Анализ прибыльности LP-позиций по сравнению с HODL
Ещё одна глава в споре LP vs HODL: charliemktplace проанализировал историю всех закрытых позиций на UniV3 с момента развёртывания контракта до слияния ETH, чтобы выяснить статистику побед и поражений. Вот что получилось👇
ETH-USDC
Большинство волтов с автоматическим управлением ликвидностью типа Gamma.xyz выдают почти те же результаты, что холд. Как правило, они меньше выигрывают и меньше проигрывают.
В позиции ETH-USDC трудно подобрать «золотую середину». При слишком узком диапазоне вы много потеряете, при слишком широком не получите прибыли по сравнению с холдом. Но даже посередине разброс результатов хаотичен.
18% закрытых позиций ETH-USDC были ликвидностью just-in-time (JIT), то есть позиции создавались и сжигались непосредственно перед обменом и после него. Существует мнение, что такие позиции создаются ради гарантированной прибыли, однако статистика его опровергает — средний выигрыш против холда даже уходит в небольшой минус (-0,14%).
При этом существуют последовательно прибыльные стратегии. «Элитные» позиции ETH-USDC составили ~8% от общего числа. Их отбирали по следующим критериям: 1%+ выигрыш против HODL, продолжительность жизни <100 000 блоков, диапазон <2000 тиков. 372 адреса имеют 2+ элитные позиции. У них получается предоставлять ликвидность в 3 раза эффективнее, чем у среднего LP.
ETH-WBTC
Показатели хуже, чем для ETH-USDC.
При этом в паре ETH-WBTC вполне можно выиграть, просто нужно набраться терпения. Если держать позицию открытой 6+ месяцев, то она очень последовательно (>80% случаев) выигрывает у простого холда независимо от стадии рынка.
Элитные позиции это те, кто получил >1% прибыли против холда за <100 000 блоков (2 недели). Они создавались и закрывались на протяжении последних 2 лет.
ETH-WBTC также имеет золотую середину диапазона. При слишком узком вы конкурируете с JIT-ботами, при слишком широкой придется быть очень терпеливым. Но есть хорошая прибыльная середина.
Поскольку многие из «широких» LP были достаточно терпеливы, есть некоторые диапазоны, в которых они никогда не проигрывали холду.
247 «элитных» позиций ETH-WBTC приходятся на 175 адресов. 38 поставщиков ликвидности создали 2+ элитных позиции. Эта группа оказалась в 7 раз эффективнее среднего LP.
Вывод: предоставление ликвидности в Uni v3 умеренно жизнеспособно против холда активов для обычных людей, однако большие выигрыши (10%+) оно даёт редко.
Полные результаты анализа ETH-USDC и ETH-BTC.