Мысли по рынку Сентябрь 2024

Монетарная политика

18го сентября Федрезрв снизил ставку на 50 б.п., что многими аналитиками воспринималось как отражение проблем в экономике США, которые нужно купировать снижением сразу на 50 б.п. При этом макро данные и позитивная реакция рынка на прошлой неделе не подтверждает этот тезис. Глава ФРС в ходе конференции дал понять, что дальнейшее снижение ставки не будет происходить такими же темпами, несколько успокоив инвесторов.

На фоне отсутствия ожидаемого роста экономики КНР, центральный (Народный) банк Китая объявил о мерах по стимуляции экономики, в частности речь идёт о поддержке рынка недвижимости и фондового рынка. Финансовая система может получить импульс порядка $140 млрд. и возможно это только начало. Мы видим, что начался глобальный тренд на смягчение монетарной политики к которому подключились ведущие экономики мира. Теперь к нему подключился и Китай.

С началом смягчения монетарной политики глобальная денежная масса М2 скорее всего продолжит расти, что в конечном итоге повлияет на цены рисковых активов, включая биткоин и многие альткоины.

Индекс альтсезона пока ещё отражает неуверенность (или отсутствие денег), но скорее всего через пару месяцев мы увидим качественный сдвиг.

На данный момент не наблюдается широкого движения, то есть только выборочные монеты из топ-50 по капитализации показывают более высокую доходность, чем биткоин.

Сезонность

Позиционирование на СМЕ

Крупные спекулянты, торгующие на Чикагской бирже ожидают коррекцию с текущих значений, несмотря на позитивные макро данные и действия мировых ЦБ. Если они окажутся неправы (а такое бывает), то мы можем увидеть серьёзный импульс цены наверх, так как им придётся закрывать свои позиции для снижения убытков. Открытый интерес довольно высокий, что говорит о наличии спекулятивного интереса и присутствии денег.

Сценарии

Для здорового роста неплохо было бы увидеть коррекцию не ниже уровней 18го сентября (до $59 тыс).