Юридический статус DeFi-платформ в разных странах: серые зоны и правовые риски

Децентрализованные финансовые платформы (DeFi) за последние годы стали важнейшей частью криптовалютной индустрии, предоставляя пользователям возможность участвовать в финансовых операциях, таких как кредитование, займы, обмен активами и другие операции, без необходимости в посредниках. Однако юридический статус DeFi-платформ по-прежнему остаётся неясным в ряде стран, что создает проблемы для пользователей и разработчиков, а также порождает правовые риски.

В этой статье рассмотрим, как различные юрисдикции относятся к DeFi-платформам, какие правовые риски они несут и какие возможные последствия могут быть для пользователей.

Что такое DeFi?

DeFi — это экосистема финансовых приложений, построенных на основе блокчейн-технологий, которые работают без участия традиционных финансовых посредников, таких как банки и брокеры. Вместо этого DeFi-платформы используют смарт-контракты — программы, которые автоматически исполняют условия соглашений между пользователями.

К примеру, на платформе Aave пользователи могут брать и предоставлять кредиты, на Uniswap — обменивать криптовалюту, а на MakerDAO — создавать и управлять децентрализованными стабилкоинами (например, DAI). Все эти процессы происходят без вмешательства централизованных органов, что значительно повышает доступность и скорость выполнения транзакций, но одновременно приводит к неопределенности в области регулирования.

Проблемы правового регулирования

Одним из главных вызовов для государств является отсутствие четких правил для DeFi-платформ. Большинство стран до сих пор не выработали конкретных законов или нормативных актов, регулирующих их деятельность. В результате появляется так называемая «серая зона», когда криптовалютные проекты не попадают под существующие законы, но при этом не могут быть полностью признаны легальными.

Основные проблемы, связанные с регулированием DeFi:

Децентрализация. В отличие от традиционных финансовых организаций, которые имеют юридическое лицо и отвечают за свои действия, DeFi-платформы децентрализованы, что делает их сложными для регулирования. На платформе может не быть ни одного управляющего, а управление системой происходит через голосование участников или алгоритмическое управление смарт-контрактами.
Отсутствие идентификации пользователей. Для участия в DeFi-платформах пользователи часто не обязаны проходить KYC (Know Your Customer) или AML (Anti-Money Laundering) процедуры, что ставит под угрозу предотвращение отмывания денег и финансирования терроризма.
Гибкость смарт-контрактов. Платформы DeFi используют программное обеспечение, которое выполняется автоматически. Ошибки или уязвимости в коде смарт-контрактов могут привести к большим потерям, и часто юридическая ответственность в таких случаях неясна.

Регулирование в различных странах

США

В США DeFi-платформы находятся в правовой серой зоне. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) утверждает, что некоторые DeFi-платформы могут быть классифицированы как «ценные бумаги», что требует соблюдения законодательства о ценных бумагах. В 2020 году SEC подала иск против платформы Telegram, утверждая, что её токены ICO были незаконными ценными бумагами.

Однако, в контексте DeFi есть нюансы. Например, проект Uniswap, несмотря на свою популярность, не регулируется как централизованный обмен, так как он работает на смарт-контрактах, а не через традиционные серверы. Тем не менее, SEC продолжает усиливать внимание к проектам, связанным с DeFi, и рассматривает возможности введения регулирования в будущем.

Европейский Союз

Европейский Союз в целом придерживается более умеренного подхода. В сентябре 2020 года Европейская комиссия предложила проект регламента о криптовалютах — Markets in Crypto-Assets (MiCA). Этот регламент включает положения о токенах, торговле и обмене криптовалют, но также признаёт уникальность DeFi-платформ и позволяет проектам работать в рамках общих правил. Тем не менее, точное определение DeFi в MiCA отсутствует, и регламент пока не охватывает все аспекты их работы, что оставляет юридическую неопределённость.

Китай

Китай является одним из самых жестких регуляторов криптовалют и DeFi. В 2021 году Китай объявил о полном запрете на криптовалютные транзакции и майнинг, включая DeFi-платформы. Власти Китая опасаются, что DeFi может способствовать отмыванию денег, финансированию терроризма и уклонению от налогообложения. Запрещены не только централизованные криптобиржи, но и децентрализованные платформы, что ставит под сомнение перспективы развития DeFi в этой стране.

Великобритания

В Великобритании криптовалюты и DeFi также находятся в правовой серой зоне. В 2020 году британская финансовая регуляторная служба (FCA) предупредила о рисках, связанных с инвестициями в криптовалюты, включая платформы DeFi. Несмотря на это, официальных ограничений на использование DeFi в стране нет, и регуляторы стремятся создать сбалансированную среду для инноваций, при этом предупреждая инвесторов о возможных рисках.

Австралия

В Австралии DeFi также не имеет чёткого правового статуса, но страна придерживается подхода, в котором криптовалюты рассматриваются как товар, а не как валюта. Австралийская комиссия по ценным бумагам (ASIC) активно регулирует криптовалютные проекты, однако до сих пор не разрабатывались специальные правила для DeFi. Вместо этого проекты должны следовать общим правилам AML/CTF (anti-money laundering/ counter-terrorism financing).

Правовые риски для пользователей DeFi

Уязвимости в смарт-контрактах. Несмотря на высокую степень автоматизации и безопасности, код смарт-контрактов подвержен ошибкам и уязвимостям. Примером может служить инцидент с платформой The DAO в 2016 году, когда хакеры воспользовались уязвимостью в смарт-контракте и вывели $50 млн.
Отсутствие правовой защиты. На большинстве DeFi-платформ пользователи не защищены законом в случае потери средств из-за ошибок платформы или взлома. Для традиционных финансовых учреждений существует защита вкладчиков, но для DeFi такой защиты нет.
Отсутствие контроля за действиями участников. Платформы DeFi могут быть использованы для незаконной деятельности, такой как отмывание денег или финансирование терроризма. Государства обеспокоены тем, что отсутствие регулирования может привести к созданию теневых финансовых рынков.

Заключение

DeFi-платформы открывают новые горизонты для финансовых услуг, но они также ставят перед правительствами и юристами множество вопросов. На данный момент в разных странах правовой статус таких платформ варьируется, и в большинстве случаев они находятся в «серой зоне». Это приводит к неопределенности как для пользователей, так и для разработчиков, а также к правовым рискам, связанным с безопасностью средств и отсутствием правовой защиты.

С учетом того, что DeFi продолжает развиваться, можно ожидать, что в ближайшие годы государства начнут разрабатывать более четкие и конкретные законы и нормативные акты для регулирования этой экосистемы. Это, вероятно, приведет к стабилизации рынка и лучшей защите пользователей, но также создаст новые вызовы для децентрализованных проектов.