Правило 5%: Что это такое, как работает и примеры

Адам Хейз, доктор философии, CFA, — финансовый писатель с более чем 15-летним опытом торговли деривативами на Уолл-Стрит. Помимо обширного опыта торговли деривативами, Адам является экспертом в области экономики и поведенческих финансов. Адам получил степень магистра экономики в Новой школе социальных исследований и степень доктора социологии в Университете Висконсин-Мэдисон. Он является дипломированным финансовым аналитиком (CFA), имеет лицензии FINRA 7, 55 и 63, а в настоящее время занимается исследованиями и преподает экономическую социологию и финансовую социологию в Еврейском университете Иерусалима.

Что такое правило 5%

Правило пяти процентов - это правило, изданное Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA), агентством, ответственным за регулирование деятельности брокеров и брокерских фирм в Соединенных Штатах. Правило, принятое в 1943 году, гласит, что брокеры не могут взимать более 5% комиссионных, наценок или маржи по обычным сделкам. К обычным сделкам относятся котируемые и внебиржевые сделки, а также продажа товаров и безрисковые операции.

Хотя правило 5% также известно как политика 5%-ной маржи или политика 5%-ной маржи, это скорее руководство к действию, чем фактический нормативный акт. Его цель - обязать брокеров использовать честную и этичную практику при установлении комиссионных, чтобы цена, которую платит инвестор, была разумно связана с рыночной ценой приобретаемых ценных бумаг.

Ключевые аспекты, о которых следует знать

Правило пяти процентов, также известное как правило пятипроцентной наценки, — это директива Управления по регулированию финансовой индустрии (FINRA), которая рекомендует брокерам взимать не более пяти процентов комиссионных за сделку.

Правило пяти процентов - это рекомендация, а не фактический нормативный акт, и оно призвано обеспечить, чтобы инвесторы платили разумные комиссионные и чтобы брокеры устанавливали свои вознаграждения на этической основе.

Некоторые лица или ценные бумаги могут не регулироваться FINRA и, следовательно, на них может не распространяться правило пяти процентов. В инвестиционном контексте правило 5% может также означать, что ни одна ценная бумага или актив не может составлять более 5% портфеля.

Как работает правило 5%

Правило 5% не устанавливает никаких стандартов для расчета комиссионных или сборов. Вместо этого оно устанавливает рекомендации для брокеров, которым они должны следовать. Правило применяется к различным операциям, включая.

Основные сделки: Брокер покупает или продает ценные бумаги из своих собственных запасов и получает комиссию или вознаграждение за сделку;
Торговля по доверенности: Брокер выступает в качестве посредника и получает комиссию за сделку;
Торговля продуктами: Брокер продает клиенту ценную бумагу и использует вырученные средства для покупки другой ценной бумаги. Брокер продает продукт клиенту, а затем продает его другому брокеру;
Безрисковая торговля: При этом типе одновременной торговли компания покупает ценные бумаги из собственных запасов и тут же продает их клиенту.

Из этого правила есть несколько исключений. Например, правило не распространяется на ценные бумаги, которые продаются через проспект, например, при публичном размещении. Согласно FINRA, "Совет несколько раз пересматривал это правило, каждый раз подтверждая философию, сформулированную в 1943 году".

Как определяется разумный размер вознаграждения

Если целью правила 5% является установление разумных комиссионных, возникает естественный вопрос: Как фирма определяет, что является справедливым? При определении справедливой и разумной комиссии учитываются следующие факторы

Цена базовой ценной бумаги

Общая стоимость сделки (крупные сделки могут получить преимущество от более низкой комиссии);
Тип ценной бумаги (например, опционы и сделки с акциями имеют более высокие комиссионные, чем облигации);
Общая стоимость услуг участника;
Стоимость исполнения сделки (некоторые компании требуют минимального размера сделки).

Важно отметить, что каждый из вышеперечисленных факторов может привести к более высоким или более низким комиссиям, чем 5%; комиссии могут быть намного ниже 5% для простых и крупных сделок с акциями и намного выше 5% для мелких и сложных сделок с ценными бумагами с меньшим объемом торгов.

Пример правила 5%

Если клиент хочет купить 100 акций гипотетической компании по 10 долларов за акцию, общая стоимость сделки составляет 1000 долларов. Если минимальная стоимость сделки у брокера составляет 100 долларов, то общая комиссия составит 10% от суммы сделки, что значительно превышает правило 5%. Однако если клиент заранее знает минимальную сумму сделки, это правило не действует.

Особые соображения

Правило 5% имеет и другое значение. С инвестиционной точки зрения оно может означать, что не более 5% портфеля должно быть направлено на одну ценную бумагу - другими словами, совокупный пакет акций взаимных фондов, акций компаний или даже индустрий не должен превышать 5% от общей суммы активов инвестора. Это правило не было установлено каким-либо инвестиционным агентством; это просто общее эмпирическое правило, которым следует руководствоваться при принятии инвестиционных решений.

Правило 5% - это ориентир, который помогает инвесторам диверсифицировать и управлять рисками. Согласно этой стратегии, не более 1/20 части портфеля инвестора может быть вложено в одну акцию, что позволяет избежать значительных потерь в случае неудовлетворительной работы или банкротства компании.

Какие акции не защищены политикой 5% премии

Все акции, выпущенные в рамках проспекта эмиссии, не подпадают под действие политики 5%-ной премии. Фактически, все комиссии и сборы указаны в проспекте эмиссии. То же самое относится к открытым инвестиционным фондам или предложениям ценных бумаг.

Кто освобождается от правил FCA

Некоторые лица освобождены от действия правил FCA. От регистрации в FINRA освобождаются лица, чьи функции носят административный/исполнительный характер, ограниченные партнеры или лица, участвующие в сделках, которые совершаются только на бирже.

Как была разработана политика 5%

Совет директоров FINRA принял эту политику в 1943 году в ответ на отзывы клиентов, совершающих сделки. В целом, большинство исследований, основанных на сделках, проводятся с нормой прибыли 5% или меньше.

Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA), которое регулирует деятельность брокеров и брокерских фирм в США, установило требование, известное как "правило 5%". Это правило, принятое еще в 1943 году, гласит, что комиссионные, маржи и спреды по обычным сделкам (включая биржевые и внебиржевые котировки, продажи за наличные и безрисковые сделки) не должны превышать 5%.