динамику на росте и меньшую просадку на падении рынка.

Мне видится, что AKMB — хорошее дополнение к нашим облигациям. Но фонд молодой, поэтому пока значительную долю ему не выделяем — наблюдаем.

При этом мне не нравится, что нет понимания точной структуры фонда. Но это общая проблема всех БПИФ — ETF в этом смысле намного прозрачнее.