ПАНИКА НА WALL STREET
Для Уолл Стрит, прошлая неделя вошла в 1% самых страшных рыночных событий последних десятилетий. Второго апреля президент Д.Трамп, без согласования с Конгрессом, подписал указ о введении тарифов против более 90 стран. Он ввел их без экономического обоснования и аналитики.
И рынки среагировали соответственно: акции обвалились, доллар упал, а самым опасным событием стало падение Treasuries.
В период кризисов, инвесторы всегда переходили из риска в гособлигации и доллар. Это была аксиома. Но в этот раз, впервые за десятилетия, оба инструмента повели себя как активы развивающихся стран - они упали.
Для рынков стало ясно 'доверие к финансовой системе США пошатнулось'. К сожалению, чтобы заработать данное доверие и авторитет были нужны десятилетия, а чтобы потерять понадобилось пара дней.
Девятого апреля (неделю спустя), Трам резко развернул свою политику - приостановил тарифы на 90 дней. Многие задавались вопросом "Почему Трамп передумал?". Потому что все испугались, что США больше не будет восприниматься как надежная гавань мировой экономики.
И вот здесь начинается самое интересное. Эти события показали всю психологию Трампа - он боится ассоциироваться с именем президента Г.Гувера, во время каденции которого США погрузилось в Великую депрессию в 1929 году. Он хочет остаться в истории как "великий президент". А если рынки рухнут, то ничего этого не выйдет.
После этого экономисты начали спорить "находится ли США в стадии рецесии?" Л.Финк из BlackRock считает, что США, возможно, уже в рецессии. Но официально мы этого не узнаем до осени (когда выйдут данные по двум подряд негативным кварталам ВВП).
Однако признаки уже есть: волатильность на рынке, замедление инвестиций и рост доходностей по долгосрочным облигациям.
ФРС также пока не вмешивается, поскольку инфляция не дает возможности для снижения ставок.
Вся эта история с тарифами показала миру одно: у США осталась лишь тонкая грань надежности. А рынок начал двигаться не экономическими правилами, а реакцией на твиты и громкие заявления.
Пока мы избежали худшего сценария. Но никто не даст гарантии, что на следующей неделе не будет новых идей. Поэтому портфель инвестора сегодня - это баланс между защитой и осторожной возможностью роста.