Почему Telegram подарки это булщит?

Telegram подарки переживают настоящий хайп: от простых картинок в профиле за звездочки до лимитированных NFT на блокчейне TON. Но за блёстками и иксами - тюльпаномания, фундаментально это булщит. Решил написать эту статью, потому что устал смотреть на обсуждения на серьезном ебале этих подарков и стикеров, как инвест/трейд актив. А пока все хамстер-комбаты рынка считают индикаторы прайсов подарков - Павлентий Дуров жестко ебет рынок - и он красавчик.

Что не так с тг гифтами?

Telegram-подарки изначально позиционируются как приятные цифровые сувениры, но на деле команда телеграма превратила это в чистейший спекулятивный пузырь. Рынок гифтов телеги идет ровно по обкатанному роадмапу с NFT бумом 21ого года. Ценность этих подарков не подкреплена ни утилити, ни интеграцией с функциональностью в месенджере (добавить подарок в профиль я не засчитываю, соре, это не утилити) - это просто заминченые картиночки в блокчейне, которые можно добавить себе в профиль телеги, и более ничего. Прошу заметить, заминченые за звезды, внутренний фантик телеги, который ты покупаешь как донат в игре - что создает мост между фиатом и криптой. А в такой схеме ой как бабки можно мыть... ладно об этом позже.

Вся их ценность рождается лишь за счет спекуляции, искусственного дефицита и плотной накачки.

Лимит эмиссии - жёсткий драйвер роста: каждый дроп подарков строго ограничен по количеству, и лишь небольшая часть из них (сейчас 76 официальных дропов из 100+) доступна для on-chain апгрейда в NFT.

Когда на секунду в голове у инвестора в телеграмм подарки появляется мысль: Еххх, купить бы на премаркете за тугрик и слить на OTC за 1.5-2 тугрика. Именно в этом моменте начинается первый виток спирали по накачке пузыря - «нервозный» спрос на вторичке.

Вторичный рынок в свою очередь определяет флор. Флор гифтов привязан к курсу тона (а курс тона привязан к пульсу Паши Дурова): когда тон "дорогой" - гифты дорожают, когда тон падает - гифты падают в цене и по идее это благоприятное время для закупки.

Как только свободных лотов становится меньше - в том числе из-за стейкинга - продавцы поднимают стартовую планку, ведь ликвидности на рыночном борде меньше. Каждый, кто хочет попасть в "игру", вынужден платить выше предыдущего флора, и возникает эффект само-возрастающего пампа.

Стейкинг пампит флор - очевидная мысль, тк изымает из стакана "ликвидность" при сохраненном/увеличенном спросе => цена на гифт растет.

В качестве пруфа: Благодаря стейкингу флор на коллекцию тортиков вырос в 3 раза, а на Interstellar флор достигал 90 TON за шт.

Стейкинг GIFI

Перед тем как разобраться в принципах работы гифт стейкинг пулов и фундаментальных причинах появления стейкинга подарков, давайте вспомним что такое стейкинг в нормальных финансовых крипто-активах.

Главная цель стейкинга – безопасность сети.
В PoS-системах стейкинг задуман прежде всего как механизм консенсуса: участники стейкают свои токены, чтобы иметь право подтверждать блоки и защищать сеть от атак. Это альтернатива энергозатратному PoW, где безопасность обеспечивается майнингом, - в PoS безопасность обеспечивается экономической заинтересованностью валидаторов.

Вознаграждения стейкеров формируются протоколом блокчейна нативно и обычно состоят из двух компонентов:

• Новая эмиссия токенов (инфляционные блок-реворды), выдаваемые валидаторам пропорционально их вкладу и сложности сети.
• Комиссии за транзакции (включая часть MEV-доходов)

Побочный эффект – снижение волатильности и создание временного дефицита.
При стейкинге происходит блокировка части токенов на заданный период, что снижает их доступность для торговли и уменьшает циркулирующее предложение. Однако меньшая ликвидность на рынке при прочих равных может как сгладить резкие продажи, так и усилить ценовые колебания из-за более узких стаканов - то есть прямой связи «меньше ликвидности = меньше волатильности» нет.

Когда я впервые услышал про стейкинг подарков, мне сразу же стало не понятно: за счет чего генерируется прибыль в пуле? Это отличный вопрос, тк поняв принцип функционирования gifi стейкинг пула, сразу становится понятно, что все происходящее - это цирк уродов.

Принцип работы GIFI стейкинга (gift finance):

Ты лочишь гифт на 21 день в обмен на APR (годовая процентная ставка/Annual Percentage Rate) пула. Якобы твои средства участвуют в поддержке экосистемы GiFi. На деле yield формируется из 10% комиссий с каждой перепродажи внутри маркета и из отложенных резервов, выданных командой платформы для старта выплат + какие то буст пулы, которые не дают LP-шкам ничего лол - те это по факту бустрап пула. Без бустрапа пула самой командой разработчиков не было бы стартовой доходности => не было бы мотивации стейкать подарки. Это не 100% информация, а лишь предположение, но вполне обоснованное и логичное, тк информации о функционировании пулов нигде нет.

Стейкинг при этом служит ещё одним способом искажения предложения на вторичном рынке: блокируя значительную часть NFT на три недели, платформа искусственно увеличивает дефицит для тех, кто готов продать или купить.

Когда рынок бурлит, комиссии капают, и процент кажется внушительным (потому что пока это все на старте - флор пампится, это привлекает новый спрос с стороны новых спекулянтов в рынке, а эмиссия ограничена редкостью коллекции + стейкингом) -> за счет этого дополнительно растет APR -> это заставляет людей заходить в стейкинг -> пампить флор -> привлекать новых спекулянтов и тд и тп по кругу сансары, а по факту стейкеры получают не "намайненое" в блокчейне, а часть тех же денег спекулянтов и бустрап-запасы платформы.

В нормальном стейкинге lock ликвидности служит для прямых целей обеспечения жизнедеятельности блокчейна, а ключевой задачей стейкинга нфт подарков является уменьшение ликвидности - те искусственный дефицит, который толкает цену наверх. А чем больше стоит актив - тем больше платформа получает комиссионных => чем больше комиссионных - тем выше APR в пуле => чем выше APR в пуле - тем выше ажиотаж => большой ажиотаж при снижающемся предложении = памп цены.

Те это не стейкинг - это рециркуляция фисов платформы.

Давайте еще раз: Команды стейкинг протоколов бустрапят свои пулы - что бы был привлекательный APR => из-за высокого APR привлекаются стейкеры гифтов => из-за стейкинга гифтов изымается ликвидность с рынка => из-за малого предложения и большого спроса пампится флор => из-за пампа флора создается ажиотаж => из-за ажиотажа привлекаются новый "слой" спекулянтов => цикл повторяется => колесо сансары дало оборот.

Эта схема точная копия Понци: чем больше людей подключается к «доходности», тем дольше удерживается иллюзия устойчивого роста. Но стоит притоку свежих денег иссякнуть — а это неизбежно, когда медиа-хайп уйдёт и лимиты эмиссии будут исчерпаны — выплаты резко остановятся, и те, кто остались внутри на последних этапах, потеряют всё.

На чарте прекрасно видно как коррелирует объем рынка с притоком новых "слоев" перекупов: (по крайней мере на июль 25ого, когда это щас в на старте хайпа корреляция около единицы).

При этом платформа держит в руках все рычаги управления токеномикой: контроль над объемом эмиссии подарков, над скоростью «печати» токенов TONNEL и TON, над стартовыми резервами и размерами комиссий. Такой полный набор инструментов позволяет ей «поддерживать» пузыри столько, сколько нужно, но исключительно ради витрины: все расчёты строятся так, чтобы продлить хайп и спекуляции, а не создать долгосрочный финансовый актив.

По факту Дуров и его команда придумали отличную схему: как жестко иксанутся на отмыве бабок. Печать подарков ничего не стоит - это как дропать скины в стиме - для девов это бесплатно (не хочу обидеть стим, в стиме реально жестко проработанная экономика, где и утилити понятное есть и органический рост и четкая рыночная биржевая инфраструктура). Что бы напечатать тезер или какой то финансовый актив - его нужно чем то подкрепить, облигациями трежарис или акциями/золотом/<стабильный_актив_нейм>, иначе это фантик, а для подарков это не нужно. Те кто сделали подарки - понимают, что если не сделать вот такой «NFT бум» по сценарию 2021-ого года - то на подарках особо не заработаешь, и органического роста не будет наблюдаться, тк нет утилити. И единственный варик - стараться нагонять искусственный хайп, спекуляции и удерживать пузырь как можно дольше и пока этот пузырь растет - дропать как можно больше коллекций что бы как можно больше заработать (а лимитированность и ценность обосновывать можно по всякому на сколько хватит фантазии и наглости: за счет всяких медийных личностей, всяких колобараций, ивентов, интеграций и тд).

Вы же все помните, когда был нфт бум, тогда активно использовали знаменитостей для накачки нфт пузыря. Тут ровно то же самое: мне почему то в мессендежере, где я чатюсь - вылазит плашка: снуп доги дог дропнул косяк, иди подбери. Те телега всеми нативными способами старается привлечь новых спекулянтов через масс-спам - тк от кол-ва НОВЫХ спекулянтов на рынке - зависит жизнь и самого пузыря подарков.

А еще забавный момент - на дропе последней коллекции подарков у крупных авто-скуп ботов телега в момент дропа отрубила им API - боты не смогли ничего купить. У людей начался батхерт, FOMO, отчаяние. Хотя при этом коллекция разошлась за считанные минуты.

Хмммм, кто же выкупил эмиссию? Может кто-то из тех, кто может себе на аккаунт телеграмма положить неограниченное кол-во telegram stars (звездных фантиков)? А зачем кому-то это делать? Может для того что бы искусственно создать дефицит и подогреть интерес у лудиков для следующего дропа а самим слить на OTC с большими иксами, учитывая что telegram stars у команды Дурова выдаются 1ой кнопкой как читкод в гта.

Эти телеграм старс - это вобще мутная движуха. Ты не валюту покупаешь, а сувенирчик просто с привязкой к доллару)) А за звезды ты покупаешь крипту. Но можно купить только ТОН) Вобщем я могу сколько угодно ироничных скобочек поставить, идиоту понятно что если у тебя есть финансовая машина (тон блокчейн) и площадка где можно менять фиат в фантик (с бексонтрольной эмиссией кстати это же не валюта аххахахаха наебали гоев) а фантик менять в ТВОЮ же крипту или другой вид актива на блокчейне - это просто невероятно классная машина для отмыва бабок, на стони лямов долларов, а FDV отмыва я думаю ярдами измеряться будет)

Summary

Когда все ключевые показатели — лимиты эмиссии, комиссионные, резервные фонды и lock-in сойдут на нет, и когда кол-во предложения подарков в целом будет > чем кол-во новых спекулянтов приходящих в этот рынок, пузырь начнёт лопаться. Флор-прайс просто полетит ракетой в трубу, пул изнутри перестанет иметь доступ к новым комиссиям => снижение APR анстейкнет кучу эмиссии при уменьшающемся спросе и падающей цене => рынок начнет коллапсировать, а все, кто зашёл в самых поздних раундах, останутся с неликвидными стикерами. Это неизбежный финал «тюльпаномании» в цифровом формате, повторяющий сценарии всех предыдущих NFT-проектов.

В итоге тг подарки — это не финансовый актив, это хорошо продуманный маркетинговый трик с чётко прописанным таймером отложенного обвала. Все механики построены на искусственно созданном дефиците и перераспределении средств новых участников в пользу прежних.

Лично я вижу в этом жесточайшую манипуляцию и возможность заработать на этой фиче командой телеграмма и аффилированными проектами, за счет того, что спекулянты в какой то момент проиграют. Тк если не создать этот пузырь, то команда телеги не получит исков, тк органического роста у подарков по определению быть не может, а новую ламбу, роллов и красивых девочек команде телеграмма и тона хочется сейчас. Вот и думайте.