Выжимки институциональных отчётов и прогнозов на 2023

Вторая часть поста с пересказами отчётов и прогнозов на 2023 — теперь от Coinbase, DARMA Capital и Cumberland. Читаем и мотаем на ус, но не забываем, что 99% прогнозов пишутся, чтобы быть опровергнутыми или забытыми (и всё же полезны для понимания, куда смотрит индустрия).

Coinbase / 2023 Outlook

1️⃣Инвесторы будут уделять больше внимания качеству проектов

• Криптовалюты не отделятся от традиционных рынков в начале 2023 года.

• Поиск качественных проектов с устойчивой токеномикой, зрелых экосистем с ликвидностью.

• Рынок L1 уже насыщен, L2 имеют свои собственные риски.

• Permissioned DeFi необходим для привлечения RWA (активов реального мира).

2️⃣ Созидательное разрушение ведет к инновациям

• Проекты, пострадавшие от FTX, доказали что отсутствие трежери ведёт к проблемам с удержанием команды и развитием. То же самое относится к компаниям-майнерам  BTC.

• Эволюция NFT для включения в персонализированные идентификаторы, продажу билетов, подписки, токенизацию RWA и логистику цепочек поставок.

3️⃣ Фундаментальные реформы

• Регуляторная ясность жизненно важна для следующего цикла. Падение 2022 во многом было вызвано человеческим фактором.

• Институциональное кредитование будет процветать в 2023 году благодаря улучшению процессов DD (due diligence).

• Рынки на пересечении криптовалют и TradFi должны достичь дна для дальнейшего принятия институциями.

4️⃣ BTC

• BTC устойчив и превзошел большинство валютных пар G10 (за исключением периодов Luna/FTX).

• Майнеры испытывают трудности, что привело к отсеиванию слабых игроков.

• Выплаты Mt Gox. в 2023 году — кто хотел продать, уже продали, сами выплаты будет поэтапными.

5️⃣ ETH

• Слияние привело к повышению эффективности и дефляции ETH, это буллиш.

• Апгрейд SUAVE от Flashbots решает проблемы с цензурированием и междоменным MEV.

• Eigenlayer и Obol Network вводят новые возможности дохода для валидаторов.

6️⃣ L1 vs L2

• L1 насыщаются, TVL переходит в L2: Polygon, Optimism и Arbitrum. BSC и ETH держатся крепко.

• FAT Application > FAT Protocol (рост dApp’ов превысит рост самих сетей).

7️⃣ Стейблкоины

• Большая доля капитализации крипторынка в стейблах подтверждает веру в цифровые активы.

• USDC и USDT остаются самыми ликвидными стейблами.

• Стейблы необходимы для адопшна мейнстримом (платежи), что приведёт к росту спроса.

• Новые игроки — LLAMMA от Curve и GHO от AAVE.

8️⃣ NFT

• Ключевой компонент цифрового владения и идентификации личности.

• Маркетплейсы-агрегаторы улучшат динамику ликвидности NFT.

• Бренды и корпорации будут интегрировать NFT для построения бренда, привлечения клиентов, вознаграждений и верификации товаров.

• Ютилити это важно. Крупные, хорошо финансируемые, не криптовалютные игровые студии могут внедрить крипто и NFT в свой бэкенд.

• Нулевые роялти/штрафы увеличат адопшн, но демотивируют создателей. Необходим баланс.

9️⃣ Регулирование

• В США все еще неясно и ожидается, что будут проведены более четкие границы.

• Северная Америка лидирует в качестве следующего мирового центра криптовалют.

• В Азии регуляторная позиция все еще фрагментирована.

DARMA Capital (Digital Asset Risk Management Advisors)

1️⃣ ETH

• Слияние стало ключевым событием в развитии.

• Форк Shaghai привел к росту стейкинга ETH.

• На очереди прото-данкшардинг.

• Инновации от Lido Finance и Obol Network, Eigenlayer создают маховики, направляя капитал в ETH.

2️⃣ BTC

• Теряет долю рынка и отстает от других криптовалют.

• Три главных препятствия: отсутствие ютилити, проблемы ESG (экологическая повестка) и несостоятельность в качестве «цифрового золота».

3️⃣ ФРС и регулирование

• Нефть упадет до $60, стоимость морских контейнеров упадет ниже $2000, что приведет к тому, что ФРС прекратит повышение процентных ставок ко второму кварталу 2023 года.

• Булран начнется в 3 квартале 2023 года.

• Развитие регуляии CEX и стейблов.

• Токенизация RWA.

4️⃣ ZKP

• Сокращение разрыва между Web2 и Web3 с помощью конфиденциальности и масштабируемости ZKP (идентификация, Social-Fi, голосования, игры, zkML).

• Доступ к существующим разработчикам Web3 (O(1) Labs / Matter Labs) важен для внедрения ZK.

• Рынок доказательств ZK обгонит рынок майнинга BTC к 2030 году.

5️⃣ L2

• Ключ к адопшну — следующая волна приложений, ориентированных на широкого потребителя (социальные, игровые, метавселенные).

• Ключевые игроки — Arbitrum, Optimism и ImmutableX.

6️⃣ Filecoin

• Выпуск смарт-контрактов в 1 квартале 2023 года через FVM сделает его новым протоколом первого уровня.

• Сфокусирован на хранении данных и вычислительной мощности, в этом отличие от других L1.

• Может стать ведущим децентрализованным решением для хранения данных.

7️⃣ Cosmos

• Массовое внедрение в 2023 году через IBC в качестве стандартного коммуникационного уровня.

• Разработчики смогут настраивать и разрабатывать аппчейны в соответствии со своими требованиями.

• Роль аппчейнов будет огромной, особенно тех, которые развернуты на ETH.

• Stackr Labs — одни из пионеров в этом пространстве.

8️⃣ NFT

• Эра джипегов прошла.

• Большие бренды наблюдают за стратегией Starbucks NFT.

• Расцвет phygital NFT (physical + digital).

9️⃣ Web3 репутация / идентификация

• Критически важные данные будут передаваться между протоколами и приложениями посредством агрегации и не зависеть от платформы.

• Упоминание Intuition как тех, кто работает над всеобъемлющей системой идентицикации. Другие инновации: SBT, ENS, POAP, Lens.

• Важно для KYC/AML решений при сохранении выборочной конфиденциальности.

• Первая итерация масштабируемых репутационных систем с использованием Metamask Snaps, DID и VC.

🔟 Другие выводы

• “Заражение” ещё не закончилось.

• Не осталось непререкаемых авторитетов, open source и прозрачность станут новыми «богами».

• Развитие децентрализованной науки: VitaDAO, Molecule в качестве примеров.

Инвестиционные DAO будут расти благодаря прозрачности, децентрализации и сотрудничеству (пример — Tribute Labs).

• Блокчейны-зомби типа EOS и Cardano будут отмирать, поскольку теряют интерес со стороны мейнстрима из-за отсутствия адопшна и активности.

• В новой волне Web3-игр геймплей будет первичен, а токены вторичны (лидеры отрасли — Horizon и Animoca Brands).

Cumberland

1️⃣ Теория Дарвина

• Сложные рынки приводят к инновационным решениям.

• Ожидаем четкую нормативную базу для фиатных стейблкоинов.

• Провайдеры услуг должны сосредоточиться на одном аспекте услуг для повышения устойчивости.

• Премия за услуги по снижению рисков.

• Ритейл фокусируется на проверенных прозрачных кастодианах и спотовой торговле.

2️⃣ Управление рисками

• Риск присутствует всегда, отсутствие контроля и управления рисками приводит к краху (леверидж и чрезмерно сконцентрированные ставки).

• Входим в 2023 год с осторожностью.

3️⃣ Развитие нарратива BTC и ETH как резервных активов.

4️⃣ NFT

• Токенизация IP, программ лояльности и привлечения клиентов. За кем следить: MATIC, LOOKS, XMON.

5️⃣ Игры

• Для производства ААА игр нужно 2-3 года, многие могут выйти в 2023/2024.

• MATIC, IMX, FLOW, ENJ/EFI.

6️⃣ Подрыв монополии Web2

• Braintrust, Helium, Render, Hivemapper, Teleport.

• Устранение посредника, увеличение маржи для участников.

• Низкая фиксированная стоимость, сотрудничество на основе открытых источников.

• Внедрение токеномики, снижающей зависимость от VC.

7️⃣ Частные рынки

• Раунды по реалистичным оценкам, фокусирование на краткосрочных целях и PMF.

• Выбор партнеров, которые могут принести дополнительную ценность.

• Улучшение механизмов вестинга, блокировки и распределения токенов с повышением прозрачности

8️⃣ DeFi

• Лендинги и деривативы с повышенной устойчивостью и динамическими риск-системами.

• Инструментарий для разработчиков, ориентированные на компонуемость.

• Гибриды CeFi+DeFi, такие как Hashnote, Ankex и Canton.

9️⃣ Биржи как маркетплейсы

• Самый ценный актив в бизнесе — клиентская база.

• Биржи пытаются предложить все услуги для розничных клиентов, но некоторые услуги могут быть менее эффективными, чем у специализированных платформ..

• Рост OTC-торговли: там будет аккумулироваться ликвидность, а биржи сосредоточатся на ритейле.

Gagarin Crypto | Канал | Чат | Twitter