Выход IPO Instacart
Оценка компании
Акции CART планируют начать торговаться на второй по величине крупнейшей бирже в мире » NASDAQ
Стоит ли частным инвесторам их покупать?
Instacart: www.instacart.com
Перед тем, как оценить Instacart, напоминаем, что в 2021г, на пике рынка, синдикат венчурных инвест-фондов (Sequoia Capital, T.Rowe Price, Andreessen Horowitz и другие) инвестировали в Instacart, оценивая компанию в $38.7 млрд. Так вот, в предстоящем IPO Instacart оценивается в несколько раз ниже.
У компании 279.3 млн выпущенных акций, но есть еще 51.7 млн акций, которые запланированы для будущих выпусков (благодаря опционам, варрантам и премиям). Это делает полный объем выпущенных акций Instacart = 331 млн. Если умножить количество акций на ценовой диапазон IPO, то оценка Instacart в IPO = $8.6 - $9.3 млрд.
Понятно что венчурные инвесторы, которые зашли в 2021 г., тихо радуются и скорее всего окажутся в плюсе в момент IPO.
Так как надеются на скачок цены после IPO и на дальнейший рост акций в будущем.
Стоит ли покупать акции Instacart новым инвесторам?
Давайте оценим компанию.
1) Используя 'метод сравнительных мультипликаторов', необходимо определить компании-аналоги Instacart. Мы видим DoorDash, в качестве основного аналога и конкурента Instacart.
2) Теперь надо определить коэффициенты Price to Sales и Price to Earnings для аналога. Вот они для DoorDash (DASH): PS = 4.2, PE = 37.7
3) Приложите коэффициенты DoorDash к Instacart и получите справедливую оценку.
Instacart генерирует годовой доход в $2.55 млрд и чистую прибыль в $428 млн, получается, что справедливая оценка Instacart находится между $10.7 - $16.1 млрд.
Наши заключения такие:
Наше мнение, что Instacart привлекательно оценена в IPO и логика диктует, что стоит покупать акции CART.
Есть уже объявленный интерес к данному IPO со стороны существующих инвест-фондов (Sequoia, D1 Capital Partners), которые планируют увеличить свои доли.
Также новые инвест-фонды (Norges Bank, TCV, Valiant Capital Management) объявили, что купят акции во время IPO.
Помимо инвест-фондов, есть стратегический интерес к Instacart от PepsiCo, которая подтвердила, что купит акции CART на $175 млн (отдельной сделкой) на условиях IPO.
Так что, IPO Instacart выглядит потенциально успешным. Розничным инвесторам, которые намерены покупать акции в первый день торгов, стоит помнить, что акции вероятно подскочат в цене (с уровня ценового диапазона), и тогда оценка компании поднимется выше $9.3 млрд.
Перед покупкой подумайте и решите для себя какая максимальная стоимость Instacart для вас обоснована. Если рыночная цена акций CART будет выше этой стоимости, не грех воздержаться от покупки.