Кто такие маркет-мейкеры и чем они занимаются?

Маркет-мейкеры на сегодняшний день стали одними из ключевых фигур на финансовом рынке. Существует мнение о том, что они в силах менять цены активов, но на деле это конечно не так. Главная и основная задача маркет-мейкеров – это предоставление ликвидности для каких-либо активов. Если торгуемый на бирже актив не нуждается в ликвидности, тогда у цены и спреда будет адекватный уровень. Но если ликвидности нет – тогда торги с этим активом остановятся, цена будет стоять на одной отметке, да и спред начнет расширяться. Что же делают маркет-мейкеры на рынке? Постараемся разобрать в этой статье.

Определение

Маркет-мейкер – в переводе с английского «участник рынка». Им может быть юридическое, либо физическое лицо. Маркет-мейкер заключает договор с биржами, чтобы поддерживать уровни цен на торгуемые активы. Кем могут являться маркет-мейкеры? К ним могут относиться центральный или коммерческий банк, какой-либо крупный фонд, брокер или просто частный инвестор. Как правило, они предоставляют ликвидность для определенного актива, иными словами лучшее предложение цен BID и ASK для резидентов рынка. Маркет-мейкеров делят на два вида: институциональные и спекулятивные.

Они часто могут выступать в роли посредника продавца или покупателя, если отсутствует одна из сторон. Например, вы решили совершить сделку на бирже, продать или приобрести актив. В том случае, если сделка прошла в считанные секунды, можете быть уверены – это маркет-мейкер выступил в качестве посредника. Это делается для того, чтобы убрать задержки и какие-либо трудности во время обмена актива.

Как происходит торговля маркет-мейкера

На бирже появляется человек, он желает купить 100 ETH, на другой стороне стоит продавец, который продает 90 ETH. Тут у маркет-мейкера появляется задача, добавить продавцу 10 недостающих ETH. После этого он ставит цену покупателю, к примеру $200, а продавцу, к примеру $199. В итоге, покупатель приобретет свои активы в размере 100 ETH за $20 000, а продавец заработает за 90 ETH – $17 910. Профит маркет-мейкера будет заключаться в $2000 за то, что он предоставил 10 ETH и $10 спред, за предоставленную ликвидность.

Таким образом маркет-мейкер может в день совершать множество сделок и иметь хороший заработок. Конечно, чтобы это все получалось проворачивать постоянно, поставщик ликвидности должен иметь запас активов, для того чтобы продолжать поддержку уровня между спросом и предложением. Такими действиями маркет-мейкеры обеспечивают эффективность на финансовом рынке и поддерживают адекватные цены активов.

Из этого примера может сложиться ложное впечатление, что маркет-мейкер зарабатывает всегда много и стабильно, нужно просто иметь хороший капитал. Но это конечно не так. Всем известно, что крипто рынок может иметь сильную волатильность. Так вот, во время такой сильной волатильности рынка, поставщик ликвидности сможет понести немалые потери в своем капитале. Разберем на примере.

На рынке снова появляется человек, он решил купить 100 ETH, а с другой стороны есть продавец, который выставляет на продажу 10 000 ETH. Когда сделка состоится, оставшиеся 9 900 ETH обязан выкупить маркет-мейкер. И как несложно догадаться, всю сумму обратно отбить у него не получится.

В связи с этим, многие поставщики ликвидности уходят с рынка во время сильной волатильности. Это опять же связано с тем, что они могут потерпеть серьезные потери личных средств. Поэтому, если у вас не получается закрыть позицию ввиду отсутствия ликвидности, это может означать одно – маркет-мейкер покинул рынок.

Если появится желание проверить, участвует ли маркет-мейкер в торгах, можно посмотреть на спред и цену актива. В том случае, когда спред узкий, а цена актива находится в боковике, можно сделать вывод, что поставщик ликвидности на месте. Если же спред широкий, а цены активов крайне волатильны – маркет-мейкеры вышли из торгов.

При всем этом, анализируется биржевая ситуация не в привычном для трейдера горизонтальном варианте, а в вертикальном. Поставщики ликвидности также имеют доступ к стакану заявок, там они могут видеть купли и продажи активов, а еще список отложенных ордеров, тейк-профиты и стоп-лоссы. Это им дает преимущество в правильном понимании настроения рынка, а также хорошо выполнять свои обязательства – поставлять ликвидность и узкий спред.

Маркет-мейкер в крипто индустрии

В крипто индустрии работа маркет-мейкера намного востребованней, чем на традиционном. Этот вывод можно сделать если посмотреть на первую десятку популярных криптовалют. Их ликвидность всегда обеспечена и если решить купить или продать одну из этих монет, то операция произойдет за несколько секунд. Но если посмотреть на менее популярные монеты, то там ликвидности почти нет.

Каким образом происходит процесс:

Новый проект планирует провести IEO. Биржи рассматривают монету и листят ее. Через какой-то промежуток времени, инвестиции в нее становятся минимальными. Есть две причины почему это происходит.

1. Опытный трейдер, перед тем как инвестировать в новую монету, пусть она даже ему будет казаться перспективной, для начала изучит книгу ордеров. И если в ней не окажется записей о купли-продажах, трейдер не станет вкладывать в нее свои средства.
2. Какой-то крупный инвестор узнает о листинге новой монеты, ему нравится будущие перспективы и принимается решение, открыть крупную и долгосрочную позицию. Но тут оказывается, что ликвидность отсутствует, а это означает, что даже если позиция откроется, инвестор потеряет довольно много времени на это.

Именно для того, чтобы избежать таких случаев, крипто-рынок и прибегает к услугам маркет-мейкеров.

Какие стратегии используются маркет-мейкерами

1. Зачастую, маркет-мейкеры используют ATC и HTF-трейдинг. Для того, чтобы пользоваться данными системами, понадобятся отличные навыки в программировании. Также понадобятся знать экономическую составляющую рынка: это нужно для того, чтобы правильно оценить работу и риск.
2. Sell-Side – это автоматическая торговая система, которая постоянно поддерживает оптимальную цену и извлекает прибыль из спреда.
3. HTF-трейдинг – это разновидность алгоритмического трейдинга. Ключевое отличие – высокая скорость и оборот капитала. Для того, чтобы быть HTF-трейдером, пригодятся специализированные роботы и мощные ПК, так как, задача такого рода трейдинга – это заключать большое количество сделок за короткий срок.

Мифы о маркет-мейкерах

В интернете можно найти целые статьи с мифами, которые касаются маркет-мейкеров. Разберем некоторые из них.

Маркет-мейкер может повлиять на рыночные котировки

Частично это правда. Как мы помним, одной из задач маркет-мейкера – это создать настроение рынка и провоцировать участников открывать ордера в правильном направлении. Повлиять напрямую на цену маркет-мейкеру не удастся по двум причинам.

1. Биржи внимательно следят за каждым действием своих маркет-мейкеров и если они заметят намеренное влияние на цену актива, то последствия не заставят себя ждать.
2. За такую деятельность, никто по голове не погладит, потому что это является торговыми манипуляциями. Иными словами, дело придется иметь с государственными регуляторами, а они, в свою очередь, могут оставить маркет-мейкера без лицензии.

Маркет-мейкеры ведут сотрудничество между собой

Хотелось бы напомнить, что все маркет-мейкеры – это конкуренты. А кто в здравом уме станет разглашать свои планы конкуренту? К тому же это незаконно и опять же, может последовать лишение лицензии на ведение деятельности.

Заключение

Так кто же такие маркет-мейкеры? Они необходимая часть экономики. Маркет-мейкер не зарабатывает на движении цены, а занимается созданием комфортных условий для участников рынка.