Стратегия торговли с возвратом к среднему

Финансовые рынки существуют достаточно давно. И за все это время появилось довольно таки много самых разнообразных стратегий для торговли. Какой-то процент среди них, показали свою неэффективность, а другой процент, просто помогает слить депозит. Сегодня мы поговорим не о стандартной торговой стратегии вроде скальпинга или свинг-трейдинга, а о стратегии возврата к среднему значению, также известной как рыночно-нейтральная.

Скользящая средняя

Начнем с простого. Как можно понять из названия стратегии, основной индикатор, который можно использовать для ее воплощения – скользящая средняя или Moving Average (MA). Скользящая позволяет вычислить усредненную цену финансового инструмента за определенный период времени. Moving Average – это наиболее популярный и используемый индикатор из всех существующих, благодаря своей простоте и информативности. Индикатор накладывается на график и от того, как он расположен по отношению к цене актива можно сделать предположение о дальнейшем движении рынка.

Основным параметром индикатора является выставленный таймфрейм. Выставляется он в параметрах и называет “Период” или “Длинна”. Установив значение 100 и выбрав дневной таймфрейм сформируется средняя цена за 100 дней.

Возврат к среднему значению

Любой актив имеет свойство периодически возвращаться к своему среднему значению, что в нашем случае может являться сигналом для открытия позиции в тот момент, когда скользящая средняя пересекает цену:

Если MA пересекает цену сверху вниз, значит можно шортить актив, тренд нисходящий.
Если MA пересекает цену снизу вверх, значит можно открывать лонг, тренд восходящий.

Сделки лонг и шорт закрываются в случае, если скользящая средняя показывает противоречивые сигналы. Сделки шорт закрываются когда среднюю скользящую цена пересекает сверху вниз и свеча, пробившая индикатор, закрывается выше нее. Сделки лонг закрываются когда среднюю скользящую цена пересекает снизу вверх и свеча, пробившая индикатор, закрывается ниже нее. При анализе с помощью средней скользящей главное учитывать таймфрейм, то есть какой период выставлен в индикаторе, такой же должен быть и у свечи.

Активно практикуется применение двух скользящих средних, с разными периодами, чаще это MA 50 и MA 100. Делается это для сокращения «ценового шума», чтобы видеть наилучшие моменты для входа на рынок. Скользящая средняя, у которой в параметрах устанавливается меньше периодов, считается более подвижной, из-за того что ближе расположена к цене актива. Средняя, у которой периодов больше намного дольше реагирует на изменение цены, поэтому следует за первой с небольшим отставанием. Нужный момент для входа рынок определяется при пересечении двух средних, а именно:

Когда средняя скользящая с меньшим периодом снизу вверх пересекает среднюю с большим количеством периодов – это сигнал для лонг-позиции.
Когда средняя скользящая с меньшим периодом сверху вниз пересекает среднюю с большим количеством периодов – это сигнал для шорт-позиции.

В обоих случаях, когда появляется противоположное пересечение – сделки закрываются. Однако, использование двух или более средних скользящих при нахождении благоприятного момента для входа рынок, не считается надежным. При данном подходе, по заверенную множества трейдеров, появляется множество ложных сигналов, которые интерпретируются как правдивые. Поэтому, многие участники рынка отдают предпочтение лишь одной скользящей средней.

Парный трейдинг: корреляция и коинтеграция

Парный трейдинг – это тип торговой стратегии, в основе которой лежит корреляция между двумя и более активами. Прибыль в парном трейдинге извлекается из кратковременных расхождений цен коррелирующих активов. Например, всем хорошо известно, что стоимость акций нефтедобывающих компаний тесно связана с ценами на нефть. Если котировки на нефть падают, практически синхронно за ними следуют акции нефтяных компаний. При этом акции одной компании могут кратковременно пойти против общерыночной динамики. Как правило, такая независимость длится недолго и вскоре цена возвращается к общему движению. Задача трейдера, использующего стратегию парного трейдинга, найти расхождение цены между двумя активами, продать переоцененный и купить недооцененный. Закрытие сделок происходит тогда, когда цены двух активов снова коррелируются.

Значения корреляции варьируются от -1 до 1. Чем больше отрицательное значение, тем ниже корреляция:

0.0 – 0.2 – низкий уровень корреляции;
0.2 – 0.4 – слабовыраженная корреляция;
0.4 – 0.7 – умеренный уровень;
0.7 – 0.9 – высокий уровень;
0.9 – 1 – очень высокая корреляция.

Для активов, чей уровень корреляции составляет 0.9 – 1 чаще используется понятие коинтегрированные активы, которые на первый взгляд ничем не отличаются от коррелирующих, но при детальном рассмотрении они имеют существенные различия.

Суть коинтеграции заключается в поиске двух активов, которые не просто растут или падают примерно в одно и то же время, а движутся практически синхронно.

Например, биткоин и эфириум – это коррелирующие активы, поскольку они движутся в едином направлении в рамках общерыночного тренда. При этом изменения в их цене происходят не синхронно, а по-разному как во времени, так и по силе. В сумме – оба актива либо выросли, либо упали в цене, но каждый по-своему.

Техасская нефть (WTI) и индекс акций американских нефтедобывающих компаний (USO) – коинтегрированные активы, поскольку они движутся не только в едином направлении, но и почти на 100% синхронно как во времени, так и по силе. В сумме – оба актива либо выросли, либо упали в цене одинаково.

Торговля коинтегрированными активами считается менее рискованной, чем торговля коррелирующими активами. Почему? Например, биткоин за первое полугодие 2019 года вырос на 380%, а эфир на 280%. При этом самый коррелированный с биткоином альткоин – Monero (XMR) вырос на 301% и, в отличие от BTC, 26 июня XMR уже развернулся на коррекцию, в то время как биткоин сделал это лишь на следующий день. Соответственно, трейдер может неправильно интерпретировать или спрогнозировать движение коррелирующих активов и открыть позиции либо поздно, либо рано, получив тем самым убыток.

Нефть марки WTI в период с января по апрель 2019 года выросла на 48,7%, а индекс USO на 46.8%. За весь период оба актива двигались абсолютно синхронно.

Если вычесть из графика одного коинтегрированного актива другой, полученная разница между ним (спред) всегда будет стремиться к среднему показателю (уровень 0 на картинке) и не будут иметь ярко выраженного тренда.

Разница между коррелирующими активами не стремится к среднему показателю и будет иметь ярко выраженный тренд, даже если корреляция между активами очень высокая.

Это говорит о том, что в случае с коррелирующими активами расхождение цены имеет непредсказуемый характер, а в случае коинтегрированных активов, цены возвращаются к среднему значению для обоих активов практически всегда, что и делает коинтеграцию менее рискованным при использовании стратегии возврата к среднему значению, чем торговля коррелирующими активами. Но почему так происходит?

Коррелирующие активы объединяет общая рыночная ситуация. Например, активы-убежища, такие как золото, японская йена и швейцарский франк растут в цене во время кризисов, рецессий и прочих потрясений. Они коррелируются, но при этом независимы друг от друга и при появлении каких-либо фундаментальных событий по отдельному инструменту, могут длительный период времени торговаться разнонаправленно. Это может привести трейдера к убыткам, поскольку возврат к среднему значению непредсказуем.

Коинтегрированные активы объединяет общий инструмент, от динамики которого напрямую зависит динамика пары. Например, золото и индекс акций золотодобытчиков GDX. При появлении каких-либо фундаментальных событий, они падают либо синхронно, либо торгуются разнонаправленно, но короткий период времени, за счет которого и извлекается прибыль.

Заключение

Использование рыночно-нейтральной торговой стратегии может быть как реальной стратегией, приносящей доход, так и неким аналитическим инструментом, который позволяет иначе взглянуть на ситуацию на рынке. Задача трейдера запомнить один важный нюанс — стоимость актива всегда стремится к своему среднему значению, которое легко можно вычислить, используя старый-добрый MA 50 или MA 100. Баланс спроса и предложения — это, по своей сути, то самое среднее значение, отклонение от которого происходит в результате перевеса в сторону быков или медведей. Цель трейдера — использовать это отклонение и заработать, пока баланс на рынке не стабилизировался. Для торговли более сложными активами, например, коинтегрированными, применяется высокочастотный HFT-трейдинг.