Why pump ser?

В чём причины нынешнего ралли и как долго оно продлится? Выжимка отчёта Delphi Digital под говорящим названием «Не-такие-уж-и-плохие новости это хорошие новости».

Diclaimer: все озвученные в тексте прогнозы сроков и цен не являются инвестиционными советами.

• Белый дом в своих сообщениях пытается преуменьшить сокращение ВВП США и последствий этого для экономики и рынков.
• Комментарии ФРС о состоянии экономики имеют довольно много общего с тем, что подразумевается в релизе Белого дома. ФРС продолжает настаивать на том, что рынок труда силен. Похоже, что политики склоняются к этой точке зрения как к основному обоснованию для продолжения повышения ставок, несмотря на растущие свидетельства снижения расходов и ослабления перспектив роста.
• Определенные показатели поддерживают этот аргумент, однако рынок труда — это запаздывающий индикатор. Между тем, потребительские настроения сильно пострадали в этом году, и темпы ухудшения настроений означают, что на горизонте маячит рост безработицы.

• Номинальная заработная плата растёт, но реальная плата не успевает за ростом потребительских цен, что вызывает опасения относительно будущего спроса.

• Если ФРС выберет противоядием от инфляции сокращение спроса и рецессию, все предприятия увидят замедление роста доходов и прибыли, что может помешать планам расширения, включая найм персонала. Трещины на рынке труда могут стать более выраженными.
• Денежно-кредитная политика часто носит реактивный характер, то есть ФРС занимает выжидательную позицию до тех пор, пока поступающие данные не скажут об обратном.

• Те же знаки наводят на пессимистические мысли и в отношении других показателей, таких как, например, промышленное производство.

• В среду FOMC повысил процентные ставки еще на 75 б.п., как и ожидалось. Рынки выросли практически сразу после публикации заявления FOMC и сохраняли рост на протяжении большей части пресс-конференции Пауэлла. В четверг вышли данные по ВВП за 2 квартал, которые оказались даже хуже ожиданий (-0,9% против 0,2%). После кратковременного спада волатильности рынки продолжили подъем, причем криптовалюты оказались впереди.

• Возможно, это свидетельствует об изменении настроений, поскольку не-такие-уж-и-плохие новости воспринимаются как хорошие; мы склонны наблюдать такое поведение на последних стадиях медвежьего рынка.
• Рисковые активы движутся между крупными макрособытиями, такими как последние данные по CPI или заседание FOMC. Интересно, что экономический календарь на оставшуюся часть лета скуден. Поэтому рисковые активы могут воспользоваться этим, нацелившись на рост.
• Если посмотреть на индекс S&P500, то можно увидеть явное свидетельство этого ралли рисковых активов. Индекс SPX вырос с минимумов почти на 13%, Nasdaq 100 показал еще больший прирост.
• Для SPX уровень сопротивления находится в диапазоне 4100-4250 и соответствует предыдущим ключевым уровням поддержки. Это область, где можно ожидать структурного сопротивления рынка, поэтому будьте осторожны при совершении сделок в этой области.
• Если на этом ралли произойдет откат, бычьи участники будут с нетерпением следить за уровнем 3800, надеясь, что индекс сможет сформировать более высокий минимум поддержки. В обратном случае SPX, скорее всего, вернется к своим недавним минимумам.

• BTC торгуется на верхней границе консолидированного ценового диапазона последних двух месяцев. Уровни сопротивления, скорее всего, появятся в районе ценовой области $28K-$30K. Поддержка находится примерно на уровне $19K-$20K.

• ETH вырос значительно больше, чем BTC. Помимо того, что ETH выступает в качестве актива с более высоким бета-риском по сравнению с BTC, он извлек выгоду из сильного нарратива слияния.
• Фактически, ETH в настоящее время тестирует зону поддержки бычьего цикла 2021 года на уровне $1750-$2000. Эта зона должна оказать сопротивление. Поддержка рыночной структуры ETH остается той же: первоначально это $800-$1000.

• Является ли это ценовое ралли спотовым, деривативным или сочетанием того и другого? Ралли, подпитываемое деривативами, часто бывает неустойчивым по сравнению с ралли со здоровым сочетанием спота и деривативов.
• В последние недели мы наблюдали возвращение спотового участия на большинстве крупных бирж, включая Binance, Bitfinex и Coinbase. Исключением здесь является FTX.

• Что касается рынков деривативов, то за этот же период времени мы наблюдали значительное увеличение совокупного открытого интереса на всех основных биржах деривативов. Используя Binance, ByBit и FTX в качестве индикаторов, мы наблюдаем рост открытого интереса на 53%, 58% и 77% соответственно, что свидетельствует о возвращении на рынок повышенной склонности к риску.
• Ралли распространяется на большую часть криптовалютного рынка: многие активы опережают BTC и ETH. Примечательно, что многие протоколы L1 и ETH, «связанные со слиянием», увидели существенный рост за последние пару недель. Среди них выделяются LDO, OP и MATIC.

• Важно следить за событиями и определять, какие криптовалюты показывают относительную силу и слабость. Это может иметь решающее значение при определении того, какие имена с наибольшей вероятностью превзойдут рынок, когда он начнет расти.
• Помните, что цыплят (сделки) по осени считают (при выходе из них). Ралли на медвежьем рынке могут казаться значительными, но это не редкость во время крупных нисходящих трендов. Во время медвежьего рынка 2000 года NASDAQ отскакивал на 40%, 28%, 50% и 36%, оставаясь в даунтренде.

Gagarin Crypto | Канал | Чат | Twitter