Flying Tulip perp DEX Andre Cronje
Flying Tulip - это новая инициатива Андре Кронье и его команды. Это амбициозная попытка создать с нуля полноценную биржу, охватывающую спотовую торговлю, торговлю перпами и опционами, а также кредитование и структурированную доходность. Хотя сфера охвата широка, в этой статье мы сосредоточимся на модели сбора средств, в которой Flying Tulip открывает новые горизонты.
Мотивация и возможности
Работать лицом к лицу с гигантами DeFi - непростая задача. Они лучше капитализированы, у них высокие постоянные доходы и большие команды, которые работают не так, как у бережливых стартапов. Они обладают прочными сетевыми эффектами, глубокой интеграцией и базой лояльных пользователей. Кроме того, существует и “политический” аспект: влияние на стандарты и партнерские отношения часто имеет такое же значение, как и качество продукции.
Таким образом, даже если небольшой стартап предлагает настоящие инновации, успешный вывод его на рынок - это совсем другая задача. Задача не только техническая, но и финансовая и социальная. Flying Tulip решает эту задачу, переосмысливая принципы формирования капитала в криптовалютах. Вместо того, чтобы полагаться на наемную ликвидность или механизмы использования токенов, которые дают сбой после первоначального сбора средств, компания пытается создать модель сбора средств, которая будет работать достаточно долго, чтобы набор продуктов мог существовать сам по себе.
Пределы сбора средств на основе токенов
До сих пор крипто-токены были наиболее успешны как форма краудфандинга: продажа токенов, привлечение капитала, запуск проекта. Но как только этот начальный этап заканчивается, многие токены теряют свою актуальность, приближаясь к нулю, поскольку команды изо всех сил пытаются создать устойчивый спрос.
Утилита, основанная на токенах, остается активной областью экспериментов, но во многих случаях токены в первую очередь служили механизмом сбора средств, роль, которая часто имеет наибольший смысл на этапе начальной загрузки, прежде чем проект превратится в самодостаточную компанию.
Flying Tulip принимает эту реальность и пытается построить модель, соответствующую ей.
Модель сбора средств
Основная идея проста: собрать большой запас капитала с помощью продажи токенов, вложить этот капитал в стратегии DeFi с низким уровнем риска и использовать полученную прибыль для финансирования операций до тех пор, пока набор продуктов не начнет приносить собственные доходы.
Инвесторы получают токены Flying Tulip (FT), обеспеченные бессрочным опционом put. Пока они владеют токенами, они всегда могут вернуть их за свои первоначальные инвестиции. Срок действия put никогда не истекает. Разумно было бы, если бы инвесторы использовали put только в том случае, если токен торгуется ниже их цены покупки, и в этот момент их токены сгорали бы.
На практике инвесторы оплачивают альтернативные издержки в размере ~ 4% доходности, которые они могли бы заработать сами, перейдя непосредственно в DeFi. Что они получают взамен, так это доступ к положительной стороне FT, подкрепленной структурой, которая сводит к минимуму отрицательную сторону.
Компания Flying Tulip планирует привлечь 1 миллиард долларов. Никаких ограничений нет, и 100% средств поступает инвесторам при запуске. При доходности казначейства в размере ~ 4% это составляет около 40 миллионов долларов в год для финансирования операций и начальной загрузки набора продуктов до тех пор, пока не начнут поступать комиссионные доходы.
В основе модели лежит принцип обратного выкупа и сжигания
Доход, полученный от продажи казначейских облигаций, будет распределен между операционными расходами и обратным выкупом токенов FT. Со временем сборы от основного пакета продуктов добавят еще один поток спроса на обратный выкуп.
Важно отметить, что если инвесторы продают свои токены FT на вторичном рынке, их опцион "пут" аннулируется. Затем их первоначальный капитал переводится в фонд, где он может быть использован для обратного выкупа и сжигания токенов. Это означает, что продажа не только лишает инвестора защиты, но и активно усиливает механизм дефляции токена.
В совокупности эта динамика с самого начала делает FT дефляционным активом с многочисленными усиливающимися источниками снижения спроса и предложения.
Экономические последствия
Поскольку на момент запуска все предложение FT находится в руках инвесторов, динамика рынка на ранних этапах, вероятно, будет неустойчивой. Ограниченное количество акций в обращении в сочетании с постоянными инициативами по обратному выкупу создает предпосылки для высокой рефлексивности.
В отличие от традиционных рейзов, когда предложение делится между командой и инвесторами, Flying Tulip начинается со 100% распределения средств инвесторами. Со временем предложение постепенно переходит к фонду и, в конечном итоге, к burn. Теоретически, токен может со временем отслужить свое и исчезнуть совсем.
Наш тезис
"Летающий тюльпан" - это не безрисковая ставка, это оригинальная стратегия. Успех модели зависит от способности команды эффективно управлять казначейством, обеспечивать стабильную доходность и выпускать конкурентоспособный набор продуктов. Издержки проявляются в виде неэффективного использования капитала: инвесторы отказываются от дохода, который они могли бы получать напрямую, что оправдано только в случае успеха проекта.
Для успеха этого примитивного способа привлечения средств наиболее важны следующие ингредиенты:
Способность привлекать большие объемы капитала, как правило, обеспечивается ключевым лицом или командой, обладающими репутацией, влиянием и доверием, необходимыми для его привлечения.
Достаточно зарекомендовавший себя набор продуктов, который на самом деле гарантирует масштабность загрузки.
Flying Tulip, на наш взгляд, обладает редким сочетанием этих двух факторов.
Андре - один из самых талантливых разработчиков криптовалют, влиятельный, но и противоречивый. Его опыт внедрения оригинальных примитивов говорит сам за себя, и Flying Tulip соответствует этому стандарту: нетрадиционный механизм, который переосмысливает сбор средств за токены с нуля, одновременно запуская набор продуктов, ориентированных непосредственно на сотрудников.
Мы поддерживаем команду Flying Tulip, потому что она представляет собой реальную попытку переосмыслить механизм формирования капитала на основе токенов, который лежит в основе криптодвижения. Если это сработает, это может ускорить запуск амбициозных проектов и сделать экосистему более конкурентоспособной, что в конечном итоге принесет пользу конечным пользователям.
Это эксперимент, полный открытых вопросов. Но именно такие эксперименты продвигают криптографию вперед.
Для получения дополнительной информации, пожалуйста, посетите: https://flyingtulip.com/
Оригинал статьи от фонда LeminsCap
https://paragraph.com/@lemniscap/flying-tulip-bootstrapping-a-full-stack-exchange-rethinking-fundraising
DYORДанная статья не является финансовым советом, я лишь делюсь личным опытом накопления баллов Sonic. DYOR - всегда делайте собственное исследование и только вы несете ответственность за свои активы.