The Next Mega-Trade

Федеральный резерв, продолжает надувать пузырь, выкупая бонды и акции. В будущем потребуется приложить максимум усилий, что бы все это остановить.

Такая политика приведет к хаусу на классическом рынке. Ниже я приведу свои аргументы, почему блокчейн активы будут спасительной гаванью, что бы пережить последствия такой политики.

Оторванные от реальности манипуляции ФЕД с государственными облигациями и ипотечными бондами, опустили ставки до исторического минимума. В истории еще не было примеров, что бы ключевая ставка равнялась 0, а инфляция составляла 7.5%.
Такая политика очевидно не правильна. Ставку должны были поднять еще 5 месяцев назад, а не сейчас.

В результате текущие реальные доходности по облигациям - негативные и с учетом инфляции составляют -5.52%. Что является 50летним минимумом. Не один рациональный инвестор, не будет вкладываться в такую доходность.

Рынок бондов и гос облигаций экстремально раздут и составляет 15 триллионов долларов. Как только ФЕД прекратит скупать их с рынка, цена полетит в бездну.

Мы предсказывали, что пузырь лопнет еще 10 декабря, с тех пор цена 10летних облигаций опустилась на 5 пунктов, а доходность повысилась на 70 базисных пунктов. Началась великая распродажа.

Участники рынка до сих пор не понимают масштаб этих движений. Десяти летние доходности утроятся с 1.34% до 4-5%.

HIGHLIGHTS FROM RECENT CONFERENCE CALLS

В результате политики ФЕД по сдуванию пузыря, на фондовом рынке началась массовая распродажа, что повлекло и падение крипто рынка.
Я не думал, что крипто рынок будет затронут на столько сильно. И пока не ясно, ошибался я или ошибаются рынки.

Мысли инвесторов на последнем коле:

Dan Morehead
Я убежден, что рынки ошибаются. Повышение доходности было очевидно еще давно и не должно иметь такое негативное значение для крипто рынка, как для классического. И должно положительно влиять на цену блокчейн активов.

Joey Krug
Новости о поднятии ставок сильно ударило по цене рынка, но большая часть этих новостей уже заложена в цене. Эфир опускался до отметки в 2200$, что скорее всего было дном. А 10летние трежери поднявшиеся до 1.9%, консолидировались на этих значениях и сегодня торгуются на отметки 1.8%. Когда традиционные рынки падают, блокчейн рынки с ними входят кореляцию в среднем на протяжение 70 дней, но потом начинается расхождение. По этому в течение следующих недель крипто рынок снова разойдется с ценой фондового рынка и будет торговаться сам по себе. Потому что крипто рынок все еще сравнительно маленький и для него не имеет такого значения размер ключевой ставки. Рынок DeFi уже торгуется у своих минимумов, смотря на их мультипликаторы P/E 10-40% Что ничтожно мало по сравнению со многим классическими компаниями с текущим мультипликатором в 400-500x.

Dan Morehead
Я согласен с Джоуи, что корреляция между фондовым рынком и криптой, не долгоиграющее событие. С момента торговли биткоина, SnP падал 6 раз. И каждый раз корреляция была не больше 70 дней. Я думаю, сейчас случится то же самое и они разойдутся.
Как только люди задумаются, они поймут, что при растущих ставках, блокчейн лучший класс активов для инвестирования. Потому что, в отличии от крипты, большинство классических активов имеют прямую алгебраическую зависимость от величины ставок.
Бонды и акции продолжат свое падение из-за удорожания кредитов и денежного потока. В то время как блокчейн не ориентируется на денежный поток и его поведение отличается от активов, зависящих от ключевой ставки.
Как только это станет очевидно для всех, блокчейн снова станет привлекательным инвестиционным активом.
Сейчас биткоин торгуется на 60% ниже своего среднего логарифмического тренда. Биткоин проводил всего лишь 12.7% времени ниже этого тренда.
Это не гарантирует, что он не упадет еще. Но это говорит о том, что текущие шансы на отскок сейчас очень высоки.

В течение последних 9ти лет, существования нашего фонда, бывало я сильно переживал о падение рынка, но сейчас не один из таких моментов. Я думаю через несколько недель, максимум пару месяцев, наступит новое ралли и сейчас отличное время закупиться дешево.

График бондового пузыря показывает раздутость капитализации рынка за последний год. После остановки покупки активов федеральным резервом, цены полетят вниз, а инвесторы будут вынуждены искать альтернативные инвестиции - инвестиции в крипту.

Сейчас появилась огромная нехватка рабочей силы, что вызывает перебои в производстве и поставках. Не занятых рабочих мест больше 11 миллионов и только 4 миллиона людей, нуждающихся в работе. И такой дисбаланс сохранится еще долгое время.

Реальная инфляция, которую испытавают люди на много выше заявленной. И это приведет к повышению ставок до 4-5%, в течение следующего года или двух.
Рынки продолжат падать, а блокчейн станет разумным местом для инвестиций.