Экспорт газа в Европу снижается. Что будет с бизнесом и акциями Газпрома? 🧐

Активное обсуждение возможности введения эмбарго или частичного сокращения потребления Европы российского газа и нефтепродуктов является одним из важнейших вопросов на повестке последнего месяца и оказывает существенное влияние на котировки нефтегазовых компаний.

❗️А вопрос поставок газа сейчас является ключевым во взаимоотношениях России и Европы.

👉🏻 Газпром - монополист по поставкам трубопроводного газа в Европу, компания обеспечивает 40% необходимого Европе газа.

Сейчас газ поставляется в Европу по двум маршрутам: украинский коридор, объёмы прокачки через который упали на 25% из-за форс-мажора на станции “Сохрановка”, и Северный поток. Почти все европейские страны заявили о желании отказаться от потребления российского газа и нефтепродуктов, однако, для реализации этого решения им потребуется время.

К концу 2022 года страны ЕС хотят сократить потребление газа на 2/3, хотя большинству экспертов такой план кажется излишне оптимистичным.

Однако, уже можно быть уверенными, что в ближайшее время поставки газа и нефтепродуктов будут сокращаться и нашим нефтегазовым компаниям потребуется искать альтернативные площадки для сбыта.

Часто можно услышать предположение, что Газпром сможет компенсировать снижение объёмов поставок на европейский рынок. Однако, не все эксперты разделяют такой оптимизм.

По оценкам аналитиков, в странах Юго-Восточной Азии спрос будет расти на 3-5% в год. А в долгосрочной перспективе действительно ожидается увеличение спроса в Азии и Африке.

Чтобы "перекрыть" объёмы Газпрома, поставляемые в ЕС, требуется определённая инфраструктура.

👉🏻 Сейчас газ в Китай поставляется по газопроводу "Сила Сибири" объёмом до 38 млрд куб.м в год и разрабатывается "Сила Сибири-2" мощностью до 50 млрд куб.м. При этом, поставки газа в ЕС в 2021 годы составили 140 млрд куб.м.

На длинном горизонте (после 2027 года) "Сила Сибири-2" поможет увеличить поставки газа в Китай. Также многие эксперты допускают возрождение обсуждений строительства газопровода в Индию. Однако, все эти возможности требуют времени и повышенных инвестиций.

Что ожидать от акций Газпрома? 🧐

Сейчас котировки компании слишком сильно зависят от новостной повестки и снижение высокой волатильности в ближайшее время маловероятно. При этом, в краткосрочной перспективе, ключевым фактором для Газпрома станут рекомендация по дивидендам и согласие ЕС на оплату газа по предложенной схеме "в рублях".

💰 Финансовое положение компании позволяет выплатить дивиденды согласно дивидендной политике (около 52,5 руб. на акцию). В случае выплаты дивидендов в полном объёме и снижения поставок газа в Европу умеренными темпами, акции Газпрома могут восстановиться в район 300 рублей.

При этом, в случае отмены выплаты и резком отказе Европы от российского газа, котировки могут снизиться ещё на 15-20%.