Макроэкономический арсенал трейдера: циклы ФРС, ликвидность и ключевые индикаторы

Макроэкономика — это наука о больших процессах в экономике: инфляция, занятость, рост ВВП, государственный долг, политика Центробанков и правительств. Она отвечает на главный вопрос: как движется вся система, а не отдельная компания или отрасль. Для трейдера, работающего с криптой, валютами, металлами и индексами, понимание глобальных циклов Центральных банков позволяет не просто реагировать на новости, а предвидеть, куда направятся большие деньги.

1. Фундамент: инфляция и стоимость денег

Все решения ЦБ строятся вокруг инфляции — скорости обесценивания денег. Инфляция напрямую влияет на цену долга, который является фундаментом современной экономики.

Три состояния цен:

Инфляция: Цены растут.
Дезинфляция: Цены продолжают расти, но медленнее (замедление роста).
Дефляция: Цены падают.

Простой пример: телефон в сентябре стоит 1000$, в октябре - 1500$ - это инфляция, в ноябре - 1750$ - это дезинфляция (цена растет но не так сильно), в декабре - снова 1500$ - это дефляция.

Почему инфляция важна:

Если инфляция низкая и стабильная, деньги дешевы, и инвесторы демонстрируют высокий аппетит к риску.
Если инфляция выходит из-под контроля, ЦБ вынужден агрессивно повышать ставки. Это делает кредиты дороже для всех. Цель: замедлить спрос и "охладить" экономику, что давит на рынки.

2. Механизмы ЦБ: управление ликвидностью (QE и QT)

ЦБ использует эти инструменты для прямого контроля над ликвидностью (наличием свободных денег) в финансовой системе.

Количественное Смягчение (QE)

Что это: ЦБ вливает деньги, покупая государственные облигации у банков и фондов.

Как работает: Покупка облигаций снижает их доходность (процент). Низкая доходность делает облигации непривлекательными.
Влияние на рынки: Полученные деньги ищут лучшую доходность и направляются в рисковые активы (акции, крипта). QE фактически раздувает рынки активов.

Простой пример: Представь, что у тебя ипотека под 12%. Вдруг ЦБ начинает программу QE — облигации выкупаются, ставки падают, и твоя ипотека теперь 7%. Банки начинают дешевле кредитовать, деньги становятся доступнее. Люди берут кредиты, покупают квартиры, машины. Бизнесы берут займы на развитие. А инвесторы уходят из «скучных» облигаций в акции и крипту.

Количественное Ужесточение (QT)

Что это: ЦБ изымает ликвидность, сокращая свой баланс.

Как работает: ЦБ либо не реинвестирует доходы от облигаций, либо активно их продает. Это высасывает свободные деньги из частного сектора.
Влияние на рынки: Сжатие ликвидности приводит к росту стоимости кредита. Фонды вынуждены продавать активы, чтобы обеспечить ликвидность или погасить долги. Это оказывает прямое давление на все рисковые активы.

Простой пример: Ты тот же человек с ипотекой, но теперь ЦБ проводит QT. Он перестаёт выкупать облигации, и ставки снова растут. Ипотека уже не 7%, а 14%. Кредиты дорогие, бизнесы реже берут займы, людям сложнее покупать жильё и машины. Инвесторы наоборот уходят в облигации с высокой доходностью, а акции и крипта начинают падать.

3. Четыре фазы рыночного цикла

Комбинация решений Центрального банка (ЦБ) по ставкам и ликвидности (QE/QT) определяет фазу рыночного цикла и диктует движение капитала по всему спектру активов. Понимание этих фаз — это ваша главная шпаргалка.

1. Начало Смягчения (Экспансия)

Монетарная политика: ЦБ резко снижает ставки и запускает QE (Количественное смягчение).
Риск-аппетит: Максимальный. Наличные и облигации становятся "мусором" из-за низкой доходности.
Действие инвестора: Капитал активно идет в рисковые активы (акции, криптовалюты, сырье). Рынок кажется непривлекательным для большинства (фаза роста на страхе), но это время для самых агрессивных покупок.

2. Продолжение Смягчения (Рост)

Монетарная политика: Ставки остаются низкими, но QE сворачивается (Tapering).
Риск-аппетит: Высокий, но с осторожностью. Инвесторы начинают сомневаться в вечном росте.
Действие инвестора: Происходит перекос в сторону сильных активов ("голубые фишки", хай-капы). Большинство ждут коррекции, но тренд продолжается.

3. Начало Ужесточения (Коррекция)

Монетарная политика: Начинаются разговоры о повышении ставок и QT (Количественное ужесточение).
Риск-аппетит: Снижается. Растет неопределенность из-за удорожания кредита.
Действие инвестора: Появляется хорошая возможность фиксировать прибыль по рисковым активам. Капитал начинает переходить в защитные активы — золото, облигации и доллар США.

4. Кризис / Активное QT

Монетарная политика: ЦБ агрессивно повышает ставки и проводит QT Proper (активное сокращение баланса).
Риск-аппетит: Минимальный. Происходит сжатие ликвидности и паника.
Действие инвестора: Все стремятся выйти в доллары, чтобы погасить долги и защитить капитал. Доллар укрепляется, так как является главной резервной валютой.

4. Практический анализ: ключевые показатели

Трейдер торгует не самим фактом, а ожиданием следующего шага ЦБ. Эти показатели определяют, какое решение примет регулятор.

🏦 Монетарная политика и стоимость капитала

Ставка Центробанка (Key Rate)

Ключевая ставка показывает стоимость денег, под которую банки могут брать средства у Центробанка.

Рост → кредиты становятся дороже, доллар укрепляется, акции и криптовалюты падают.
Снижение → кредиты дешевле, USD ослабевает, поддержка для рисковых активов.

FOMC / Решение по ставке и комментарии ФРС

FOMC — это заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке, где ФРС объявляет ставку и даёт риторику (hawkish — жёсткая, dovish — мягкая).

Hawkish → USD укрепляется, акции и крипта под давлением.
Dovish → USD ослабевает, рост рисковых активов.

Jerome Powell Speeches / Выступления Джерома Пауэлла

Любые публичные выступления, интервью, пресс-конференции главы ФРС.

Hawkish (жёсткая риторика) → USD укрепляется, рисковые активы под давлением.
Dovish (мягкая риторика) → USD ослабевает, рост акций и криптовалют.

Даже небольшие намёки на изменение монетарной политики могут вызвать сильную волатильность на рынке валют и облигаций.

Доходность облигаций (10Y/2Y)

Доходность гособлигаций показывает процент, под который государство занимает деньги.

Рост → облигации становятся конкурентом акциям, USD укрепляется.
Инверсия (2Y > 10Y) → часто предвестник рецессии.

Баланс ЦБ (QE/QT)

Объём активов на счетах Центробанка.

QE (увеличение) → больше ликвидности, поддержка рынков.
QT (сокращение) → изъятие ликвидности, давление на акции и крипту.

📈 Инфляция и рынок труда

CPI / Core CPI

Индекс потребительских цен показывает рост цен для населения, Core CPI исключает еду и энергию.

Рост → инфляция выше прогноза, ФРС может ужесточить политику, USD укрепляется.
Снижение → инфляция замедляется, USD слабее.

PPI (Producer Price Index)

Показывает изменение цен на уровне производителей.

Рост → сигнал будущего роста CPI.
Снижение → инфляция замедляется.

PCE (Personal Consumption Expenditures)

Индекс личных потребительских расходов, любимый индикатор ФРС для оценки инфляции.

Рост → инфляция выше, USD укрепляется.
Снижение → инфляция замедляется, USD слабее.

NFP (Nonfarm Payrolls)

Количество новых рабочих мест в США (не включая сельское хозяйство).

Сильный NFP → экономика растёт, USD укрепляется, высокая волатильность.
Слабый NFP → замедление экономики, USD ослабевает.

Unemployment Rate / Уровень безработицы

Процент людей, которые ищут работу, но не могут найти.

Рост → рынок труда слабеет, экономика замедляется.
Снижение → рынок перегревается, риск роста зарплатной инфляции.

Initial Jobless Claims / Первичные заявки на пособие по безработице

Количество новых заявок на пособие за неделю.

Рост → рынок труда слабый, USD под давлением.
Снижение → рынок сильный, поддержка USD и фондового рынка.

🌍 Экономическая активность и настроение

PMI (Purchasing Managers’ Index)

Индекс деловой активности менеджеров.

>50 → экономика растёт, поддержка валюты и акций.
<50 → спад.

GDP / ВВП

Общая стоимость всех товаров и услуг в стране.

Рост → экономика сильна, USD и акции в плюсе.
Снижение → замедление экономики, давление на рисковые активы.

ISM (Manufacturing / Non-Manufacturing)

Аналог PMI, выпускается институтом ISM.

Рост → экономика растёт, поддержка USD и фондового рынка.
Снижение → слабость экономики.

Retail Sales / Розничные продажи

Показывает, сколько люди тратят в магазинах и онлайн.

Рост → потребительская активность высокая, USD укрепляется, акции поддержаны.
Снижение → замедление потребления, давление на USD и акции.

DXY / Индекс доллара

Отражает силу USD к корзине валют.

Рост → USD сильнее, давление на сырьё и рисковые активы.
Снижение → USD слабее, поддержка золота, сырья и крипты.

VIX / «Индекс страха»

Показывает ожидаемую волатильность рынка акций (S&P 500).

Рост → паника на рынке, распродажа акций.
Снижение → спокойствие, рост рисковых активов.

💰Денежная масса и кредит

M2 Money Supply (Денежная масса)

Сколько денег находится в обороте (наличные + депозиты + сбережения).

Рост → больше ликвидности, поддержка рынков.
Снижение → сжатие ликвидности, давление на активы.

Credit Conditions (Условия кредитования)

Показывают, насколько легко бизнесу и населению брать кредиты.

Ужесточение → меньше денег в экономике, риски снижения активности.
Смягчение → больше заёмных денег, ускорение экономики.

🤝🏻 Политические и геополитические факторы

Фискальная политика

Налоги, госрасходы, стимулы. Даже при жёсткой монетарной политике мощные госрасходы могут поддерживать экономику.

Геополитика

Войны, санкции, торговые конфликты. Для сырья и валют влияние может быть даже сильнее, чем у CPI или NFP.

Геополитика — это не часть макроэкономики, но её «надстройка», которая может сломать или усилить макро-тренды.

🛑 Shutdown (шатдаун правительства США)

Это временная приостановка работы федеральных учреждений США, когда Конгресс не может утвердить бюджет. Государственные органы закрываются частично, госслужащих отправляют в неоплачиваемый отпуск, а проекты и выплаты замораживаются.

Почему важно для рынков:

Давление на экономику: снижение госрасходов и задержка выплат могут замедлить рост ВВП.
Давление на доллар: шатдаун часто воспринимается как политическая нестабильность в США → инвесторы ищут «тихие гавани» (золото, франк, иена).
Волатильность на рынках: неопределённость заставляет фонды снижать риски.
Отсрочка статистики: многие отчёты (например, NFP, CPI) могут не публиковаться вовремя, и это сильно влияет на трейдеров.

Пример: шатдаун в 2018–2019 году длился 35 дней и стал самым длинным в истории США. За это время экономика потеряла миллиарды долларов, а рынок испытывал резкие скачки на фоне политических споров.

🌐 Дополнительные важные показатели

Housing Data / Рынок жилья

Building Permits / Housing Starts — разрешения на строительство, новые дома.

Existing Home Sales / New Home Sales — продажи жилья.

Показывает силу сектора недвижимости и чувствительность экономики к ставкам.

Рост → активный рынок жилья, поддержка экономики.
Снижение → замедление потребительской активности.

Fed Minutes / Протоколы ФРС

Детальная запись обсуждений ФРС по ставке и риторике.

Hawkish намёки → USD укрепляется, давление на акции и крипту.
Dovish намёки → USD ослабевает, рост рисковых активов.

Иногда важнее самой ставки, потому что показывает планы ФРС на будущее.

Inflation Expectations / 5y-5y Breakeven

Рынок оценивает будущую инфляцию через облигации.

Рост → ожидания инфляции выше, давление на доходности облигаций и USD.
Снижение → ожидания замедления инфляции, поддержка рисковых активов.

OPEC+ Meetings / Oil Inventories (EIA, API)

Решения ОПЕК+ и данные по запасам нефти.

Сокращение добычи или падение запасов → рост нефти, поддержка сырьевых валют (CAD, NOK, RUB).
Рост добычи или увеличение запасов → падение нефти, давление на сырьевые валюты.

💡 Вывод для трейдера

Макроэкономика — это не просто цифры в календаре. Это язык, на котором говорит рынок.

Инфляция и ставки ЦБ задают тон доллару и рисковым активам.
Рынок труда показывает силу экономики и давление на зарплаты.
PMI, GDP и Retail Sales отражают активность бизнеса и потребителей.
Индексы DXY и VIX помогают оценивать настроение рынка и риск.

Трейдер, который игнорирует макро, работает вслепую.

Трейдер, который умеет читать макро, понимает, почему рынок растёт или падает — и может действовать на шаг раньше толпы.

Рынок всегда живёт ожиданиями. Сегодня публикуют отчёт — завтра уже закладывают новые сценарии. Твоя задача — видеть эти сценарии и использовать их. Именно здесь рождается настоящее преимущество в трейдинге.