Восемь полезных метрик on-chain анализа
On-chain анализ рынка полезен в любой момент независимо от того, куда идёт цена. Перевод треда аналитиков из Daolectic Research об основных метриках, которые они используют.
Благодаря устройству блокчейна мы можем получать точные данные об экономической активности в криптосетях. Будущее предсказать невозможно, однако у большинства событий есть определённые паттерны.
Мы выделяем три категории on-chain анализа.
- Микроанализ относится к конкретным кошелькам. Это можно сделать через любой эксплорер/сканер, они есть у всех блокчейнов. Так можно находить крупнейших холдеров монеты, кошельки фондов и многое другое.
- Макроанализом мы будем называть определение ключевых метрик для BTC. Для этого уже часто нужны платные инструменты, и здесь анализируются не конкретные кошельки, а целый спектр данных.
- Анализ протоколов позволяет оценить активность протокола, TVL, количество транзакций, прибыльность и многое другое. Такой анализ помогает сравнивать протоколы между собой и определять победителей.
Мы сконцентрируемся на макроанализе BTC. На какие метрики стоит обратить внимание и какие возможные искажения стоит учитывать? Рассмотрим на примере [аналитической платформы] CryptoQuant.com.
Это общее количество BTC, хранящееся на биржах. Если эти запасы растут, это означает повышение давления продаж. Больше людей заводят BTC на биржи, чтобы продать его.
Эту метрику полезно использовать в сочетании с биржевыми запасами стейблов. Их рост означает возможное повышение давления покупок.
2. Общий приток монет на биржи
Эта метрика похожа на первую и анализировать её стоит аналогично.
3. Чистая нереализованная прибыль/убыток (Net unrealized Profit/Loss, NUPL)
Предположим, что последнее движение монеты это всегда покупка. Если какое-то количество монет продаётся в прибыль, индикатор растёт, если в убыток или безубыток — падает. Чем выше этот индикатор, или чем больше количество людей находится в прибыли, тем выше риск повышения давления продаж.
NUPL это разница между рыночной капитализацией и реализованной капитализацией (realized market cap), поделенной на рыночную капитализацию.
4. Индекс активности майнеров (Miners’ Position Index, MPI)
Скачки индикатора сигнализируют моменты, когда майнеры отправляют на биржи больше монет, чем обычно. Это может говорить о возможных продажах. Если майнеры отправляют значительную часть их запасов, это может вызвать падение цены.
5. Доля запасов майнеров (Miner Supply Ratio)
Этот индикатор полезно использовать в связке с MPI. Он равняется запасам на кошельках майнеров в сравнении с общим саплаем BTC. Чем ниже запас, тем ниже возможное давление продаж. В основе всего бизнеса майнеров лежит рынок, поэтому они следят за ним пристальнее всех остальных.
6. Мультипликатор Пуэлла (Puell Multiple)
Ещё одна метрика для определения сантимента майнеров. Мультипликатор Пуэлла сравнивает среднюю ожидаемую выручку майнеров за 365 дней и их краткосрочную прибыль.
CDD используется для определения сантимента долгосрочных холдеров. Высокие значения индикатора говорят о том, что они перемещают свои монеты, что обычно говорит о возможной продаже.
8. Открытый интерес (на рынке деривативов)
Так называется общее количество незакрытых контрактов на руках у участников рынка. Открытым интересом измеряется общая активность рынка фьючерсов. Повышенный открытый интерес означает, что на рынок приходят новые деньги. Как правило, в результате продолжается текущий тренд. Падение открытого интереса означает ликвидации на рынке и близкий перелом тренда.
Возможные искажения, которые стоит учитывать:
- Некоторые популярные ранее индикаторы доказано оказались неработающими.
- Ограниченное количество исторических данных, BTC существует всего 13 лет.
- ализ предназначен в первую очередь для долгосрочных прогнозов и может оказаться бесполезным для ежедневной торговли.
- «Киты» не всегда хорошо таймят рынок, хотя и считаются экспертами. Поэтому мы не включили никаких метрик, связанных с китами.
Также от лица редакции хотим заметить, что никакие индикаторы, осцилляторы и on-chain данные не являются самостоятельным стопроцентным сигналом к покупке или продаже и обретают смысл лишь при их рассмотрении с учетом контекста и множества остальных факторов, влияющих на рыночек. Обязательно учитывайте это при принятии торговых решений, чтобы не пришлось возвращаться на завод =)