2023-Q4 Обзор ИИС

Введение

Наступил декабрь, приближается конец 2023 года. Хотел бы написать себе мини-обзор ИИС до дивидендных отсечек в декабре.

Конец года для рынка выходит пока скучный, летом было намного веселее. Да и ЦБ решил немного поиграть со ставкой, вводя дополнительную сумятицу. Рынок замер в ожидании чего-то. Чего? Пока видимо он и сам не знает. В текущей ситуации отнести деньги на вклад или же купить облигаций видится лучшей стратегией на среднесрок нежели чем докупить акций. Даже если они сулят большие дивиденды.

Табличка с текущей ситуацией

Диаграмма распределения по активам:

Средние и рыночные цены:

Некоторые мысли по акциям

1. Лукойл: жду дивидендную отсечку, уже вот-вот она будет. Отчет за второе полугодие думаю будет хороший, денежная позиция компании должна быть просто супер. И разумеется жду новостей от "братушек". Болгары "радуют" своими качелями в СМИ. Я уже смирился с потенциальной продажей НПЗ/нефтебаз/АЗС в Болгарии. Лишь бы удалось вытащить хоть какую-то денежку оттуда. Российские инвесторы мне кажется сильно переоценивают влияние этих активов. Например в 2021 году НПЗ заработал всего чуть больше $40 млн. прибыли. А вот налоги там платит он немаленькие. Ну ребята хотят в Шенген, я их понимаю. Вход будет стоить очень дорого для экономики самой Болгарии. Отдельно хотелось бы поблагодарить компанию Лукойл за пресс-релиз. Да, вот это четкая позиция. После этого понимаешь - не в гавно инвестировал, а в хорошую компанию.
2. Европейская электротехника: жду дивидендную отсечку и гашение части акций. Итоги ВОСА мне понравились. Также весной я думаю будет годовой отчет и новые прогнозы по прибыли.
3. Сбер: ставка давит на капитал, всё! Смотрел кусками день инвестора. Ну....ребята, какой смысл копировать других. Когда же ГГ Оскарович поймет, что не он не в Сан-Франциско...Ну ведь деньги же получается как банк зарабатывать лучше. Неужели акционеры готовы будут списывать по 200 проектов за 10 лет как Alphabet? Ну посмотрим в общем. А так конечно все метрики как банка выше всяких похвал.

Хорошие сделки за год

Хотелось бы добавить и плохие, но таких в этом году и правда не было. Год был хороший и успешный. Начну пожалуй с тех компаний, которые у меня есть в депо сейчас, но все они куплены по неск. штук, просто чтобы следить.

1. ТМК - сложная компания, но мне удалось все таки на ней заработать в этом году:

К сожалению у меня было немного ТМК, зато это было весело. Сейчас компанию я держу в депо, но мало (0.62%). Жду хороших цен и конечно же полноценного отчета МСФО за год.

2. НОВАТЭК - любимка. Очень дорого было в моменте в этом году, я бы даже сказал запредельно. Нужны были деньги - пришлось резать. Но я готов откупать назад:

Получил дивиденды весной и осенью. Пока держу 1 акцию купленную по 1670. Жду 1200-1400 за акцию. Будут деньги - буду брать.

3. Черкизово - самая скучная компания на рынке. Про нее толком и сказать то нечего, жду ниже своей средней, буду докупать:

4. Русолово - темная лошадка сыграла! Хотя и весьма странно. Изначально я планировал рассматривать компанию как венчурную инвестицию сугубо в ее проекты. Мне нравится концепция доли в единственном публичном добытчике олова и цели компании мне близки. Однако компания удвоилась за буквально неделю, вышла на первое место по торгам на бирже, обогнав Сбер. Такого я не видел никогда. Обороты по Сургуту в 50 млрд видел, но не в акциях третьего эшелона. В какой-то момент объем торгов даже превышал фри-флоат компании:

Сначала я продал половину, потом еще часть, но потом я продал все. Цены на олово пошли вниз, крупных событий так и не произошло. Не смог объяснить себе этот рост, а деньги понадобились на #EELT. Уже потом я узнал, что Селигдар уменьшал свою долю в компании. Часть вообще запихнули в свой карманный фонд. Это означает, что будут все таки продавать эту долю кому-то или планируют. Пока акция неинтересная. Поставил ориентир мысленный 0.8 - 1 руб. за акцию.

5. Норникель - самая дорогая компания среди ГМК. Продал все свои акции купленные ниже 14к. Жду 120 руб после сплита. Норникель по текущим дорогой. Даже не смотря на возможную девальвацию, даже не смотря на сплит, даже при его дотошной работе с инвестсообществом. Корзина металлов упала. Ничего с этим не поделать...

Что по планам

Отдыхать, получать дивиденды от Лукойла и Европейской Электротехники, чуть от Ростелекома. Последнюю сделку я вообще совершил на ИИС в начале ноября.

Возможно спекулятивная часть, вложенная в EELT станет инвестиционной. С каждым днем мне все больше хочется там посидеть подольше. В компании нет лишних налогов, нет рисков валютных. Работа с капиталом есть, с инвесторами есть. Что еще нужно? Хз, пока меня устраивает там более чем.

Падает КазаньОргСинтез. Продал его по 123 в этом году (средняя 114 вроде), откупил 1 лот по 119,5. Теперь торгуется ниже 100. Первый кандидат на покупку с див, если продолжит падать таким же темпом. Дивы летом получил, тоже хорошо.

Недооцененными сильно выглядят черные металлурги. Особенно НЛМК, который выкатил таки отчет (не мытьём, так катаньем). У компаний продолжает укрепляться денежная позиция, компании работают в прибыль. Но мне пока не нравится сам сектор. Я думаю, что худшие практики тарифного регулирования еще впереди. Также я думаю, что государство выбьет из компаний поставки арматуры или продукции по ценам удобным ему. Китай непредсказуемый тоже рядом, не ясно что там и как. Идеи инвестирования в эти компании по сути сводятся к расшитию их денег на балансе в карман акционерам. Пока положительных новостей не наблюдается. С другой стороны прибыль потенциальная растет буквально с каждой проданной тонной продукции, а акции идут вниз. Ценность UP, цены DOWN. Очень там становится интересно. Наверное из всей тройки самой безопасной выглядит сейчас Северсталь. Но она и самая дорогая. НЛМК может заплатить больше всех, но самый рисковый. ММК видимо будет уходить в модернизацию, а логистика по руде сейчас я думаю дорогая. Скидки на него оправданы.

Заключение

На российском рынке вышел отличный год. Но это по сути отыгрыш после 2022 года. Многие акции так и не вернулись на свои уровни. В целом российский рынок продолжает оставаться дешевым (собственно как и всегда наверное). Но при текущих ключевых ставках расти тяжело.