Платежный баланс, платежно-расчетные и валютно-финансовые отношения Индии с партнерами по внешнеэкономической деятельности
Проблема дефицита платежного баланса
Начиная с 2019/20 финансового года, проблема дефицита платежного баланса в Индии не стоит.
Как указывалось ранее, в данном вопросе 2019/20 финансовый год можно считать переломным в связи с тем, что в 2019/20 финансовом году сумма платежей за оказанные на внешних рынках услуги на 26,288% превысила размер дефицита платежного баланса по торговым операциям, и с этого года значительная положительная разница между суммой платежей за оказанные на внешних рынках услуги и размером дефицита торгового баланса неуклонно возрастала.
При этом, значительный дефицит платежного баланса по торговым операциям остается.
Основные направления урегулирования показателей торгового баланса Индии в настоящее время
Профицит, поддерживаемый самими США с начала экономических реформ П.В. Нарасимха Рао и Манмохана Сингха (с 1992-93 гг.).
Можно констатировать, что в торговых отношениях с Индией США создали систему постоянного профицита индийского экспорта, пополняющего и поддерживающего ЗВР Индии.
Паритет: урегулирование дефицита торговых отношений поступлениями от экспорта услуг,
Паритет: тщательно просчитываемый при планировании внешнеторговой деятельности.
Дефицит: текущее тактическое смягчение влияния дефицита внешней торговли на двусторонние отношения Индии и Китаем, реализуемое политическим путем – за счет договоренностей Индии со странами, имеющими значительный профицит торгового баланса с Китаем (Катар, Кувейт, Саудовская Аравия, Ирак).
- расчеты за поставленное ОАЭ в Индию сырье (сырая нефть) поставками из Индии в ОАЭ продукции переработки данного сырья (с большей добавленной стоимостью)
- расчеты средствами золотовалютных резервов;
- «капитализация» части дефицита в форме инвестиций в индийскую экономику: заявленное суверенным фондом Абу-Даби вложение 50 млрд. долл. США в реальный сектор экономики Индии частично включает в себя «капитализацию» ранее образовавшегося дефицита.
- расчеты средствами золотовалютных резервов за «позиции «критического» импорта;
- «капитализация» части дефицита в форме инвестиций в индийскую экономику.
- зачет обязательств в рамках совместных проектов в третьих странах.
- расчеты средствами золотовалютных резервов за «позиции «критического» импорта;
- «капитализация» части дефицита в форме инвестиций в индийскую экономику: заявленное суверенным фондом Австралии вложение 0,2 млрд. долл. США в реальный сектор экономики Индии частично включает в себя «капитализацию» ранее образовавшегося дефицита.
Развитие экспорта как основная задача внешнеэкономической и валютно-финансовой политики Индии на современном этапе
Тогда же, по итогам 2019/20 финансового года – одновременно с окончательным закрытием для Индии проблемы дефицита платежного баланса – объем экспорта высокотехнологичной продукции производств, созданных в Индии при активном содействии США, составил порядка 20% всего объема экспорта Индии.
С этого момента центральным и важнейшим для правительства Индии во внешнеэкономической политике стал вопрос широкомасштабного и агрессивного развития экспорта своей продукции, главным образом, высокотехнологичной; а также создания валютно-финансового механизма такого продвижения.
Вопрос же платежного баланса стал носить подчиненный характер.
Суть валютно-финансового механизма продвижения продукции Индии на экспорт
Первоначально предполагалось, что механизм не затрагивает внешнеторговые отношения Индии со странами, торговля с которыми идет в СКВ, а также со странами, платежный баланс по торговым операциям с которыми относительно выровнен.
Для «слабых» стран была к 2022 г разработана программа торговли в рупиях – т.к. платежный баланс Индии окончательно стал «много-положительным», следовательно, правительство могло проводить в необходимых случаях эмиссию рупии для этих стран и кредитовать эти страны в случае необходимости, так что индийские производители гарантировано получали бы свою выручку
В 2022 году Индия запустила собственный механизм осуществления взаиморасчетов в рупиях с государствами, у которых недостаточно долларов или которые не могут им торговать, разрешив использовать индийскую рупию для международных расчетов.
Как заявил Резервный банк Индии (РБИ) – «с целью продвижения роста мировой торговли с упором на экспорт из Индии, а также с целью повышения интереса международного торгового сообщества к рупии». Для этого Резервный банк Индии (RBI; индийский ЦБ) позволил уполномоченным местным банкам открывать у себя специальные счета «ностро» иностранных банков-корреспондентов в рупиях.
Механизм в общем виде работает так: индийские импортеры осуществляют платежи за поставляемые товары в рупиях, которые поступают на счет «ностро» банка страны-партнера. Рупии на этих счетах могут идти на оплату поставок индийских экспортеров, а остатки также могут использоваться для инвестиций нерезидентов в госбумаги Индии или в экономические проекты в стране.
При необходимости оказать серьезную поддержку экспорту индийской продукции в «слабые» страны – Индия кредитует эти страны в рупиях (в т.ч. за счет эмиссии) на закупку необходимой продукции из Индии.
РБИ разрешил банкам из 22 стран открыть специальные рупиевые счета «ностро» (SVRA). По состоянию на 2023 год сообщали, что среди них — Бангладеш, Белоруссия, Ботсвана, Фиджи, Германия, Гайана, Израиль, Казахстан, Кения, Мальдивы, Малайзия, Маврикий, Мьянма, Новая Зеландия, Оман, Россия, Сейшелы, Сингапур, Шри-Ланка, Танзания, Уганда, Великобритания. С Россией такие расчеты стартовали в декабре 2022 года.
Двусторонние соглашения об использовании национальных валют в двусторонней торговле
Параллельно Индия активно заключает двусторонние соглашения о трансграничных расчетах в национальных валютах.
Эти шаги носят стратегический характер и направлены на продвижение торговых расчетов в национальных валютах прежде всего со странами, с которыми у Индии сложился отрицательный баланс во взаимной торговле и/или которые находятся под международными валютно-финансовыми санкциями.
В 2023 году РБИ подписал с ОАЭ меморандум о взаимопонимании по организации взаимных расчетов в рупиях и дирхамах, после чего была осуществлена первая закупка нефти в ОАЭ (сделка по продаже сырой нефти между Национальной нефтяной компанией Абу-Даби (ADNOC) и Indian Oil Corporation Limited). Для транзакции были использованы как индийские рупии, так и дирхамы ОАЭ.
Весной 2024 года аналогичные меморандумы были заключены с Индонезией и Нигерией.
Еще в 2011 году Индия договорилась с Ираном о платежах за поставки нефти (и экспортно-импортных взаимозачетах) в рупиях и уходе от доллара США в этой сфере.
Индия прорабатывает вопросы заключения соглашений о взаимных расчетах в национальных валютах с важными партнерами в Латинской Америке и Африке, включая Бразилию, Аргентину, Южную Африку, Сенегал и Танзанию;
В ЮВА рассматривается также возможность заключения соглашений о взаимных расчетах в национальных валютах с Вьетнамом, который замыкает пятерку крупнейших торговых партнеров Индии среди стран Юго-Восточной Азии.
РБИ также оценивает целесообразность двусторонних расчетов с соседними государствами, например, Шри-Ланкой и Бангладешем. Однако пока для этих стран первоочередной задачей является борьба с нехваткой валюты путем использования кредитования индийского экспорта в рупиях.
Планирование торгового и платежного баланса
При выстраивании отношений по заключению соглашений об осуществлении взаиморасчетов в национальных валютах Индия крайне внимательно относится к выбору партнеров.
Главным фактором в данном случае является потенциал для дальнейшего расширения торговых операций, а также возможность установления и сохранения баланса между экспортными и импортными операциями (также важно понимать вид продаваемой и покупаемой продукции).
С государствами, с которыми планируется ввести двусторонние расчеты, в одном случае возникает профицит торгового баланса, а в другом – дефицит, в связи с чем, РБИ изучает особенности трехсторонних внешнеторговых отношений и возможность проведения клиринга.
Отношение США к новациям в валютно-финансовой политике Индии
США не рассматривают описанные выше положения валютно-финансовой политики Индии как «дедолларизацию» и/или угрозу доллару США.
Создать рупийную валютную зону Индия пока не может (Индия обеспечивает только 2% мирового товарооборота), а вот самим США выгодно использовать политику Индии по переводу стран на торговлю в рупиях – для ослабления юаня и «оттаскивания» стран от юаневой зоны.
По сути, в АТР и частично в Латинской Америке США «спрятались» за Индию. Показательно в этом отношении то, что соглашение о расчетах в национальных валютах Индия – Индонезия было подписано вскоре после аналогичного соглашения Китай – Индонезия.
- Перевод осуществления взаиморасчетов с государствами, у которых недостаточно долларов или которые не могут им торговать, на расчеты в с использованием индийской рупии оказать серьезную поддержку экспорту индийской продукции в «слабые» страны – Индия кредитует эти страны в рупиях (в т.ч. за счет эмиссии) на закупку необходимой продукции из Индии, и продвигая свою продукцию, и избавляя эти страны от необходимости тратить скудные ЗВР.
- Соглашения об использовании индийской рупии во взаиморасчетах (а также соглашения об использовании национальных валют во взаиморасчетах Индии с другими странами) позволяют не только продвигать глобальную роль рупии, но и препятствовать оттоку долларов США из индийской экономики (который происходил бы при расчётах в долларах США), а следовательно, препятствовать обесценению рупии.
- Возможность торговли в национальных валютах при отрицательном торговом балансе позволяет зафиксировать долг Индии не в долларах США, а в рупиях. Т.е. снимается курсовой риск, а также возникает возможность урегулирования долга путем эмиссии рупий, т.е. вопрос урегулирования долга из плоскости погони за объемом ЗВР переходит полностью в управляемый правительство Индии режим.
Расчеты в национальных валютах со странами, которым Индия ничего не может поставить, ничего не изменят – дефицит есть дефицит – без построения системы глубокой кооперации по примеру отношений Индии с США – просто Индия играет по примеру ФРС США – Индия будет должна не доллары США, а свою национальную валюту, которую она может эмитировать в любом объеме, и курс которой будет регулироваться РБИ, а не ФРС США, что очень важно в нынешний период экономической нестабильности.
И в этом случае чрезвычайно выгодно и удобно поддерживать дефицит торгового баланса Индии сколь угодно долго, т.к. дефицит торгового баланса плюс долг, зафиксированный в рупиях, - это механизм финансирования экономики Индии.