Как себя чувствует рынок облигаций (спойлер: плохо)
Немного макроэкономического антихопиума от Джима Бианко (Jim Bianco) — американский рынок облигаций приболел вместе с остальными, всем пристегнуть ремни и затянуть пояса.
Рынок облигаций США сейчас чувствует себя очень плохо. За исключением периода пандемии, показатель ликвидности Bloomberg находится на худшем уровне за последние 12+ лет.
Глобальный индикатор финансового стресса от BofA находится на уровне, который наблюдался лишь дважды за последние 13 лет: во время пандемии в 2020 году и во время Мирового экономического кризиса (Великой рецессии) в 2009 году.
Индекс Move, показатель подразумеваемой волатильности («VIX на рынке облигаций»), закрылся сегодня [26 сентября] на одном из самых высоких значений за всю свою более чем 30-летнюю историю.
Подводя итог, можно сказать, что мировой рынок облигаций потерял более одной пятой своей стоимости в этом году. До 2022 года такое считалось невозможным.
Обратите внимание, что этот индекс оценивается в долларах, а поскольку 53% этого индекса составляют облигации, деноминированные в иностранных валютах, сильный доллар убивает его.
Вот почему американский агрегированный индекс (100% номинированных в долларах облигаций) показывает относительно лучшие результаты, чем глобальный. Обратите внимание на слово относительно: этот индекс все еще ставит рекорды по потерям, просто не в такой степени, как глобальный.
Помните, что неликвидный, волатильный и дисфункциональный рынок облигаций может разрушить такие рисковые рынки, как акции, и целые экономики. Можно утверждать, что именно это и происходит в 2022 году.